Společnosti závislé na spotřebitelských výdajích, jako je Block, Airbnb nebo Amazon, hlásí slábnoucí poptávku a čelí komplikacím spojeným s rostoucím obchodním napětím a nepředvídatelnou celní politikou prezidenta Donalda Trumpa. Naopak technologické firmy zaměřené na reklamu, jako jsou Alphabet nebo Meta, si zatím vedou lépe, i když i zde se začínají objevovat první varovné signály.

Jedním z prvních, kdo varoval před nejistým výhledem, byla společnost Block (dříve Square), která ve čtvrtek zveřejnila nevýrazný výhled zisku pro druhé čtvrtletí. Společnost rovněž poznamenala, že do konce roku očekává „opatrnější postoj“ spotřebitelů i investorů. Tento komentář je v souladu s obavami o oslabující poptávku v segmentu malých firem a jednotlivců, kteří jsou citliví na makroekonomické výkyvy.

Také Airbnb, poskytovatel krátkodobých pronájmů, upozornil na zhoršující se trendy. Firma ve své zprávě investorům uvedla, že ke konci čtvrtletí zaznamenala zmírnění poptávky v oblasti cestování, především z Kanady do USA. V dopise akcionářům Airbnb napsal, že „v USA jsme zaznamenali relativně měkčí výsledky, které byly podle našeho názoru do značné míry způsobeny širší ekonomickou nejistotou“. Vzhledem k tomu, že cestovní ruch je považován za ukazatel spotřebitelské důvěry, jde o významné varování.

Ani technologičtí giganti nejsou imunní vůči současným tlakům. Apple přiznal, že jen v tomto čtvrtletí očekává dodatečné náklady spojené s cly ve výši 900 milionů dolarů. Generální ředitel Tim Cook zároveň řekl, že je „velmi obtížné předpovědět další časový rámec“, protože obchodní prostředí je extrémně volatilní. Aby firma zmírnila dopady amerických cel, přesouvá výrobu do Indie a Vietnamu – dvou zemí, které v současnosti nejsou zasaženy tvrdými cly. „Očekáváme, že většina iPhonů prodávaných v USA bude mít jako zemi původu Indii,“ prohlásil Cook. iPad, Mac, Apple Watch a AirPods budou naopak pocházet převážně z Vietnamu.

Amazon, další klíčový hráč, rovněž vydal opatrný výhled. Společnost se potýká nejen s přímými důsledky 145% cel na zboží z Číny, ale i s tím, že končí platnost výjimky de minimis, která umožňovala bezcelní dovoz do USA v hodnotě do 800 dolarů. Finanční ředitel Brian Olsavsky uvedl, že firma nabídla široké rozpětí výhledu kvůli vysoké míře nepředvídatelnosti, a upozornil na „obavy z recese“. Tlak na Amazon navíc zvyšují i dodavatelé, kteří byli zvyklí levně zasílat zboží z Číny a nyní čelí překážkám.

Na druhé straně reklamní divize některých technologických firem si vedly relativně dobře. Amazon zaznamenal meziroční růst reklamních příjmů o 19 %, což bylo jedním z mála pozitivních překvapení. Alphabet (vlastník Googlu) oznámil výrazný nárůst příjmů z reklamy, ale také upozornil, že nové změny v pravidlech de minimis budou znamenat „mírný negativní vliv“ pro její reklamní byznys, zejména v Asii. Podobně Meta Platforms překonala odhady v oblasti reklamních tržeb, ale finanční ředitelka Susan Li upozornila, že někteří asijští inzerenti omezují výdaje kvůli nejistotě v mezinárodním obchodě.

Ekonomická nejistota se přelévá i mimo technologický sektor. Delta Airlines snížila své růstové plány pro rok 2025, protože poptávka po letenkách slábne. Řetězec Chipotle Mexican Grill uvedl, že za nižší tržby může zpomalení spotřebitelských výdajů. Tato tendence se začíná objevovat i v údajích o důvěře. Index očekávání amerických spotřebitelů podle Conference Board klesl na nejnižší hodnotu od října 2011, což analytici interpretují jako varovný signál recese.

Zatímco některé části technologického sektoru si udržují růst, především díky reklamě, spotřebitelsky orientované technologické firmy čelí zhoršujícím se podmínkám, které jsou důsledkem celní politiky, makroekonomické nejistoty a snižující se důvěry spotřebitelů. Tato kombinace faktorů může ještě více rozkolísat trhy, pokud nedojde ke zklidnění mezinárodního obchodního prostředí.