Klíčové body

Bill Ackman investuje 900 milionů dolarů do Howard Hughes Holdings s cílem vytvořit moderní verzi Berkshire Hathaway
Ackman plánuje transformovat firmu na holdingovou společnost zaměřenou na kvalitní růstová aktiva
Firma bude fungovat jako kombinace realitního developera a strategického investora pod vedením Ackmana a Pershing Square

Akcie Howard Hughes Holdings v reakci na dohodu vyskočily o více než 5 % a obchodovaly se na úrovni 71,01 dolaru. Investice Pershing Square zahrnuje nákup 9 milionů nově vydaných akcií za cenu 100 dolarů za akcii, což představuje 48% prémii oproti tržní ceně k předchozímu obchodnímu dni. Ackman se díky tomu stal výkonným předsedou představenstva a do čela investičních aktivit společnosti byl jmenován Ryan Israel, investiční ředitel Pershing Square.

Společnost Howard Hughes nyní plánuje fungovat ve dvou oddělených částech – jako holdingová struktura pro další akvizice a jako realitní developer, což zajišťuje kontinuitu dosavadního byznysu a zároveň otevírá dveře širší diverzifikaci.

Podle Ackmana byly akcie Howard Hughes dlouhodobě podhodnocené, protože trh firmu vnímal pouze jako developerskou společnost se značnými kapitálovými náklady. Přetvořením na holding by se firma mohla vymanit z této nálepky a dosáhnout vyšší návratnosti kapitálu při menším riziku spojeném s výkyvy na realitním trhu.

Inspirace Buffettem a hledání nových příležitostí

Ackman se netají tím, že se inspiruje modelem Berkshire Hathaway, který kombinuje provozní firmy s dlouhodobým investičním přístupem. V rozhovoru pro CNBC uvedl, že zvažuje vstup do pojišťovnictví, přičemž diskutuje se zkušeným manažerem z tohoto sektoru o možnosti založení nové společnosti od nuly. Podle jeho slov je výhodnější budovat firmu bez historických závazků, což dává větší kontrolu nad strukturou a strategií.

Záměr vytvořit „nový Berkshire Hathaway“ Ackman naznačil už v únoru, kdy veřejně popsal svou vizi přeměny Howard Hughes na holdingovou platformu, která bude investovat do různých odvětví. Tato myšlenka navazuje na jeho dřívější pokus z roku 2024, kdy chtěl prostřednictvím primární emise akcií (IPO) uvést na trh investiční společnost Pershing Square USA Ltd. Tento plán však nakonec zrušil po snížení očekávané valuace.

Dlouhá cesta k miliardové valuaci

Navzdory odvážným plánům je zřejmé, že Howard Hughes Holdings má k velikosti Berkshire Hathaway ještě daleko. Současná tržní kapitalizace společnosti činí zhruba 3,4 miliardy dolarů, zatímco Berkshire Hathaway se pohybuje okolo 1,2 bilionu dolarů. Přesto Ackman věří, že díky dlouhodobé strategii, výběru kvalitních aktiv a konzervativnímu přístupu k řízení rizik má jeho plán potenciál uspět.

Na rozdíl od mnoha jiných investičních firem se Pershing Square dlouhodobě zaměřuje na aktivní správu a strategický vliv v cílových společnostech, což se odráží i ve struktuře nové dohody s Howard Hughes. Transakce byla výsledkem několikaměsíčního vyjednávání a původní Ackmanova nabídka ve výši 1 miliardy dolarů byla v lednu stažena. Konečné dohodě předcházela dohoda o pozastavení nepřátelského převzetí a vyjednávání s výborem akcionářů.

S ambicemi se vracejí i rizika

Ackman je dlouhodobým investorem v Howard Hughes a v představenstvu společnosti působil již od jejího odštěpení od General Growth Properties v roce 2010. V roce 2024 z této role dočasně odešel, přičemž tehdy vyjádřil nespokojenost s vývojem akcií, které od roku 2014 ztratily značnou část své hodnoty. Nová strategie tak přichází i jako reakce na tyto dlouhodobé výzvy.

Zatímco trh reagoval na novinky převážně pozitivně, bude rozhodující, jak se Ackmanovi podaří přetavit vizi ve výsledky. Pokud bude schopen přilákat nové kvalitní investice a stabilně růst mimo tradiční realitní segment, může se jeho plán stát reálnou konkurencí současným konglomerátům.

V každém případě vstupujeme do fáze, kdy bude Howard Hughes sledován nejen jako realitní hráč, ale i jako potenciální model nové generace investičního holdingu, který se snaží kombinovat dlouhodobý růst s pečlivou správou kapitálu. Pro investory to znamená jak zajímavou příležitost, tak nutnost obezřetného vyhodnocení Ackmanovy schopnosti tuto transformaci skutečně realizovat.

Cílem tohoto kroku je přeměnit firmu na „moderní Berkshire Hathaway“ – tedy na diverzifikovanou holdingovou společnost, která bude budovat kontrolní podíly ve vysoce kvalitních a růstových firmách. Tento smělý plán přichází v době, kdy se legendární investor Warren Buffett chystá opustit funkci generálního ředitele společnosti Berkshire Hathaway, což dodává Ackmanovým ambicím symbolický význam.Akcie Howard Hughes Holdings v reakci na dohodu vyskočily o více než 5 % a obchodovaly se na úrovni 71,01 dolaru. Investice Pershing Square zahrnuje nákup 9 milionů nově vydaných akcií za cenu 100 dolarů za akcii, což představuje 48% prémii oproti tržní ceně k předchozímu obchodnímu dni. Ackman se díky tomu stal výkonným předsedou představenstva a do čela investičních aktivit společnosti byl jmenován Ryan Israel, investiční ředitel Pershing Square.Společnost Howard Hughes nyní plánuje fungovat ve dvou oddělených částech – jako holdingová struktura pro další akvizice a jako realitní developer, což zajišťuje kontinuitu dosavadního byznysu a zároveň otevírá dveře širší diverzifikaci.Podle Ackmana byly akcie Howard Hughes dlouhodobě podhodnocené, protože trh firmu vnímal pouze jako developerskou společnost se značnými kapitálovými náklady. Přetvořením na holding by se firma mohla vymanit z této nálepky a dosáhnout vyšší návratnosti kapitálu při menším riziku spojeném s výkyvy na realitním trhu.Inspirace Buffettem a hledání nových příležitostíAckman se netají tím, že se inspiruje modelem Berkshire Hathaway, který kombinuje provozní firmy s dlouhodobým investičním přístupem. V rozhovoru pro CNBC uvedl, že zvažuje vstup do pojišťovnictví, přičemž diskutuje se zkušeným manažerem z tohoto sektoru o možnosti založení nové společnosti od nuly. Podle jeho slov je výhodnější budovat firmu bez historických závazků, což dává větší kontrolu nad strukturou a strategií.Záměr vytvořit „nový Berkshire Hathaway“ Ackman naznačil už v únoru, kdy veřejně popsal svou vizi přeměny Howard Hughes na holdingovou platformu, která bude investovat do různých odvětví. Tato myšlenka navazuje na jeho dřívější pokus z roku 2024, kdy chtěl prostřednictvím primární emise akcií uvést na trh investiční společnost Pershing Square USA Ltd. Tento plán však nakonec zrušil po snížení očekávané valuace.Dlouhá cesta k miliardové valuaciNavzdory odvážným plánům je zřejmé, že Howard Hughes Holdings má k velikosti Berkshire Hathaway ještě daleko. Současná tržní kapitalizace společnosti činí zhruba 3,4 miliardy dolarů, zatímco Berkshire Hathaway se pohybuje okolo 1,2 bilionu dolarů. Přesto Ackman věří, že díky dlouhodobé strategii, výběru kvalitních aktiv a konzervativnímu přístupu k řízení rizik má jeho plán potenciál uspět.Na rozdíl od mnoha jiných investičních firem se Pershing Square dlouhodobě zaměřuje na aktivní správu a strategický vliv v cílových společnostech, což se odráží i ve struktuře nové dohody s Howard Hughes. Transakce byla výsledkem několikaměsíčního vyjednávání a původní Ackmanova nabídka ve výši 1 miliardy dolarů byla v lednu stažena. Konečné dohodě předcházela dohoda o pozastavení nepřátelského převzetí a vyjednávání s výborem akcionářů.S ambicemi se vracejí i rizikaAckman je dlouhodobým investorem v Howard Hughes a v představenstvu společnosti působil již od jejího odštěpení od General Growth Properties v roce 2010. V roce 2024 z této role dočasně odešel, přičemž tehdy vyjádřil nespokojenost s vývojem akcií, které od roku 2014 ztratily značnou část své hodnoty. Nová strategie tak přichází i jako reakce na tyto dlouhodobé výzvy.Zatímco trh reagoval na novinky převážně pozitivně, bude rozhodující, jak se Ackmanovi podaří přetavit vizi ve výsledky. Pokud bude schopen přilákat nové kvalitní investice a stabilně růst mimo tradiční realitní segment, může se jeho plán stát reálnou konkurencí současným konglomerátům.V každém případě vstupujeme do fáze, kdy bude Howard Hughes sledován nejen jako realitní hráč, ale i jako potenciální model nové generace investičního holdingu, který se snaží kombinovat dlouhodobý růst s pečlivou správou kapitálu. Pro investory to znamená jak zajímavou příležitost, tak nutnost obezřetného vyhodnocení Ackmanovy schopnosti tuto transformaci skutečně realizovat.