Klíčové body

Novo Nordisk (NVO) mění generálního ředitele po výrazném poklesu akcií a tlaku hlavního akcionáře
Pád ceny akcií souvisí s konkurencí, slabými výsledky CagriSema a problémy s dodávkami
Společnost hledá nástupce, strategii měnit neplánuje, důvěra ve směr firmy zatím přetrvává

Po osmi letech ve funkci odstupuje generální ředitel Lars Fruergaard Jørgensen, a to v době, kdy firma čelí klesající ceně akcií, zklamání z výsledků vývoje nového léku a narůstajícímu tlaku svého hlavního akcionáře – nadace Novo Nordisk Foundation. Tento krok představuje důležitý moment nejen pro samotnou firmu, ale i pro celý evropský farmaceutický sektor.

Úspěch přípravků založených na GLP-1 hormonech, které pomáhají při léčbě obezity, cukrovky i srdečních onemocnění, katapultoval Novo Nordisk (NVO) mezi největší veřejně obchodované společnosti v Evropě. Společnost dosáhla historických maxim díky růstu tržeb a celosvětovému zájmu o léky na hubnutí.

Tento růst však v posledních měsících začal zpomalovat. Cena akcií spadla o více než polovinu oproti svému vrcholu a přispěly k tomu hned tři faktory: intenzivní konkurence ze strany americké společnosti Eli Lilly (LLY), technologický náskok tzv. compounderů a především neuspokojivé výsledky klinického testování nového kombinovaného přípravku CagriSema.

Tyto okolnosti podnítily obavy investorů ohledně dlouhodobé udržitelnosti růstu firmy. Navíc se Novo Nordisk potýká s logistickými problémy a nedostatečnou kapacitou výroby, což snižuje schopnost uspokojit silnou globální poptávku po lécích jako Ozempic nebo Wegovy.

Tlak nadace a změna ve vedení

Klíčovým hráčem v této změně je Novo Nordisk Foundation, nezisková nadace, která je hlavním akcionářem firmy – drží přibližně 30 % akcií a disponuje až 75 % hlasovacích práv. Tato nadace požádala o urychlení procesu nástupnictví generálního ředitele a zároveň vyjádřila přání posílit svůj vliv v představenstvu společnosti.

Na základě této iniciativy se představenstvo Novo Nordisk dohodlo s Jørgensenem na dobrovolném odchodu. Jørgensen zůstane ve funkci do doby, než bude nalezen jeho nástupce, aby pomohl zajistit hladký přechod.

Zároveň se do představenstva jako pozorovatel vrací Lars Rebien Sørensen, dlouholetý bývalý CEO, který společnost vedl po dobu 16 let. Předpokládá se, že bude nominován do řádné funkce při volbách v roce 2026. Podle vyjádření firmy jde o strategický krok, který má pomoci stabilizovat situaci a přinést zkušenosti v období změn.

Strategie se nemění, přesto přichází nový lídr

Předseda představenstva Novo Nordisk Helge Lund – který zároveň působí i jako předseda kritizované ropné společnosti BP (BP) – se během konferenčního hovoru snažil uklidnit trhy prohlášením, že strategie společnosti zůstává beze změny. Zdůraznil, že představenstvo nadále důvěřuje obchodnímu plánu Novo Nordisk a věří v jeho realizaci.

Přesto čelil otázkám analytiků, proč firma mění vedení, pokud má v plánu pokračovat ve stejném směru. Lund v reakci zopakoval, že rozhodnutí padlo kvůli poklesu hodnoty akcií od poloviny roku 2024 a v reakci na požadavek nadace. Zdůraznil také, že firma bude při výběru nového generálního ředitele zvažovat kandidáty z řad interních zaměstnanců i externí odborníky.

Lund zároveň popřel, že by změna souvisela s oznámenou licenční smlouvou v hodnotě 2,2 miliardy dolarů se společností Septerna, která se týká perorální verze přípravku na hubnutí. Tato smlouva, oznámená ve středu, je podle něj na změně ve vedení nezávislá.

Budoucnost společnosti je nejistá, ale potenciál zůstává

Novo Nordisk stále čelí velkým příležitostem i výzvám. Na jedné straně je globální poptávka po lécích na obezitu, cukrovku a s nimi související chronická onemocnění extrémně silná a firma má v tomto segmentu vedoucí postavení. Na straně druhé je konkurence ostřejší než kdy dřív a investoři jsou citliví na jakékoli náznaky ztráty tempa nebo výpadků ve vývoji nových produktů.

Otázka, jakou roli bude hrát Novo Nordisk Foundation v dalším směřování firmy, zůstává otevřená. Posílení jejího vlivu v představenstvu může přinést větší důraz na stabilitu, ale i větší tlak na vedení společnosti v případě, že akcie budou pokračovat v poklesu.

Přestože Lars Fruergaard Jørgensen opouští firmu v méně příznivém období, jeho éra se bude připomínat jako doba obrovského růstu a globální expanze. Nástupce bude čelit náročnému úkolu: udržet inovace, naplnit výrobní kapacity a čelit konkurenci, která se rychle adaptuje.

Vzhledem k současnému vývoji bude velmi záležet na tom, kdo bude zvolen novým lídrem a zda dokáže zachovat důvěru investorů i tempo, které Novo Nordisk v uplynulých letech nasadila. Farmaceutický gigant má všechny předpoklady k dalšímu růstu – otázkou však zůstává, za jakou cenu a jak rychle.

Po osmi letech ve funkci odstupuje generální ředitel Lars Fruergaard Jørgensen, a to v době, kdy firma čelí klesající ceně akcií, zklamání z výsledků vývoje nového léku a narůstajícímu tlaku svého hlavního akcionáře – nadace Novo Nordisk Foundation. Tento krok představuje důležitý moment nejen pro samotnou firmu, ale i pro celý evropský farmaceutický sektor.Úspěch přípravků založených na GLP-1 hormonech, které pomáhají při léčbě obezity, cukrovky i srdečních onemocnění, katapultoval Novo Nordisk mezi největší veřejně obchodované společnosti v Evropě. Společnost dosáhla historických maxim díky růstu tržeb a celosvětovému zájmu o léky na hubnutí.Tento růst však v posledních měsících začal zpomalovat. Cena akcií spadla o více než polovinu oproti svému vrcholu a přispěly k tomu hned tři faktory: intenzivní konkurence ze strany americké společnosti Eli Lilly , technologický náskok tzv. compounderů a především neuspokojivé výsledky klinického testování nového kombinovaného přípravku CagriSema.Tyto okolnosti podnítily obavy investorů ohledně dlouhodobé udržitelnosti růstu firmy. Navíc se Novo Nordisk potýká s logistickými problémy a nedostatečnou kapacitou výroby, což snižuje schopnost uspokojit silnou globální poptávku po lécích jako Ozempic nebo Wegovy.Tlak nadace a změna ve vedeníKlíčovým hráčem v této změně je Novo Nordisk Foundation, nezisková nadace, která je hlavním akcionářem firmy – drží přibližně 30 % akcií a disponuje až 75 % hlasovacích práv. Tato nadace požádala o urychlení procesu nástupnictví generálního ředitele a zároveň vyjádřila přání posílit svůj vliv v představenstvu společnosti.Na základě této iniciativy se představenstvo Novo Nordisk dohodlo s Jørgensenem na dobrovolném odchodu. Jørgensen zůstane ve funkci do doby, než bude nalezen jeho nástupce, aby pomohl zajistit hladký přechod.Zároveň se do představenstva jako pozorovatel vrací Lars Rebien Sørensen, dlouholetý bývalý CEO, který společnost vedl po dobu 16 let. Předpokládá se, že bude nominován do řádné funkce při volbách v roce 2026. Podle vyjádření firmy jde o strategický krok, který má pomoci stabilizovat situaci a přinést zkušenosti v období změn.Strategie se nemění, přesto přichází nový lídrPředseda představenstva Novo Nordisk Helge Lund – který zároveň působí i jako předseda kritizované ropné společnosti BP – se během konferenčního hovoru snažil uklidnit trhy prohlášením, že strategie společnosti zůstává beze změny. Zdůraznil, že představenstvo nadále důvěřuje obchodnímu plánu Novo Nordisk a věří v jeho realizaci.Přesto čelil otázkám analytiků, proč firma mění vedení, pokud má v plánu pokračovat ve stejném směru. Lund v reakci zopakoval, že rozhodnutí padlo kvůli poklesu hodnoty akcií od poloviny roku 2024 a v reakci na požadavek nadace. Zdůraznil také, že firma bude při výběru nového generálního ředitele zvažovat kandidáty z řad interních zaměstnanců i externí odborníky.Lund zároveň popřel, že by změna souvisela s oznámenou licenční smlouvou v hodnotě 2,2 miliardy dolarů se společností Septerna, která se týká perorální verze přípravku na hubnutí. Tato smlouva, oznámená ve středu, je podle něj na změně ve vedení nezávislá. Budoucnost společnosti je nejistá, ale potenciál zůstáváNovo Nordisk stále čelí velkým příležitostem i výzvám. Na jedné straně je globální poptávka po lécích na obezitu, cukrovku a s nimi související chronická onemocnění extrémně silná a firma má v tomto segmentu vedoucí postavení. Na straně druhé je konkurence ostřejší než kdy dřív a investoři jsou citliví na jakékoli náznaky ztráty tempa nebo výpadků ve vývoji nových produktů.Otázka, jakou roli bude hrát Novo Nordisk Foundation v dalším směřování firmy, zůstává otevřená. Posílení jejího vlivu v představenstvu může přinést větší důraz na stabilitu, ale i větší tlak na vedení společnosti v případě, že akcie budou pokračovat v poklesu.Přestože Lars Fruergaard Jørgensen opouští firmu v méně příznivém období, jeho éra se bude připomínat jako doba obrovského růstu a globální expanze. Nástupce bude čelit náročnému úkolu: udržet inovace, naplnit výrobní kapacity a čelit konkurenci, která se rychle adaptuje.Vzhledem k současnému vývoji bude velmi záležet na tom, kdo bude zvolen novým lídrem a zda dokáže zachovat důvěru investorů i tempo, které Novo Nordisk v uplynulých letech nasadila. Farmaceutický gigant má všechny předpoklady k dalšímu růstu – otázkou však zůstává, za jakou cenu a jak rychle.