Jeho velikost dosahuje přibližně 3 bilionů dolarů, přičemž se dotýká každé domácnosti, automobilu či firmy. Změnit zavedené struktury v takto rozsáhlém a regulovaném sektoru není jednoduché. Právě to se však pokouší dokázat společnost Lemonade (LMND), která chce s pomocí umělé inteligence zásadně přetvořit způsob, jakým fungují pojistné služby.

Společnost Lemonade vstoupila na scénu s ambicí zcela nahradit tradiční pojistné agenty algoritmy. Od svého vzniku v roce 2015 se opírá o myšlenku, že software může zvládnout základní úkoly v pojišťovnictví — jako je ocenění rizika, správa pojistných smluv nebo vyřizování pojistných událostí — efektivněji než lidé.

V centru tohoto přístupu stojí roboti jako „Maya“ a „Jim“, kteří zajišťují automatizovanou zákaznickou obsluhu. Jim například zvládl vyřídit pojistnou událost během pouhých tří sekund, což Lemonade označuje za světový rekord. Za těmito chatboty ale stojí pokročilé modely strojového učení, které analyzují chování klientů, předvídají jejich hodnotu a pomáhají optimalizovat marketingové výdaje i tvorbu cen.

Lemonade aktuálně nabízí pojištění pro nájemce, majitele domů, domácí mazlíčky, životní pojištění i pojištění automobilů. Právě poslední jmenovaný segment může představovat největší růstový potenciál — jen v USA dosahuje trh s pojištěním vozidel hodnoty 365 miliard dolarů.

Od tržního propadu k prvním signálům zotavení

Ačkoli je technologický přístup Lemonade inovativní, firma zatím čelí náročné cestě ke ziskovosti. Od svého maxima v roce 2021 poklesla hodnota akcií Lemonade o přibližně 82 %, což odráží frustraci investorů z pokračujících ztrát, vysokých nákladů na akvizici zákazníků a z obecného útlumu zájmu o růstové akcie v prostředí rostoucích úrokových sazeb.

Nicméně první čtvrtletí roku 2025 přineslo pozitivní signály. Společnost zaznamenala volný peněžní tok v kladných číslech, rostla o 27 % meziročně a dosáhla tržeb ve výši 151,2 milionu dolarů. Kromě toho překročila milník 1 miliardy dolarů v pojistném v platnosti (IFP), a to již po šesté čtvrtletí v řadě.

Důležitým ukazatelem kvality pojišťovny je škodní míra — tedy kolik z pojistného je skutečně vyplaceno na pojistné plnění. U Lemonade se tento údaj ustálil na 73 %, což je v souladu s interním cílem společnosti. I když tento výsledek zatím nedosahuje efektivity lídrů trhu, jako je GEICO (69 %), je pro rostoucí firmu operující i v rizikovějších oblastech solidním výkonem.

Výzvy na horizontu: cla, konkurence a udržení klientů

Zlepšující se čísla ale neznamenají, že je cesta Lemonade bez překážek. Firma například upozornila na možné komplikace v případě zavedení 25% cel na dovoz automobilových dílů do USA, které by mohly zvýšit ztráty z automobilového pojištění. To by mohlo narušit schopnost Lemonade udržet své telematické cenové modely funkční — tedy takové, které spoléhají na předvídatelnost pojistných událostí.

Další výzvou je snižující se míra retence. V prvním čtvrtletí letošního roku klesla roční retence v dolarech na 84 %, zatímco loni činila 88 %. Důvodem bylo omezení činnosti v některých rizikovějších regionech, což bylo sice racionální z pohledu řízení rizik, ale může to znamenat pomalejší růst v klíčových oblastech.

Lemonade se navíc musí měřit s konkurencí, která má desetiletí zkušeností a rozsáhlé databáze. Tradiční hráči jako Progressive nebo GEICO disponují silou značky, optimalizovanými marketingovými strategiemi a přístupem k rozsáhlým cenovým datům. Tato kombinace jim umožňuje dosahovat vyšší ziskovosti a větší důvěry trhu.

Budoucnost postavená na víře v model

Z hlediska investic se Lemonade stále hodnotí spíše podle potenciálu než aktuální výkonnosti. Investoři čekají na chvíli, kdy firma ukáže, že umí stabilně dosahovat provozního zisku a efektivně konkurovat zavedeným pojišťovnám. Dosažení pozitivního EBITDA do roku 2026, které si společnost vytyčila jako cíl, by mohlo být tím zlomovým bodem.

Pro některé investory může být Lemonade příliš rizikovou sázkou – přeci jen staví na hypotéze, že algoritmus může dlouhodobě překonat lidské odborníky v oboru, kde přesnost výpočtu rizika rozhoduje o zisku i ztrátě. Pokud se ale firmě podaří tuto tezi potvrdit a zároveň si udrží tempo růstu, může se stát důležitým hráčem v nově se formujícím segmentu AI-driven pojišťovnictví.

Z pohledu současné valuace, kdy tržní kapitalizace Lemonade činí zhruba 3 miliardy dolarů a akcie se obchodují za přibližně 35 dolarů, by mohlo jít o atraktivní vstupní bod pro investory, kteří věří v dlouhodobou transformaci odvětví.