Investoři reagovali na blížící se termín 9. července, kdy má prezident Donald Trump rozhodnout o případném opětovném zavedení cel na dovoz z řady zemí. Tento krok by mohl vyvolat novou vlnu obchodního napětí, a právě kvůli této obavě roste zájem o bezpečná aktiva, mezi nimiž hraje zlato tradičně klíčovou roli.Spotová cena zlata se vyšplhala o 0,8 % na 3 328,71 USD za unci, zatímco futures na zlato s dodáním v srpnu vzrostly ještě výrazněji, a to o 1 % na 3 339,70 USD za unci. Tyto pohyby navazují na pondělní růst ceny o 1,5 %, který pomohl pokrýt většinu ztrát z předchozího týdne. Tehdy ceny zlata oslabily v důsledku dočasného příměří mezi Izraelem a Íránem, které snížilo napětí na Blízkém východě a dočasně utlumilo poptávku po zajišťovacích aktivech.Aktuálně se však nálada na trzích opět mění. Investoři se uchylují ke zlatu právě kvůli rostoucímu geopolitickému riziku a nejistému vývoji obchodních vztahů. Trumpova administrativa přislíbila, že země, které neuzavřou obchodní dohodu se Spojenými státy do 9. července, mohou čelit zavedení cel až do výše 50 %. Dosud se Spojeným státům podařilo uzavřít pouze dvě dohody – s Čínou a Velkou Británií. Zbývající státy tak mají pouhých několik dní na vyjednání alespoň rámcových podmínek.Tento tlak způsobuje výrazný přesun kapitálu do bezpečných přístavů, mezi nimiž dominuje právě zlato. Obavy posiluje i zpráva deníku Financial Times, podle níž se americká administrativa snaží těsně před uplynutím lhůty dosáhnout tzv. „úzkých obchodních dohod“ se státy, které jsou ochotné na poslední chvíli přistoupit na základní podmínky Washingtonu. Zpráva také upozorňuje na možnost, že cla by mohla být uvalena selektivně, a to na klíčová odvětví, jako je automobilový nebo polovodičový průmysl.Donald Trump mezitím zvažuje zavedení nových cel také na Japonsko, což by mohlo ještě více narušit křehkou rovnováhu v asijsko-pacifickém regionu. Americký ministr financí Scott Bessent uvedl, že navzdory „dobré víře“ při jednáních některé země stále riskují náhlé zvýšení cel, pokud se nedohodnou. Bessent ale dodal, že „před vypršením lhůty očekává ještě několik dohod“, což naznačuje, že Bílý dům tlačí na uzavření co největšího počtu smluv v co nejkratším čase.Kromě geopolitických faktorů hrála roli při růstu ceny zlata také slabost amerického dolaru, který se během asijského obchodování držel poblíž tříletých minim. Slabší dolar tradičně zvyšuje atraktivitu zlata pro držitele jiných měn, protože zlato je obchodováno právě v dolarech. Tato kombinace slabého dolaru a rostoucí geopolitické nejistoty vytváří podmínky, které přirozeně podporují růst cen drahých kovů.Zvýšený zájem investorů se však neomezil pouze na zlato. Futures na stříbro vzrostly o 0,4 % na 36,00 USD za unci. Futures na platinu mírně oslabily o 0,4 % na 1 360,45 USD, což ukazuje na smíšené vnímání tržních rizik v různých segmentech drahých kovů. Pozitivní vývoj zaznamenala také měď, která je považována za barometr globální ekonomiky. Na Londýnské burze kovů se její cena zvýšila o 0,2 % na 9 839,95 USD za tunu, zatímco americké futures na měď vzrostly dokonce o 1,2 % na 5,1145 USD za libru.K růstu ceny mědi přispěl zejména nečekaný růst čínského indexu Caixin PMI za červen, který signalizoval zlepšení podmínek v čínském zpracovatelském průmyslu. Čína jako největší světový dovozce mědi tak dala trhu naději, že poptávka po základních kovech by mohla v druhé polovině roku ožít. To kontrastuje s obavami v USA a Evropě, kde převládají spíše defenzivní nálady.Zlato se tak znovu potvrzuje jako klíčové aktivum v období globální nejistoty. Ačkoli jeho cena je citlivá na vývoj v geopolitice i na výkyvy dolaru, aktuální kombinace rizik – obchodní cla, hrozba narušení dodavatelských řetězců a oslabení měny – mu poskytují ideální podmínky k růstu. Pokud by Trump skutečně přistoupil k zavedení cel v plném rozsahu, zlato by mohlo zaznamenat další zisky, zatímco akciové trhy by pravděpodobně čelily zvýšené volatilitě.