Tento krok byl v kryptoměnovém průmyslu vnímán jako potenciální historický milník – a jeho zablokování na poslední chvíli představuje tvrdou ránu pro trh, který v posledních týdnech výrazně sázel na příchod jasnějších pravidel ze strany federálních orgánů.

Circle, emitent stablecoinu USDC, jehož hodnota je navázána na americký dolar, zaznamenal po zprávě pokles akcií o zhruba 5 %. I přes tento propad zůstává akcie společnosti vysoko nad hodnotou z IPO, které proběhlo teprve minulý měsíc. USDC je druhým největším stablecoinem na světě a drží si přibližně 24% podíl na celosvětovém trhu s těmito digitálními aktivy.

Circle Internet Group (CRCL)

Zákon GENIUS měl přinést průlom

Centrem zájmu kryptoprůmyslu je tzv. zákon GENIUS – komplexní návrh legislativy, který by znamenal vůbec první federální právní rámec pro stablecoiny ve Spojených státech. Návrh obsahuje jasné požadavky na plné rezervy, povinné měsíční audity a zároveň vytváří mechanismus, jak mohou soukromé společnosti vydávat stablecoiny pod oficiálním dohledem vlády.

Zákon již prošel americkým Senátem, což bylo považováno za zásadní posun nejen pro kryptoměnový sektor, ale i pro prezidenta Donalda Trumpa. Ten dlouhodobě usiluje o podporu technologických inovací a propojení federální politiky s rychle se rozvíjejícím trhem digitálních aktiv.

Podle ministra financí Scotta Bessenta by přijetí zákona mohlo vést k osminásobnému růstu amerického trhu se stablecoiny, a to až na hodnotu přes 2 biliony dolarů během několika let. David Sacks, poradce Bílého domu pro kryptoměny a umělou inteligenci, dokonce uvedl, že takový krok by mohl okamžitě uvolnit poptávku po amerických státních dluhopisech v hodnotě bilionů dolarů.

Politická překážka způsobila vlnu výprodejů

Navzdory předchozím úspěchům v Senátu však návrh zákona narazil na procedurální překážku v dolní komoře Kongresu – konkrétně při takzvaném „pravidlovém hlasování“, které je nezbytné k tomu, aby mohl být návrh předložen k plnému hlasování. Neúspěch tohoto hlasování okamžitě otřásl důvěrou investorů v rychlé přijetí regulací a vedl ke korekci cen akcií spojených s kryptoprůmyslem.

Vedle Circle ztrácely také akcie Coinbase, největší americké kryptoburzy, a těžařská společnost MARA Holdings – obě zaznamenaly přibližně 2% pokles. I když se nejedná o dramatický propad, jedná se o jasný signál, že investoři vnímají regulační směřování jako klíčový faktor budoucího vývoje.

Coinbase Global, Inc. (COIN)

Znepokojení vyvolalo i mlčení společnosti Circle, která na žádosti o komentář okamžitě nereagovala, ačkoli právě její obchodní model je na regulaci stablecoinů bytostně navázán.

Kryptolobby mobilizuje své zdroje

Zatímco na burze se projevila nervozita, zákulisní politický boj pokračoval. Politický akční výbor Fairshake – nejvlivnější subjekt lobbující za kryptoměny v USA – oznámil, že disponuje částkou 141 milionů dolarů, kterou plánuje použít na prosazení regulačních změn a podporu kandidátů příznivých vůči kryptoměnovému odvětví ve volbách v roce 2026.

Tato zpráva přišla jen několik hodin před zablokovaným hlasováním a podtrhla, jak zásadní význam má legislativní rámec stablecoinů pro celý kryptosektor. Kryptoměnové společnosti už v tomto volebním cyklu utratily přes 245 milionů dolarů na podporu kandidátů, čímž se Kongres roku 2024 stal nejvíce pro-krypto orientovaným v americké historii.

Předběžně je plánováno opakování hlasování již v úterý večer, ale není jasné, zda text pravidla nebo samotný návrh zákona projde úpravami, které by umožnily získat podporu napříč Sněmovnou.

Výhled zůstává nejistý

I přes aktuální výkyvy zůstává potenciál amerického trhu se stablecoiny obrovský. Vzhledem k rostoucímu významu digitálních dolarů, využívaných nejen pro obchodování na kryptoburzách, ale i jako nástroj přeshraničních plateb a držení rezerv, je regulační rámec nevyhnutelný.

Nicméně proces jeho přijetí bude zřejmě politicky složitější, než se očekávalo. Spor mezi zastánci rychlé integrace stablecoinů do tradičního finančního systému a odpůrci, kteří varují před systémovými riziky a potřebou důkladného dohledu, bude určovat tempo celého procesu. Investoři tak budou muset počítat s vyšší volatilitou a nadále pečlivě sledovat každý legislativní krok.