Rok 2022 znamenal konec éry levných peněz, což je špatná zpráva pro společnosti s přístupem „růst za každou cenu“, říká David Trainer, generální ředitel investiční výzkumné společnosti New Constructs.
V nadcházejícím roce budou muset investoři s náležitou péčí rozlišovat mezi dobrými a špatnými firmami, uvedl pro CNBC Pro.
Je to proto, že zvýšení úrokových sazeb americkým Federálním rezervním systémem v roce 2022 „ukončilo éru super snadných peněz“ a odhalilo mnoho společností se špatnými obchodními modely. Tyto společnosti označuje za „zombie akcie“ s velkou spotřebou hotovosti.
Řekl, že vidí, jak akcie „dostávají těžké rány“ poté, co jsou odhaleny jejich špatné obchodní modely.
„Příliš mnoho kapitálu bylo alokováno do špatných investic, špatných lidí a špatných nápadů, např. do FTX, Zombie Stocks, Meme Stocks, ESG,“ řekl Trainer. Měl na mysli masivní propad poté, co kryptoměnová burza FTX vyhlásila ve Spojených státech bankrot uprostřed vyšetřování kvůli ztrátě a špatnému utracení miliard dolarů z vkladů uživatelů.
„Dokud nebudou tyto chybné alokace napraveny, naše ekonomika a trh budou mít problém růst normálním tempem,“ řekl.
Vyzval investory, aby si udělali domácí úkoly. „Mají společnosti ve vašem portfoliu rozvahu a peněžní toky, které jsou schopny odolat zpomalení ekonomické aktivity, nebo zaujaly přístup růstu za každou cenu, který je neudržitelný, protože éra volných peněz se chýlí ke konci?“.
„Pokud se jedná o druhou možnost, investoři by mohli držet akcie s vysokým rizikem poklesu (ještě více, než tomu bylo doposud),“ dodal Trainer.
Akcie „zombie“, kterým je třeba se vyhnout
Trainer, bývalý analytik Wall Street, který se staví medvědímu postoji k technologickým akciím, sestavil seznam „zombie“ společností, u nichž hrozí, že jim dojdou peníze.
Jako zombie společnosti označuje ty, které jsou na trhu déle než 10 let a vydělávají dost na provoz, ale ne na splácení úroků ze svých dluhů.
Trainer pro CNBC Pro uvedl, že mezi tyto zombie akcie, které by se mohly „dostat na nulu“, patří například internetový prodejce ojetých automobilů Carvana, internetový prodejce domácího zboží Wayfair, platební společnost Affirm a společnost RingCentral poskytující cloudové služby.
Některé z těchto akcií ztratily v roce 2022 naprostou většinu své hodnoty. Carvana se za rok propadla o přibližně 98 %, zatímco Wayfair se propadl o 83 %. Společnost Affirm ztratila téměř 90 % a RingCentral se propadla přibližně o 82 %.
Co koupit místo toho
Růstové akcie, jako jsou technologické firmy, těžily z éry nízkých sazeb. Investoři by však nyní měli být při pohledu na tento sektor selektivní, uvedl Trainer.
Trainer pro CNBC Pro uvedl, že nejlepší akcie technologických firem ke koupi jsou ty se silnými peněžními toky a s oceněním, které podceňuje schopnost firmy generovat hotovost v budoucnu.
Mezi jeho oblíbené technologické akcie patří Qualcomm (QCOM), Alphabet (GOOGL), Cisco (CSCO) a Oracle (ORCL).
Barclays snižuje rating Ally Financial a tvrdí, že banka je v roce 2023 zranitelnější
Podle Barclays je výhled Ally Financial (ALLY) v roce 2023 nejistější.
Analytik Jason Goldberg snížil hodnocení akcií Ally na equal weight z overweight s tím, že banka je zranitelnější vůči poklesu ekonomiky.
„V letošním roce pravděpodobně dojde ke konci cyklu zpřísňování Fedu a normalizaci úvěrových ztrát,“ napsal Goldberg v úterní poznámce.
„Proto začínáme být méně konstruktivní vůči těm, které mají nadměrnou citlivost aktiv a v oblastech, kde se domníváme, že se úvěrové ztráty budou upravovat nejrychleji – konkrétně v oblasti nižšího spotřebitelského segmentu (nejvíce ovlivněného mnohem menšími stimuly, zvýšenou inflací a vyššími úrokovými sazbami) a komerčních nemovitostí (nejistota v kancelářském, maloobchodním a zdravotnickém segmentu),“ dodal Goldberg.
Banky začínají nový rok s několika výhodami i nevýhodami. I když jsou obecně dobře připraveny na ekonomické šoky, potýkají se také s nejistým makrem, které by mohlo znamenat vyšší úvěrové ztráty a zpomalení růstu úvěrů.
Akcie Ally zažily v roce 2022 svůj nejhorší rok v historii, když klesly o 48,7 %. Analytik snížil cílovou cenu ze 40 na 33 dolarů, což znamená téměř 35% nárůst oproti páteční zavírací ceně.
„Ačkoli by ALLY měla být stále schopna časem dosáhnout jádrové ROTCE v pásmu středních dvouciferných čísel, výsledky v krátkodobém horizontu budou pravděpodobně pod tlakem kvůli dopadům vyšších sazeb, které budou částečně kompenzovány pokračujícím růstem úvěrů,“ napsal Goldberg.
Kromě Ally snížil analytik hodnocení akcií Capital One Financial (COF) na equal weight z overweight s tím, že tyto dvě akcie jsou „nejvíce vystaveny spotřebiteli nižší kategorie, které pokrýváme“.
Hledáte aktuální tržní příležitosti? Chcete se stát ještě lepším investorem? Naši mentoři jsou vám k dispozici. Vyplňte formulář, je to snadné.
Chcete využít této příležitosti?
Zanechte svůj telefon a email a budete kontaktováni licencovanými odborníky
Ranní 
