Trh s IPO se propadl o 70 %, zatímco vyšší sazby a válka omezují chuť riskovat

Podle údajů agentury Bloomberg bylo v roce 2022 na celém světě prostřednictvím IPO získáno přibližně 65 miliard USD, což je o 70 % méně než 219 miliard USD v prvních třech měsících loňského roku. Tím se globální trh přiblížil k nejnižším čtvrtletním výnosům od nástupu pandemie koronaviru v roce 2020. Přesto se společnosti, jako je poskytovatel obnovitelné energie Plenitude a společnost Galderma, která se zabývá péčí o pleť, řadí do fronty, aby v nadcházejících měsících otestovaly apetit investorů po nových akciích.

V roce 2021 dosáhly kotace na burze rekordních hodnot, protože bezprecedentní stimulační opatření podpořila růst globálních akcií na historická maxima. Nyní nemůže být pozadí odlišnější, centrální banky zvyšují úrokové sazby v reakci na rostoucí inflaci a investoři jsou vystrašeni ruskou invazí na Ukrajinu.

„Z hlediska nálady na trhu je to pravděpodobně nejhorší období za posledních pět let,“ řekl Li Hang, vedoucí oddělení akciových kapitálových trhů a syndikátu makléřské společnosti CLSA.

Rostoucí úrokové sazby v kombinaci s prudkými výkyvy na trhu přiměly investory, aby se vyhýbali společnostem s vysokým předpokládaným tempem růstu, ale relativně malým současným ziskem – tedy takovým akciím, které dominují trhu IPO.

„Potřebujete stabilnější trh, abyste našli úroveň, na které se IPO mohou uskutečnit,“ řekl Saadi Soudavar, spoluvedoucí oddělení akciových kapitálových trhů Deutsche Bank AG pro Evropu, Blízký východ a Afriku.

Index volatility Cboe, široce sledovaný ukazatel očekávaných výkyvů na trhu, vyskočil při ruské invazi na Ukrajinu nad 30 a v letošním roce má průměrnou hodnotu kolem 26, což signalizuje, že IPO mohou být příliš rizikovou investicí na to, aby se jim dostalo dostatečného zájmu. Historicky byla většina globálních kotací cenných papírů oceněna, když byl index nižší než 25.

Chcete využít této příležitosti?

Divoké výkyvy na trhu zmařily IPO od New Yorku po Dillí. Společnost Life Insurance Corp., která plánovala získat pro indickou vládu až 654 miliard rupií (8,5 miliardy USD) nabídkou do konce března, nyní počítá s termínem v polovině května. Nabídka by byla jednou z největších globálních nabídek akcií v tomto roce.

Dokonce i rychlé transakce, jako je nabídka blanketních akcií, jejichž cena je obvykle stanovena během několika dní, ustupují do pozadí. Tyto nástroje, známé také jako účelové akviziční společnosti, letos odkládají své nabídky rekordním tempem, protože nadšení investorů klesá kvůli slabým výnosům a zvýšené regulační kontrole.

Investiční banky začínají pociťovat důsledky: Podle lidí obeznámených s touto záležitostí začala UBS Group AG tento měsíc propouštět několik bankéřů na kapitálových trzích v Evropě, na Blízkém východě a v Africe.

Světlá místa

Není to však jen samá zkáza a sklíčenost. Zatímco prodej následných akcií se začíná zrychlovat od Asie po Evropu a USA, IPO se vymykají celosvětovému trendu a předhánějí se na Blízkém východě, kde vysoké ceny ropy a rostoucí úrokové sazby pomáhají regionálním trhům prudce překonávat mezinárodní trhy.

„Blízký východ je jediným světlým bodem na jinak klidném globálním trhu ECM,“ řekl Andree Chakhtoura, vedoucí investičního bankovnictví pro Blízký východ a severní Afriku v Bank of America Corp. „Trh je nyní širší a hlubší než kdykoli předtím a nabídka je diverzifikovaná.“

Mnoho hlavních komodit se obchoduje na rekordních úrovních nebo blízko nich, přičemž válka na Ukrajině vyvolává obavy o dodávky. To již začalo podněcovat aktivitu na kapitálových trzích.

Katarský státní investiční fond zpeněžil 23. března prostřednictvím noční transakce podíl ve společnosti Glencore Plc v hodnotě 1 miliardy dolarů, zatímco WE Soda, jeden z největších světových výrobců přírodního uhličitanu sodného, vyhodnocuje možnosti včetně IPO v Londýně, uvedla agentura Bloomberg News.

Silný závěr

Bankéři i nadále sázejí na oživení ve druhém čtvrtletí, které je částečně podpořeno plným počtem velkých kandidátů na vstup na burzu, kteří se chystají vstoupit na burzu.

„Klíčovou otázkou je, kdy budeme moci ocenit značný počet evropských IPO, které čekají v záloze; doufáme, že odpověď bude již v květnu nebo červnu,“ řekl Soudavar z Deutsche Bank.

V Evropě se připravuje řada významných úpisů akcií, například Nucera společnosti Thyssenkrupp AG nebo italského specialisty na zelený vodík Industrie De Nora SpA. Ve Spojených státech patří mezi velké IPO, na kterých pracují bankéři, společnost Savage X Fenty, která vyrábí spodní prádlo Rihanny, a výrobce čipů Arm Ltd., podporovaný skupinou SoftBank Group Corp. V Asii se připravují nabídky soukromých kapitálových společností PAG a výrobce elektromobilů Hozon New Energy Automobile Co. v hodnotě přesahující miliardu dolarů.

„Můžeme očekávat rušné druhé čtvrtletí,“ řekl Andreas Bernstorff, vedoucí kapitálových trhů BNP Paribas SA pro Evropu, Blízký východ a Afriku. „Očekával bych, že nejprve dojde k nárůstu blokových obchodů a obchodů spojených s akciemi a po Velikonocích k plánovaným IPO na základě čísel z prvního čtvrtletí.“

Po rekordních výsledcích v roce 2021 došlo v prvním čtvrtletí celosvětově k propadu primárních nabídek akcií, protože volatilita vyvolaná válkou na Ukrajině a rostoucí inflací znervózňuje investory a znemožňuje uzavírání obchodů. Podle údajů agentury Bloomberg bylo v roce 2022 na celém světě prostřednictvím IPO získáno přibližně 65 miliard USD, což je o 70 % méně než 219 miliard USD v prvních třech měsících loňského roku. Tím se globální trh přiblížil k nejnižším čtvrtletním výnosům od nástupu pandemie koronaviru v roce 2020. Přesto se společnosti, jako je poskytovatel obnovitelné energie Plenitude a společnost Galderma, která se zabývá péčí o pleť, řadí do fronty, aby v nadcházejících měsících otestovaly apetit investorů po nových akciích. V roce 2021 dosáhly kotace na burze rekordních hodnot, protože bezprecedentní stimulační opatření podpořila růst globálních akcií na historická maxima. Nyní nemůže být pozadí odlišnější, centrální banky zvyšují úrokové sazby v reakci na rostoucí inflaci a investoři jsou vystrašeni ruskou invazí na Ukrajinu. "Z hlediska nálady na trhu je to pravděpodobně nejhorší období za posledních pět let," řekl Li Hang, vedoucí oddělení akciových kapitálových trhů a syndikátu makléřské společnosti CLSA. Rostoucí úrokové sazby v kombinaci s prudkými výkyvy na trhu přiměly investory, aby se vyhýbali společnostem s vysokým předpokládaným tempem růstu, ale relativně malým současným ziskem - tedy takovým akciím, které dominují trhu IPO. Zdroj: Unsplash "Potřebujete stabilnější trh, abyste našli úroveň, na které se IPO mohou uskutečnit," řekl Saadi Soudavar, spoluvedoucí oddělení akciových kapitálových trhů Deutsche Bank AG pro Evropu, Blízký východ a Afriku. Index volatility Cboe, široce sledovaný ukazatel očekávaných výkyvů na trhu, vyskočil při ruské invazi na Ukrajinu nad 30 a v letošním roce má průměrnou hodnotu kolem 26, což signalizuje, že IPO mohou být příliš rizikovou investicí na to, aby se jim dostalo dostatečného zájmu. Historicky byla většina globálních kotací cenných papírů oceněna, když byl index nižší než 25. Divoké výkyvy na trhu zmařily IPO od New Yorku po Dillí. Společnost Life Insurance Corp., která plánovala získat pro indickou vládu až 654 miliard rupií (8,5 miliardy USD) nabídkou do konce března, nyní počítá s termínem v polovině května. Nabídka by byla jednou z největších globálních nabídek akcií v tomto roce. Dokonce i rychlé transakce, jako je nabídka blanketních akcií, jejichž cena je obvykle stanovena během několika dní, ustupují do pozadí. Tyto nástroje, známé také jako účelové akviziční společnosti, letos odkládají své nabídky rekordním tempem, protože nadšení investorů klesá kvůli slabým výnosům a zvýšené regulační kontrole. Investiční banky začínají pociťovat důsledky: Podle lidí obeznámených s touto záležitostí začala UBS Group AG tento měsíc propouštět několik bankéřů na kapitálových trzích v Evropě, na Blízkém východě a v Africe. Zdroj: unsplash Světlá místa Není to však jen samá zkáza a sklíčenost. Zatímco prodej následných akcií se začíná zrychlovat od Asie po Evropu a USA, IPO se vymykají celosvětovému trendu a předhánějí se na Blízkém východě, kde vysoké ceny ropy a rostoucí úrokové sazby pomáhají regionálním trhům prudce překonávat mezinárodní trhy. "Blízký východ je jediným světlým bodem na jinak klidném globálním trhu ECM," řekl Andree Chakhtoura, vedoucí investičního bankovnictví pro Blízký východ a severní Afriku v Bank of America Corp. "Trh je nyní širší a hlubší než kdykoli předtím a nabídka je diverzifikovaná." Mnoho hlavních komodit se obchoduje na rekordních úrovních nebo blízko nich, přičemž válka na Ukrajině vyvolává obavy o dodávky. To již začalo podněcovat aktivitu na kapitálových trzích. Katarský státní investiční fond zpeněžil 23. března prostřednictvím noční transakce podíl ve společnosti Glencore Plc v hodnotě 1 miliardy dolarů, zatímco WE Soda, jeden z největších světových výrobců přírodního uhličitanu sodného, vyhodnocuje možnosti včetně IPO v Londýně, uvedla agentura Bloomberg News. Zdroj: Gettyimages Silný závěr Bankéři i nadále sázejí na oživení ve druhém čtvrtletí, které je částečně podpořeno plným počtem velkých kandidátů na vstup na burzu, kteří se chystají vstoupit na burzu. "Klíčovou otázkou je, kdy budeme moci ocenit značný počet evropských IPO, které čekají v záloze; doufáme, že odpověď bude již v květnu nebo červnu," řekl Soudavar z Deutsche Bank. V Evropě se připravuje řada významných úpisů akcií, například Nucera společnosti Thyssenkrupp AG nebo italského specialisty na zelený vodík Industrie De Nora SpA. Ve Spojených státech patří mezi velké IPO, na kterých pracují bankéři, společnost Savage X Fenty, která vyrábí spodní prádlo Rihanny, a výrobce čipů Arm Ltd., podporovaný skupinou SoftBank Group Corp. V Asii se připravují nabídky soukromých kapitálových společností PAG a výrobce elektromobilů Hozon New Energy Automobile Co. v hodnotě přesahující miliardu dolarů. "Můžeme očekávat rušné druhé čtvrtletí," řekl Andreas Bernstorff, vedoucí kapitálových trhů BNP Paribas SA pro Evropu, Blízký východ a Afriku. "Očekával bych, že nejprve dojde k nárůstu blokových obchodů a obchodů spojených s akciemi a po Velikonocích k plánovaným IPO na základě čísel z prvního čtvrtletí."