Nejlepší světoví finanční manažeři vidí oživení světových akcií v roce 2023

V souvislosti s nedávným optimismem, že inflace dosáhla svého vrcholu – a že Federální rezervní systém by mohl brzy začít měnit svůj tón – očekává 71 % respondentů průzkumu agentury Bloomberg News růst akcií, zatímco 19 % předpovídá pokles.Neformální průzkum mezi 134 manažery fondů zahrnuje názory významných investorů včetně společností BlackRock Inc, Goldman Sachs Asset Management a Amundi SA a byl proveden mezi 29. listopadem a 7. prosincem. Poskytuje vhled do velkých témat a překážek, s nimiž se podle jejich očekávání budou potýkat v roce 2023 poté, co inflace, válka na Ukrajině a jestřábí centrální banky letos narušily výnosy z akcií.V loňském roce podobný průzkum předpovídal, že největší hrozbou pro akcie v roce 2022 bude agresivní zpřísňování politiky ze strany centrálních bank.Zde jsou hlavní body průzkumu v šesti schématech: Zdroj: Getty ImagesMírný růstTi, kteří očekávají růst světových akcií, vidí pro rok 2023 průměrný 10% zisk. To je v souladu s průměrným historickým výnosem světového indexu MSCI All-Country World, nicméně vzhledem k předchozím oživením, jako byl rok 2009 nebo 2019, kdy akcie získaly více než 30 %, resp. 20 %, to vypadá skromně.Chcete využít této příležitosti?Investoři zůstávají na začátku roku opatrní a předpovídají, že zisky akciových trhů budou vychýleny do druhé poloviny roku 2023. Pokud jde o konkrétní sektory, respondenti obecně upřednostňují společnosti, které dokáží obhájit zisky v době hospodářského poklesu. Mezi jejich tipy patřily společnosti vyplácející dividendy a akcie pojišťoven, zdravotnických zařízení a společnosti s nízkou volatilitou.Největší rizikaNejvětší hrozby potenciálního oživení jsou do jisté míry vzájemně propojené, přičemž na předních místech seznamu investorů se umístila tvrdošíjně vysoká inflace nebo hluboká recese, které uvedlo 48 %, resp. 45 % účastníků.Vodítka ohledně dalšího vývoje by se mohla objevit již příští týden, kdy investory čeká šílenství hlavních rizik, včetně údajů o spotřebitelských cenách v USA za listopad a rozhodnutí o sazbách a komentářů Federálního rezervního systému i Evropské centrální banky.Zdroj: Getty ImagesOživení v oblasti technologiíPodle průzkumu se po letošním propadu v souvislosti s růstem úrokových sazeb mohou do přízně vrátit také americké technologické akcie. Více než polovina respondentů uvedla, že by tento sektor nakupovala.Ti, kteří jsou pro, poznamenávají, že ocenění je navzdory nedávné rallye relativně levné a výnosy dluhopisů by měly v příštím roce klesnout. Přesto se sentiment odklání od širokého přístupu „nakupovat růst“, protože mnozí účastníci navrhují být při návratu do tohoto segmentu velmi selektivní a vkládat peníze pouze do těch společností, které mají zavedené obchodní modely a odolné finanční výsledky i v případě hospodářského poklesu.Příležitost v ČíněPřibližně 60 % investorů je nakloněno Číně, zejména proto, že se vzdaluje od Covid zero. Díky propadu na začátku letošního roku se ocenění dostalo výrazně pod svůj dvacetiletý průměr, což je činí atraktivnějšími ve srovnání s americkými nebo evropskými kolegy.Politická a regulační rizika jsou příliš velká pro ty, kteří radí držet se od regionu dál. A podobně jako v případě velkých technologických firem doporučují býci být velmi selektivní, pokud jde o výběr akcií.Zdroj: ReutersPalivoPro manažery fondů by mohly být katalyzátorem vyšší výkonnosti lepší zprávy o inflaci a růstu. Téměř 70 % respondentů je označilo za hlavní potenciální pozitivní faktory. Jako spouštěče růstu uvedli také úplné otevření Číny a příměří na Ukrajině.Důraz na inflaci a růst jako rozhodující prvky je v souladu se závěry nejnovějšího průzkumu mezi manažery fondů, který provedla Bank of America Corp. Ten ukázal, že očekávání recese jsou nejvyšší od dubna 2020, zatímco „stagflační“ scénář nízkého růstu a vysoké inflace je „převážně“ konsenzuálním názorem.Protichůdný pohledKonstruktivní pohled finančních manažerů je v rozporu s tím, co předpovídá Wall Street. V samostatných průzkumech agentury Bloomberg mezi stratégy se pro Evropu předpovídá růst o méně než 2 % a pro americký akciový trh o slabé 1 %.Agresivní měnová politika centrálních bank, která povede k oslabení globální růstové dynamiky v první polovině roku 2023, je jedním z hlavních argumentů, které stratégové uvádějí pro očekávání v podstatě stabilního akciového trhu v příštím roce. Předpokládají však, že dopad na akcie bude částečně kompenzován poklesem reálných výnosů dluhopisů.