Velká Británie plánuje uvolnit pravidla pro IPO, protože je znepokojena nedostatkem transakcí
Velká Británie navrhuje "významné změny v pravidlech pro kótování" ve snaze zatraktivnit Londýn jako finanční centrum, jehož skomírající kapitálové trhy vyvolávají obavy o schopnost města konkurovat New Yorku a asijským centrům.
Podle úterního prohlášení chce Financial Conduct Authority nahradit kategorie prémiových a standardních kotací jedinou nabídkou, aby přilákala více společností.
Regulátor uvedl, že tyto změny sníží komplikovanost a náročnost kótování ve Spojeném království. Usnadnily by společnostem mít dva druhy akcií, což je oblíbené u některých podnikatelů, kteří si chtějí udržet kontrolu nad svými podniky i po vstupu na burzu, a zrušily by povinné hlasování akcionářů, včetně hlasování o akvizicích.
Jakékoli omezení pravidel by omezilo ochranu investorů a to vyžaduje širší veřejnou diskusi, uvedl FCA.
„Těmito reformami se snažíme přilákat více společností, ale zároveň si uvědomujeme, že přivedením rychle rostoucích společností přivedete na náš trh více rizik,“ řekla ředitelka FCA pro dohled nad trhem Clare Coleová v rozhlasové stanici Bloomberg.
Návrhy následují po dramatickém poklesu počtu nových kotací v Londýně, protože další společnosti se snaží přesunout své akcie do New Yorku. To obnovilo obavy, zda si Velká Británie dokáže udržet své místo jednoho z nejvýznamnějších světových finančních center v situaci, kdy se potýká s problémy, jako jsou méně likvidní trhy po brexitu a nižší zájem investorů o růstové akcie ve srovnání s USA a Asií.
„Změny samy o sobě jsou vítané, i když jejich dopad bude pravděpodobně omezený,“ řekl Nicholas Holmes, vedoucí oddělení kapitálových trhů v advokátní kanceláři Ashurst. „Problémy, které ohrožují postavení londýnských kapitálových trhů, jsou mnohem hlubší.“
Ztráta kotací je jedním z několika problémů, které se podepisují na snaze premiéra Rišiho Sunaka představit Spojené království po brexitu jako lákavou destinaci pro investice.
Minulý týden společnost Microsoft Corp. prezident Brad Smith prohlásil, že zamítnutí převzetí herní společnosti Activision britským úřadem pro hospodářskou soutěž „silně otřáslo jeho důvěrou v zemi“, zatímco předseda představenstva Burberry Group Plc Gerry Murphy řekl Sunakovi, že odepření možnosti turistům vracet platby DPH je „velkolepý vlastní gól“.
Kritika přichází na pozadí oživení labouristické opozice pod vedením Keira Starmera, která se snaží vystupovat jako vstřícnější k podnikatelům, protože se snaží poprvé od roku 2010 vrátit k moci v parlamentních volbách, které se budou konat příští rok.
Náměstí Square Mile návrhy uvítalo, ale vyzvalo k dalším změnám. „Práce se nesmí zastavit,“ řekl Chris Hayward, politický předseda společnosti City of London Corporation. Andrew Griffith, ministr pro City, označil tento krok za „důležitý krok vpřed“ a ve svém prohlášení poznamenal, že „je důležité, aby náš soubor pravidel držel krok s praxí jinde“.
Julia Hoggettová, výkonná ředitelka Londýnské burzy cenných papírů, označila tyto změny za „pouze jeden z prvků reforem potřebných ke zlepšení konkurenceschopnosti britských kapitálových trhů“.
FCA již v roce 2021 po revizi kotací Jonathana Hilla zavedl řadu reforem, včetně snížení požadovaného volného pohybu akcií a povolení některých duálních tříd akcií. Nyní zahájila novou konzultaci do 28. června s cílem potenciálně snížit další zátěž spojenou s prémiovým kótováním, které historicky umožňovalo společnostem zařazení do indexů FTSE. K realizaci výsledků konzultace by mohlo dojít koncem tohoto roku nebo začátkem roku 2024.
„Pokud by se to podařilo, Londýn by se mohl vyrovnat našim mezinárodním konkurentům,“ uvedl Hill ve svém prohlášení. „Souhlasím s tím, že rozhodně potřebujeme širší debatu o riziku a růstu.“
V březnovém projevu generální ředitel FCA Nikhil Rathi uvedl, že „z politického a kulturního hlediska“ je třeba si položit otázku, zda různým stranám vyhovuje přechod na systém závislý na zveřejňování informací namísto podrobných pravidel.
„Pokud se vydáme touto cestou, bude třeba jasně akceptovat, že někteří investoři, i ti, kteří čtou a rozumí každému slovu zveřejněných informací, přijdou o peníze,“ řekl Rathi. „Když k takovým událostem dojde, nemůže být řeč o kompenzaci pro ty investory, kteří utrpěli ztrátu na základě domnělého selhání regulace.“
A co bude dál?
Zdroj: Getty Images
Změny přicházejí v průběhu velmi vypjaté debaty o budoucnosti Londýna. Rozhodnutí cambridgeské technologické společnosti Arm Ltd. kótovat své akcie v New Yorku poté, co zvažovala prémiový duální listing ve Spojeném království i v USA, vyvolalo kritiku FCA za to, že nezmírnil pravidla pro transakce se spřízněnými stranami – což byla údajně podmínka, kterou si Arm přál.
Společnost CRH Plc se sídlem v Dublinu, jedna z největších evropských společností vyrábějících stavební materiály, přesouvá svůj primární listing z Velké Británie do New Yorku, zatímco hazardní společnost Flutter Entertainment Plc minulý týden oznámila, že získala podporu akcionářů pro vstup na burzu v USA.
Přesto bylo rozhodnutí Deutsche Bank AG koupit londýnskou makléřskou společnost Numis, které bylo oznámeno v pátek, považováno za projev důvěry v dlouhodobou budoucnost města.
Stoupá také tlak na vládu, aby reformovala britské důchodové předpisy a usnadnila tak investování stovek miliard liber důchodových úspor do britských společností. Tyto změny sice mají širokou podporu, ale zároveň se objevují obavy z možných rizik, která mohou penzijní fondy utrpět.
Velká Británie navrhuje "významné změny v pravidlech pro kótování" ve snaze zatraktivnit Londýn jako finanční centrum, jehož skomírající kapitálové trhy vyvolávají obavy o schopnost města konkurovat New Yorku a asijským centrům.
Podle úterního prohlášení chce Financial Conduct Authority nahradit kategorie prémiových a standardních kotací jedinou nabídkou, aby přilákala více společností.
Regulátor uvedl, že tyto změny sníží komplikovanost a náročnost kótování ve Spojeném království. Usnadnily by společnostem mít dva druhy akcií, což je oblíbené u některých podnikatelů, kteří si chtějí udržet kontrolu nad svými podniky i po vstupu na burzu, a zrušily by povinné hlasování akcionářů, včetně hlasování o akvizicích.
Jakékoli omezení pravidel by omezilo ochranu investorů a to vyžaduje širší veřejnou diskusi, uvedl FCA.
"Těmito reformami se snažíme přilákat více společností, ale zároveň si uvědomujeme, že přivedením rychle rostoucích společností přivedete na náš trh více rizik," řekla ředitelka FCA pro dohled nad trhem Clare Coleová v rozhlasové stanici Bloomberg.
Návrhy následují po dramatickém poklesu počtu nových kotací v Londýně, protože další společnosti se snaží přesunout své akcie do New Yorku. To obnovilo obavy, zda si Velká Británie dokáže udržet své místo jednoho z nejvýznamnějších světových finančních center v situaci, kdy se potýká s problémy, jako jsou méně likvidní trhy po brexitu a nižší zájem investorů o růstové akcie ve srovnání s USA a Asií.
"Změny samy o sobě jsou vítané, i když jejich dopad bude pravděpodobně omezený," řekl Nicholas Holmes, vedoucí oddělení kapitálových trhů v advokátní kanceláři Ashurst. "Problémy, které ohrožují postavení londýnských kapitálových trhů, jsou mnohem hlubší."
Sunak
Zdroj: Getty Images
Ztráta kotací je jedním z několika problémů, které se podepisují na snaze premiéra Rišiho Sunaka představit Spojené království po brexitu jako lákavou destinaci pro investice.
Minulý týden společnost Microsoft Corp. prezident Brad Smith prohlásil, že zamítnutí převzetí herní společnosti Activision britským úřadem pro hospodářskou soutěž "silně otřáslo jeho důvěrou v zemi", zatímco předseda představenstva Burberry Group Plc Gerry Murphy řekl Sunakovi, že odepření možnosti turistům vracet platby DPH je "velkolepý vlastní gól".
Kritika přichází na pozadí oživení labouristické opozice pod vedením Keira Starmera, která se snaží vystupovat jako vstřícnější k podnikatelům, protože se snaží poprvé od roku 2010 vrátit k moci v parlamentních volbách, které se budou konat příští rok.
Náměstí Square Mile návrhy uvítalo, ale vyzvalo k dalším změnám. "Práce se nesmí zastavit," řekl Chris Hayward, politický předseda společnosti City of London Corporation. Andrew Griffith, ministr pro City, označil tento krok za "důležitý krok vpřed" a ve svém prohlášení poznamenal, že "je důležité, aby náš soubor pravidel držel krok s praxí jinde".
Julia Hoggettová, výkonná ředitelka Londýnské burzy cenných papírů, označila tyto změny za "pouze jeden z prvků reforem potřebných ke zlepšení konkurenceschopnosti britských kapitálových trhů".
FCA již v roce 2021 po revizi kotací Jonathana Hilla zavedl řadu reforem, včetně snížení požadovaného volného pohybu akcií a povolení některých duálních tříd akcií. Nyní zahájila novou konzultaci do 28. června s cílem potenciálně snížit další zátěž spojenou s prémiovým kótováním, které historicky umožňovalo společnostem zařazení do indexů FTSE. K realizaci výsledků konzultace by mohlo dojít koncem tohoto roku nebo začátkem roku 2024.
"Pokud by se to podařilo, Londýn by se mohl vyrovnat našim mezinárodním konkurentům," uvedl Hill ve svém prohlášení. "Souhlasím s tím, že rozhodně potřebujeme širší debatu o riziku a růstu."
V březnovém projevu generální ředitel FCA Nikhil Rathi uvedl, že "z politického a kulturního hlediska" je třeba si položit otázku, zda různým stranám vyhovuje přechod na systém závislý na zveřejňování informací namísto podrobných pravidel.
"Pokud se vydáme touto cestou, bude třeba jasně akceptovat, že někteří investoři, i ti, kteří čtou a rozumí každému slovu zveřejněných informací, přijdou o peníze," řekl Rathi. "Když k takovým událostem dojde, nemůže být řeč o kompenzaci pro ty investory, kteří utrpěli ztrátu na základě domnělého selhání regulace."
A co bude dál?
Zdroj: Getty Images
Změny přicházejí v průběhu velmi vypjaté debaty o budoucnosti Londýna. Rozhodnutí cambridgeské technologické společnosti Arm Ltd. kótovat své akcie v New Yorku poté, co zvažovala prémiový duální listing ve Spojeném království i v USA, vyvolalo kritiku FCA za to, že nezmírnil pravidla pro transakce se spřízněnými stranami - což byla údajně podmínka, kterou si Arm přál.
Společnost CRH Plc se sídlem v Dublinu, jedna z největších evropských společností vyrábějících stavební materiály, přesouvá svůj primární listing z Velké Británie do New Yorku, zatímco hazardní společnost Flutter Entertainment Plc minulý týden oznámila, že získala podporu akcionářů pro vstup na burzu v USA.
Přesto bylo rozhodnutí Deutsche Bank AG koupit londýnskou makléřskou společnost Numis, které bylo oznámeno v pátek, považováno za projev důvěry v dlouhodobou budoucnost města.
Stoupá také tlak na vládu, aby reformovala britské důchodové předpisy a usnadnila tak investování stovek miliard liber důchodových úspor do britských společností. Tyto změny sice mají širokou podporu, ale zároveň se objevují obavy z možných rizik, která mohou penzijní fondy utrpět.
