Co všechno byste měli sledovat na trzích v následujícím týdnu?

1. Údaje ze Spojených států

V pátek investoři získají nové informace o možném budoucím vývoji úrokových sazeb, když budou zveřejněny květnové údaje o cenovém indexu výdajů na osobní spotřebu, který je preferovaným ukazatelem inflace Federálního rezervního systému.

Za 12 měsíců do dubna se index cen PCE i jádrová míra stále pohybovaly výrazně nad 2% cílem Fedu.

Čísla o inflaci přispějí k očekáváním investorů ohledně příštího rozhodnutí centrální banky o sazbách v červenci poté, co na svém červnovém zasedání pozastavila jejich zvyšování, ale naznačila, že další zvyšování je před námi.

Ještě předtím bude v úterý zveřejněna nejnovější zpráva o spotřebitelské důvěře poté, co index v květnu dosáhl šestiměsíčního minima. Očekává se, že červnový index bude vyšší.

V úterý bude rovněž zveřejněn Case-Shillerův národní index cen domů. Po očištění o sezónní výkyvy index v březnu vzrostl o 0,4 %.

2. První pololetí se blíží ke konci

Končí druhé čtvrtletí roku, který byl pro trhy doposud bouřlivý. Rok začal přívalem optimismu ohledně oživení Číny po skončení COVID, větší odolností světové ekonomiky; a úlevou, že inflace mohla dosáhnout svého vrcholu.

Od té doby se kvůli bankovní krizi v USA, pádu Credit Suisse a snaze o omezení inflace zdálo posledních šest měsíců na trzích jako dlouhá doba.

Díky humbuku kolem umělé inteligence (AI) se velké technologie staly nejvýkonnějším aktivem roku 2023 se ziskem 75 %. Pro zbytek trhu to však byl obtížný rok, kromě specifických příležitostí, jako jsou japonské akcie a evropské luxusní akcie.

Překvapivě, vzhledem ke zmatkům v sektoru, je jediným aktivem, které se výnosům Big Tech alespoň přiblížilo, Bitcoin, který zaznamenal zisk 73 % oproti 20% ztrátě ve 2. pololetí 2022.

3. Inflace v eurozóně

Eurozóna v pátek zveřejní předběžné údaje o inflaci za červen. A zatímco celková míra inflace by se měla zmírnit, očekává se, že základní inflace se zvýší, což podtrhuje výzvu, před kterou stojí ECB.

Prezidentka ECB Christine Lagardeová nasadila po posledním zasedání banky více jestřábí tón, než se očekávalo, a zopakovala, že sazby bude nutné opět zvýšit, aby se inflace snížila na 2% cíl ECB, a že „budou na těchto úrovních udržovány tak dlouho, jak bude nutné“.

Obchodníci nyní sázejí na červencové zvýšení sazeb ze strany ECB a do října očekávají další krok, který by sazby přivedl na 4 %.

Investoři budou mít příležitost vyslechnout Lagardeovou spolu s předsedou Fedu Jeromem Powellem a dalšími šéfy světových centrálních bank ve středu v panelové diskusi na výročním fóru ECB v portugalské Sintře. Inflace bude během této výměny názorů pravděpodobně v popředí zájmu.

4. Čínské indexy PMI

Čína v pátek zveřejní indexy nákupních manažerů za červen, přičemž se očekává, že tyto údaje přispějí k tvrzení, že oživení druhé největší ekonomiky světa ztrácí na dynamice.

Čína minulý týden snížila klíčové ukazatele úvěrů, když se úřady snažily podpořit růst, ale obavy o trh s nemovitostmi znamenaly, že uvolnění nebylo tak velké, jak se očekávalo.

Špatné zprávy lze brát jako pozitivní, pokud je obchodníci vnímají jako způsob, jak přimět úřady, aby ekonomice nabídly větší podporu – pokud se jí nakonec dočkají.

Pokud však naděje přetékají, trpělivost dochází: Několik světových investičních bank snížilo své prognózy růstu hrubého domácího produktu v Číně na rok 2023 poté, co květnové ekonomické údaje nesplnily odhady.

5. Nepokoje v Rusku

Investoři budou sledovat vývoj v Rusku v souvislosti s obavami z možného dopadu na bezpečná aktiva, jako jsou americké státní dluhopisy, a na ceny komodit po sobotním pokusu o povstání.

Ruští žoldnéři pod vedením Jevgenije Prigožina, bývalého Putinova spojence a zakladatele Wagnerovy armády, postoupili po dobytí města Rostov většinu cesty k Moskvě, než svůj postup náhle zastavili.

„Určitě se uvidí, co se stane v příštím dni nebo dvou, ale pokud bude přetrvávat nejistota ohledně vedení v Rusku, investoři se mohou uchýlit do bezpečných přístavů,“ řekl agentuře Reuters Gennadij Goldberg, vedoucí oddělení strategie amerických sazeb ve společnosti TD Securities v New Yorku.

Goldberg uvedl, že navzdory deeskalaci „investoři mohou zůstat nervózní z následné nestability a mohli by zůstat opatrní“.

Jiní analytici viděli jen malou reakci, protože situace se zdála být zažehnána. Rich Steinberg, hlavní tržní stratég společnosti Colony Group v Boca Raton na Floridě, agentuře Reuters řekl, že „trhy to budou tak trochu brát jako další geopolitické riziko“ a „některé pocuchané nervy byly krátkodobě uklidněny“ deeskalací.

V centru pozornosti budou také ekonomické údaje z Číny, protože oživení světové ekonomiky číslo dvě slábne, a pozorně sledovány budou také události v Rusku poté, co pokus o povstání zpochybnil moc prezidenta Vladimira Putina.1. Údaje ze Spojených státůV pátek investoři získají nové informace o možném budoucím vývoji úrokových sazeb, když budou zveřejněny květnové údaje o cenovém indexu výdajů na osobní spotřebu, který je preferovaným ukazatelem inflace Federálního rezervního systému.Za 12 měsíců do dubna se index cen PCE i jádrová míra stále pohybovaly výrazně nad 2% cílem Fedu.Čísla o inflaci přispějí k očekáváním investorů ohledně příštího rozhodnutí centrální banky o sazbách v červenci poté, co na svém červnovém zasedání pozastavila jejich zvyšování, ale naznačila, že další zvyšování je před námi.Ještě předtím bude v úterý zveřejněna nejnovější zpráva o spotřebitelské důvěře poté, co index v květnu dosáhl šestiměsíčního minima. Očekává se, že červnový index bude vyšší.V úterý bude rovněž zveřejněn Case-Shillerův národní index cen domů. Po očištění o sezónní výkyvy index v březnu vzrostl o 0,4 %.2. První pololetí se blíží ke konciKončí druhé čtvrtletí roku, který byl pro trhy doposud bouřlivý. Rok začal přívalem optimismu ohledně oživení Číny po skončení COVID, větší odolností světové ekonomiky; a úlevou, že inflace mohla dosáhnout svého vrcholu.Od té doby se kvůli bankovní krizi v USA, pádu Credit Suisse a snaze o omezení inflace zdálo posledních šest měsíců na trzích jako dlouhá doba.Díky humbuku kolem umělé inteligence se velké technologie staly nejvýkonnějším aktivem roku 2023 se ziskem 75 %. Pro zbytek trhu to však byl obtížný rok, kromě specifických příležitostí, jako jsou japonské akcie a evropské luxusní akcie.Překvapivě, vzhledem ke zmatkům v sektoru, je jediným aktivem, které se výnosům Big Tech alespoň přiblížilo, Bitcoin, který zaznamenal zisk 73 % oproti 20% ztrátě ve 2. pololetí 2022.3. Inflace v eurozóněEurozóna v pátek zveřejní předběžné údaje o inflaci za červen. A zatímco celková míra inflace by se měla zmírnit, očekává se, že základní inflace se zvýší, což podtrhuje výzvu, před kterou stojí ECB.Prezidentka ECB Christine Lagardeová nasadila po posledním zasedání banky více jestřábí tón, než se očekávalo, a zopakovala, že sazby bude nutné opět zvýšit, aby se inflace snížila na 2% cíl ECB, a že „budou na těchto úrovních udržovány tak dlouho, jak bude nutné“.Obchodníci nyní sázejí na červencové zvýšení sazeb ze strany ECB a do října očekávají další krok, který by sazby přivedl na 4 %.Investoři budou mít příležitost vyslechnout Lagardeovou spolu s předsedou Fedu Jeromem Powellem a dalšími šéfy světových centrálních bank ve středu v panelové diskusi na výročním fóru ECB v portugalské Sintře. Inflace bude během této výměny názorů pravděpodobně v popředí zájmu.4. Čínské indexy PMIČína v pátek zveřejní indexy nákupních manažerů za červen, přičemž se očekává, že tyto údaje přispějí k tvrzení, že oživení druhé největší ekonomiky světa ztrácí na dynamice.Čína minulý týden snížila klíčové ukazatele úvěrů, když se úřady snažily podpořit růst, ale obavy o trh s nemovitostmi znamenaly, že uvolnění nebylo tak velké, jak se očekávalo.Špatné zprávy lze brát jako pozitivní, pokud je obchodníci vnímají jako způsob, jak přimět úřady, aby ekonomice nabídly větší podporu – pokud se jí nakonec dočkají.Pokud však naděje přetékají, trpělivost dochází: Několik světových investičních bank snížilo své prognózy růstu hrubého domácího produktu v Číně na rok 2023 poté, co květnové ekonomické údaje nesplnily odhady.5. Nepokoje v RuskuInvestoři budou sledovat vývoj v Rusku v souvislosti s obavami z možného dopadu na bezpečná aktiva, jako jsou americké státní dluhopisy, a na ceny komodit po sobotním pokusu o povstání.Ruští žoldnéři pod vedením Jevgenije Prigožina, bývalého Putinova spojence a zakladatele Wagnerovy armády, postoupili po dobytí města Rostov většinu cesty k Moskvě, než svůj postup náhle zastavili.„Určitě se uvidí, co se stane v příštím dni nebo dvou, ale pokud bude přetrvávat nejistota ohledně vedení v Rusku, investoři se mohou uchýlit do bezpečných přístavů,“ řekl agentuře Reuters Gennadij Goldberg, vedoucí oddělení strategie amerických sazeb ve společnosti TD Securities v New Yorku.Goldberg uvedl, že navzdory deeskalaci „investoři mohou zůstat nervózní z následné nestability a mohli by zůstat opatrní“.Jiní analytici viděli jen malou reakci, protože situace se zdála být zažehnána. Rich Steinberg, hlavní tržní stratég společnosti Colony Group v Boca Raton na Floridě, agentuře Reuters řekl, že „trhy to budou tak trochu brát jako další geopolitické riziko“ a „některé pocuchané nervy byly krátkodobě uklidněny“ deeskalací.