Když se podíváte na některé titulky článků o společnosti Qualcomm (NASDAQ:QCOM) z poslední doby, může se zdát, že se pro tohoto výrobce mobilních čipů začíná blýskat na lepší časy. Při bližším pohledu je však jasné, že akcie QCOM se v dohledné době do „režimu zotavení“ nechystají.
Proč? Za prvé, i když se objevily některé slibné zprávy, některé klíčové problémy přetrvávají. Ty budou pravděpodobně i nadále ovlivňovat fiskální výsledky společnosti.
Kdyby to jednoduše znamenalo, že Qualcomm pravděpodobně zůstane zaseknutý ve svém současném obchodním pásmu, nebylo by to sice nic zásadního.
Trpělivým investorům by se přečkání delšího období průměrné výkonnosti mohlo časem vyplatit, protože by se projevily dlouhodobější katalyzátory. Přestože QCOM takový katalyzátor může mít, stále není zdaleka jisté, zda tomu tak skutečně je.
S tím se ponořme dovnitř a podívejme se, proč se zdejší příběh nezměnil.
Zhruba před třemi týdny došlo u společnosti Qualcomm k novému vývoji, který zpočátku zněl jako velká událost, ale nepochybně „malé brambory“. Mám na mysli prodloužení smlouvy o dodávkách čipů společnosti Qualcomm s jejím největším zákazníkem, společností Apple (NASDAQ:AAPL).
Tato dohoda o dodávkách měla brzy skončit, nyní však byla prodloužena až do roku 2026. Akcie QCOM v souvislosti s touto zprávou několik dní rostly.
Od té doby však akcie většinu těchto zisků odevzdaly. Jistě, lze to přičíst poslednímu kolu volatility na akciovém trhu, protože investoři začínají akceptovat vyhlídku, že úrokové sazby zůstanou „vyšší po delší dobu“.
Je však možné, že vedle obnovených obav z vysokých úrokových sazeb si investoři také uvědomují, že toto prodloužení ve skutečnosti nezlepšuje dlouhodobé vyhlídky společnosti Qualcomm. Společnost stále čelí ztrátě přibližně čtvrtiny svého podnikání.
Mezitím poptávka po mobilních čipech v celém světě zůstává slabá a Qualcomm se také potýká se ztrátou dalšího významného zákazníka (čínského výrobce chytrých telefonů Huawei).
Pokud to není dost špatné, rádoby katalyzátor pro společnost nemusí mít v dohledné době velký dopad.
Katalyzátory v oblasti umělé inteligence nepřijdou dostatečně rychle
Mnozí z těch, kteří jsou nakloněni akciím QCOM, věří, že AI by mohla zachránit situaci a pomoci vrátit akcie na cestu k vyšším cenám.
I když není nic špatného na tom doufat v takový pozitivní výsledek, nesázel bych na to, že se tak stane. Místo toho, aby růst spojený s umělou inteligencí převážil nad problémy, jako je úbytek zákazníků a slabá poptávka, je pravděpodobné, že tomu bude naopak. Jistě, společnost Qualcomm může mít rozpracované některé slibné projekty související s umělou inteligencí.
Společnost vyvíjí čipy s umělou inteligencí pro mobilní zařízení. Qualcomm má dokonce v plánu získat větší podíl na trhu s čipy pro automobilový průmysl tím, že využije rostoucí poptávku po schopnostech AI ve vozidlech.
Zdroj: Reuters
Jak jsem uvedl již v červenci, bude trvat ještě nějakou dobu, než tyto projekty začnou mít skutečný dopad na hospodářský výsledek společnosti.
Do té doby? Pokračující propad poptávky po mobilních čipech spolu s nedávnou ztrátou Huawei jako zákazníka by mohl znamenat další zklamání z budoucích výsledků. A následně další pokles ceny akcií.
Suma sumárum
Akcie QCOM se v současnosti obchodují za pouhý 13,2násobek zisku, takže připouštíme, že tato společnost není tak náchylná ke stlačení násobku jako dražší jména s podobně slabými fundamenty. Mějte však na paměti, že pokud budou zisky nadále klesat, akcie se odpovídajícím způsobem posunou níže.
To je riziko, které s sebou nese opačný přístup ke Qualcommu jako ke hře s umělou inteligencí. Dál může společnost jen dobře těžit z masového přijetí technologie AI.
Problémem je, že výsledný zisk nemusí vykompenzovat počáteční ztráty.
Situace společnosti Apple může mít i svou světlou stránku. Další prodloužení dohody o dodávkách může být možné, pokud se potvrdí zvěsti o tom, že Apple čelí problémům při zavádění výroby čipů ve vlastní režii. Počkal bych však na potvrzení těchto zvěstí.
Ještě nejsme z nejhoršího venku, a tak není příliš důvodů, proč dnes vstupovat do akcií QCOM.
Počkejme než se situace uklidní.Když se podíváte na některé titulky článků o společnosti Qualcomm z poslední doby, může se zdát, že se pro tohoto výrobce mobilních čipů začíná blýskat na lepší časy. Při bližším pohledu je však jasné, že akcie QCOM se v dohledné době do „režimu zotavení“ nechystají.Proč? Za prvé, i když se objevily některé slibné zprávy, některé klíčové problémy přetrvávají. Ty budou pravděpodobně i nadále ovlivňovat fiskální výsledky společnosti.Kdyby to jednoduše znamenalo, že Qualcomm pravděpodobně zůstane zaseknutý ve svém současném obchodním pásmu, nebylo by to sice nic zásadního.Trpělivým investorům by se přečkání delšího období průměrné výkonnosti mohlo časem vyplatit, protože by se projevily dlouhodobější katalyzátory. Přestože QCOM takový katalyzátor může mít, stále není zdaleka jisté, zda tomu tak skutečně je.S tím se ponořme dovnitř a podívejme se, proč se zdejší příběh nezměnil.Chcete využít této příležitosti?Zhruba před třemi týdny došlo u společnosti Qualcomm k novému vývoji, který zpočátku zněl jako velká událost, ale nepochybně „malé brambory“. Mám na mysli prodloužení smlouvy o dodávkách čipů společnosti Qualcomm s jejím největším zákazníkem, společností Apple .Tato dohoda o dodávkách měla brzy skončit, nyní však byla prodloužena až do roku 2026. Akcie QCOM v souvislosti s touto zprávou několik dní rostly.Od té doby však akcie většinu těchto zisků odevzdaly. Jistě, lze to přičíst poslednímu kolu volatility na akciovém trhu, protože investoři začínají akceptovat vyhlídku, že úrokové sazby zůstanou „vyšší po delší dobu“.Je však možné, že vedle obnovených obav z vysokých úrokových sazeb si investoři také uvědomují, že toto prodloužení ve skutečnosti nezlepšuje dlouhodobé vyhlídky společnosti Qualcomm. Společnost stále čelí ztrátě přibližně čtvrtiny svého podnikání.Mezitím poptávka po mobilních čipech v celém světě zůstává slabá a Qualcomm se také potýká se ztrátou dalšího významného zákazníka .Pokud to není dost špatné, rádoby katalyzátor pro společnost nemusí mít v dohledné době velký dopad.Mnozí z těch, kteří jsou nakloněni akciím QCOM, věří, že AI by mohla zachránit situaci a pomoci vrátit akcie na cestu k vyšším cenám.I když není nic špatného na tom doufat v takový pozitivní výsledek, nesázel bych na to, že se tak stane. Místo toho, aby růst spojený s umělou inteligencí převážil nad problémy, jako je úbytek zákazníků a slabá poptávka, je pravděpodobné, že tomu bude naopak. Jistě, společnost Qualcomm může mít rozpracované některé slibné projekty související s umělou inteligencí.Společnost vyvíjí čipy s umělou inteligencí pro mobilní zařízení. Qualcomm má dokonce v plánu získat větší podíl na trhu s čipy pro automobilový průmysl tím, že využije rostoucí poptávku po schopnostech AI ve vozidlech.Jak jsem uvedl již v červenci, bude trvat ještě nějakou dobu, než tyto projekty začnou mít skutečný dopad na hospodářský výsledek společnosti.Do té doby? Pokračující propad poptávky po mobilních čipech spolu s nedávnou ztrátou Huawei jako zákazníka by mohl znamenat další zklamání z budoucích výsledků. A následně další pokles ceny akcií.Akcie QCOM se v současnosti obchodují za pouhý 13,2násobek zisku, takže připouštíme, že tato společnost není tak náchylná ke stlačení násobku jako dražší jména s podobně slabými fundamenty. Mějte však na paměti, že pokud budou zisky nadále klesat, akcie se odpovídajícím způsobem posunou níže.To je riziko, které s sebou nese opačný přístup ke Qualcommu jako ke hře s umělou inteligencí. Dál může společnost jen dobře těžit z masového přijetí technologie AI.Problémem je, že výsledný zisk nemusí vykompenzovat počáteční ztráty.Situace společnosti Apple může mít i svou světlou stránku. Další prodloužení dohody o dodávkách může být možné, pokud se potvrdí zvěsti o tom, že Apple čelí problémům při zavádění výroby čipů ve vlastní režii. Počkal bych však na potvrzení těchto zvěstí.Ještě nejsme z nejhoršího venku, a tak není příliš důvodů, proč dnes vstupovat do akcií QCOM.
Umělá inteligence se stala jedním z největších motorů růstu polovodičového průmyslu a každá zpráva o dodavatelském řetězci přitahuje pozornost investorů.
