“Jestřábí pauza” Fedu, která ponechává možnost zvyšovat sazby

Navzdory tomu si tento orgán ponechává na stole možnost dalšího zvýšení sazeb již v prosinci, neboť síla americké ekonomiky si nadále udržuje pevnou pozici.

Podle plánů ponechá Federální výbor pro volný trh (FOMC) na svém nadcházejícím dvoudenním zasedání sazby na stejné úrovni. Očekává se, že úroková sazba zůstane v rozmezí 5,25 % až 5,5 %, což je strop poprvé dosažený v červenci. Ve 14:00 bude ve Washingtonu k dispozici doprovodné prohlášení k tomuto rozhodnutí a o 30 minut později je naplánována tisková konference s předsedou Jeromem Powellem.

Powell naznačil, že vedení Federálního rezervního systému chce před rozhodnutím o dalším směřování zhodnotit důsledky předchozích zvýšení úrokových sazeb na ekonomiku. Přestože inflace zůstává výrazně vyšší než dvouprocentní cíl výboru a tempo hospodářského růstu se blíží dvouletému vrcholu, tvůrci měnové politiky si ponechávají možnost jednat podle potřeby.

Hlavní ekonom společnosti Jefferies LLC Thomas Simons zhodnotil situaci jako “jestřábí pauzu”. Poznamenal, že ekonomika si vede dobře, ale inflace zatím nedosáhla cíle. Proto se Federální rezervní systém může rozhodnout pro další zvýšení sazeb, aby zůstal na určeném kurzu.

Agentura Bloomberg Economics v komentáři k situaci uvedla: “Fed bude na zasedání FOMC 31. října až 1. listopadu držet sazby na stejné úrovni, což je druhá pauza v řadě. Přesto očekáváme, že programové prohlášení a komentáře předsedy Fedu Jeroma Powella ponechají dveře otevřené dalšímu zvyšování sazeb”. Agentura Bloomberg naznačila, že tyto následné sankce budou zcela záviset na údajích o práci a inflaci v příštích několika měsících.

K tomuto rozhodnutí ponechat sazby na stejné úrovni dvojnásobně přispívá skutečnost, že prudce rostoucí výnosy amerických státních dluhopisů přispěly ke zpřísnění finančních podmínek. To přimělo několik představitelů Federálního rezervního systému, včetně jestřábích členů FOMC, jako jsou Lorie Loganová z dallaského Fedu a guvernér Christopher Waller, aby navrhli trpělivější přístup při řešení pohybu sazeb.

Pokud jde o prohlášení Federálního rezervního systému, mohou v něm být provedeny změny, které budou odrážet ekonomické podmínky USA, v nichž se očekává jejich 4,9% tempo růstu v předchozím čtvrtletí a pokračující silný přírůstek pracovních míst. Výbor může také zohlednit nedávná finanční omezení, k nimž se představitelé Federálního rezervního systému již vyjadřovali v nedávných projevech.

“V diskusích se může objevit příklon k co nejmenším změnám,” naznačila Ellen Meadeová, bývalá hlavní poradkyně Federálního rezervního systému a profesorka výzkumu na Duke University.

Powell bude pravděpodobně čelit dotazům novinářů, zda souhlasí s prognózami výboru ze září, které naznačovaly další zvýšení do konce roku. Očekává se, že upřesní, že budoucí zvyšování sazeb závisí na příchozích datech a že měnová politika funguje se zpožděním, takže plný efekt vyšších úrokových sazeb se neprojeví okamžitě.

Vincent Reinhart, hlavní ekonom společnosti Dreyfus and Mellon, který dříve více než dvě desetiletí pracoval ve Federálním rezervním systému, komentoval, že Powell pravděpodobně “nechá čtvrt bodu na stole”, ale tento krok se může zdát “polovičatý”. Powell se však domnívá, že toho bude ještě více a že pro posouzení situace je klíčové zůstat trpělivý.

Reakce trhu na zasedání FOMC může být tlumená, protože rozhodnutí bylo očekáváno s dostatečným předstihem. Investoři se navíc soustředí na fiskální deficit USA, takže oznámení o refinancování ministerstva financí může tuto středu zastínit výsledky Fedu.

V konečném důsledku zůstává Federální rezervní systém neochvějný ve svém poslání vrátit inflaci zpět ke svému 2% cíli, ale s možností zvýšení sazeb stále počítá. Nadcházející měsíce ukážou, v jakém stavu se nachází americká ekonomika a jakou roli bude hrát Federální rezervní systém při zmírňování tohoto růstu.