Krize identity společnosti Microsoft: Chystá se snad na technologické znovuzrození?!

Microsoft to nikdy neměl na scéně svých konkurentů tak úplně jednoduché. Tedy alespoň ne v poslední dekádě. Před lety jste si mohli koupit akcie Microsoftu (NASDAQ:MSFT) za 50 dolarů a jednoduše prostě jen počkat na to, co se bude během měsíců a let dít. Dnes se akcie MSFT obchodují za přibližně 369 dolarů a dividenda ve výši 3 dolarů ročně představuje tučný 6% výnos z mé původní investice. Otázkou však vždy zůstává, kam se posuneme dál. Pokud máte 370 dolarů, vložíte je do akcií Microsoftu, nebo se poohlédnete jinde? Případ nadšence do AI Býčí případ pro Microsoft je v tuto chvíli pochopitelně prakticky ze 100 % postaven na generativní umělé inteligenci. Mnoho analytiků věří, že AI umožní Microsoftu předstihnout Apple (NASDAQ:AAPL) na pozici nejhodnotnější společnosti světa. (Současný náskok Applu ve výši 250 miliard dolarů znamená, že je před ním o necelých 10 %). Uvidíme, jak se toto odvěké klání technologických gigantů ještě bude vyvíjet v nejbližší době. Microsoft již zavedl Generative AI pro firemní zákazníky pod názvem CoPilot za 30 dolarů měsíčně na uživatele. Základní ceny balíčků 365 začínají na 6 dolarech měsíčně, takže jde o obrovský nárůst. Ale první zprávy o využití ve firmách jsou pozitivní. Microsoft tvrdí, že v oblasti kancelářské komunikace dojde k velkému zvýšení produktivity. Podle jednoho z analytiků by CoPilot mohl v roce 2026 přinést dodatečné příjmy ve výši 10 miliard dolarů. Tanečky Microsoftu kolem OpenAI jsou již obchodní legendou, v čele s technickým ředitelem Kevinem Scottem, který věří, že by to mohlo vyrovnat podmínky pro uživatele technologií. Generální ředitel Satya Nadella je v těchto relacích líčen jako génius, který klidně sleduje finále mistrovství světa v kriketu a vydává společná prohlášení s generálním ředitelem OpenAI Samem Altmanem. Jak "rok umělé inteligence" pokračoval, akcie MSFT trvale překonávaly odhady analytiků. V posledním prosincovém čtvrtletí překonaly odhady o 3 centy/akcii. V zářijovém čtvrtletí to bylo 34 centů. Medvědí případ pro akcie MSFT Výhra 10 miliard dolarů ročně z nástrojů umělé inteligence však není na výkazu zisku a ztráty, který vykazuje tržby přes 200 miliard dolarů ročně, nic moc. Třetinu příjmů Microsoftu již tvoří čistý zisk, takže ani mimořádný potenciál AI se ziskem nepohne. Cloud Microsoft Azure zůstává na druhém místě za Amazon.com (NASDAQ:AMZN). Náklady na modernizaci Azure pomocí čipů a softwaru Nvidia (NASDAQ:NVDA) jsou obrovské. Bing zůstává vedle Googlu od Alphabetu (NASDAQ:GOOG)(NASDASQ:GOOGL) maličký a v mobilní oblasti nemá nic. Apple nezmizí a všechny tyto společnosti budou mít své vlastní hry s generativní umělou inteligencí. Jedinou oblastí, kde Microsoft skutečně dominuje, jsou hry, ale i tam prodeje XBoxu klesají, a to i po koupi Activision Blizzard. Navzdory poměru ceny k zisku ve výši 35 všichni Microsoft milují. Obchodníci na Stocktwits jsou všichni býčí, ale už je prostě nebaví o tom mluvit. Pokud jsou všichni in, kde se berou noví kupci, kteří by Microsoft posunuli výš? Suma sumárum Akcie společnosti Microsoft jsou oceněny dokonale. Analytici očekávají, že růst se díky umělé inteligenci zrychlí a ziskovost zůstane neuvěřitelně silná. Průměrný odhad pro fiskální rok 2025 počítá s tržbami ve výši 277 miliard dolarů a čistým ziskem téměř 13 dolarů/akcii. Společnost Microsoft umí odhady překonávat. Na defenzivním trhu to může být dost dobré. Microsoft je nyní tím nejzajímavějším titulem z blue chips. Je tím, čím byla IBM (NYSE:IBM), když jsem před 40 lety začínal psát o technologiích. Ale je tento PE 35 dobrou hodnotou? Pokud vstupujeme do nového technologického boomu, bude existovat mnoho lepších sázek, společností, které jsou dnes tím, čím byl kdysi Microsoft. Microsoft rozhodně má světu co nabídnout. Na druhou stranu se stále nepochybně jedná především o akcie pro konzervativnější investory.