Investiční výzkumná společnost BCA Research nedávno analyzovala výhody čtyř investic s pevným výnosem: Dvouleté státní dluhopisy, desetileté státní dluhopisy, podnikové dluhopisy s ratingem Baa a agenturní MBS s běžným kuponem. Pro scénář recese BCA předpovídá výrazný pokles výnosů dluhopisů, a to o 287 bazických bodů u dvouletých státních dluhopisů a o 134 bazických bodů u desetiletých dluhopisů. Ve scénáři “měkkého přistání” BCA předpokládá postupný návrat k cílové míře inflace Fedu a od září předpokládá čtvrtletní snižování sazeb o 25 bazických bodů. Pro dvouletý výnos odhadují cíl na úrovni 3,95 % a pro desetiletý výnos na úrovni 3,85 %. Ve scénáři zachování současného stavu předpokládají, že nedojde ke změně sazby z fondů Fedu, a pro dvouletý výnos stanovují cíl 4,94 %. BCA uvádí, že desetileté státní dluhopisy nabízejí čistě durační hru, zatímco podnikové dluhopisy s ratingem Baa nesou úrokové a úvěrové riziko. Pro scénář měkkého přistání se BCA domnívá, že podnikové dluhopisy budou zářit a budou těžit z klesajících výnosů státních dluhopisů a zužujících se úvěrových spreadů. Investorům doporučují, aby za nejlepší investiční možnost na americkém trhu s pevným výnosem považovali současný kupón Agency MBS, a navrhují nadvážit pozice v tomto sektoru a podvážit pozice v podnikových dluhopisech.
Chcete využít této příležitosti?
Zanechte svůj telefon a email a budete kontaktováni licencovanými odborníky