Invest mentoring
Odebírat Ranního Bullionáře
Burzovnisvet Logo
  • Headlines
    • Breaking
    • Bullionář Daily
    • Akcie
    • Hospodářské výsledky
    • ETF
    • Dividendy
    • IPO
    • Forex
    • Komodity
    • Kryptoměny
    • Ekonomika
  • Příležitost
  • DIP
  • IPO Radar
    TBA Bude oznámeno

    Finančně-technologická společnost nabízející širokou škálu finančních služeb

    TBA Bude oznámeno

    ​Komunikační platforma umožňující uživatelům komunikovat pomoci hlasu a textu

    TBA Bude oznámeno

    Britská digitální banka a první peer-to-peer (P2P) platforma na světě

    TBA Bude oznámeno

    Technologická společnost poskytující infrastrukturu pro online platby

    Zdroj: Shein
    TBA Bude oznámeno

    Čínska společnost pro globální online prodej rychlé módy za dostupné ceny

    TBA Bude oznámeno

    Společnost poskytující cloudovou platformu pro datovou analytiku

    TBA Bude oznámeno

    Švédská fintech společnost, která poskytuje služby „kup teď, zaplať později“

  • Úspěch
    • Alternativní investice
    • Škola bullionáře
    • Miliardáři
    • Business
    • Bullionářova knihspirace
    • Bullionářův almanach
    • Bullionářův slovníček
  • AI
  • Česko
  • E-booky
  • Srovnávač brokerů
  • Kariéra
  • Login
Burzovnisvet.cz - Akcie, kurzy, burza, forex, komodity, IPO, dluhopisy - zpravodajství
  • Headlines
    • Breaking
    • Bullionář Daily
    • Akcie
    • Hospodářské výsledky
    • ETF
    • Dividendy
    • IPO
    • Forex
    • Komodity
    • Kryptoměny
    • Ekonomika
  • Příležitost
  • DIP
  • IPO Radar
    TBA Bude oznámeno

    Finančně-technologická společnost nabízející širokou škálu finančních služeb

    TBA Bude oznámeno

    ​Komunikační platforma umožňující uživatelům komunikovat pomoci hlasu a textu

    TBA Bude oznámeno

    Britská digitální banka a první peer-to-peer (P2P) platforma na světě

    TBA Bude oznámeno

    Technologická společnost poskytující infrastrukturu pro online platby

    Zdroj: Shein
    TBA Bude oznámeno

    Čínska společnost pro globální online prodej rychlé módy za dostupné ceny

    TBA Bude oznámeno

    Společnost poskytující cloudovou platformu pro datovou analytiku

    TBA Bude oznámeno

    Švédská fintech společnost, která poskytuje služby „kup teď, zaplať později“

  • Úspěch
    • Alternativní investice
    • Škola bullionáře
    • Miliardáři
    • Business
    • Bullionářova knihspirace
    • Bullionářův almanach
    • Bullionářův slovníček
  • AI
  • Česko
  • E-booky
  • Srovnávač brokerů
  • Kariéra
    • Žádný výsledek
      Zobrazit všechny výsledky
BS Logo

PBOC zvažuje změny v měnové politice a obchodování s dluhopisy

Začalo to záhadným citátem prezidenta Si Ťin-pchinga pohřbeným ve 172stránkové knize o finančním sektoru.

Michael Klos Autor: Michael Klos
21 června, 2024
5 min. čtení
Zdroj: Unsplash

Zdroj: Unsplash

5 min.
čtení
Chcete využít této příležitosti? Přihlaste se k odběru newsletteru

Klíčové body

  • Čínská centrální banka PBOC zkoumá obchodování s vládními dluhopisy jako nový způsob regulace likvidity
  • PBOC zvažuje přechod na jedinou krátkodobou úrokovou sazbu pro jasnější signalizaci měnové politiky
  • Tyto změny mají za cíl zlepšit technické nástroje PBOC pro řízení úrokových sazeb a peněz

O tři měsíce později začínají vyplouvat na povrch plány na potenciálně největší změnu za poslední roky v tom, jak Čína provádí měnovou politiku.

Pan Gongsheng, guvernér Čínské lidové banky, ve středu nejjasněji potvrdil, že měnový orgán zkoumá obchodování s vládními dluhopisy na sekundárním trhu jako způsob regulace likvidity. PBOC tuto implementaci studuje společně s ministerstvem financí a půjde o postupný proces, uvedl ve svém projevu.

To reaguje na Siův pokyn „obohatit soubor nástrojů měnové politiky“ a „postupně zvýšit nákup a prodej vládních dluhopisů v rámci operací centrální banky na volném trhu“ v projevu během loňského zasedání o finanční politice, který byl zveřejněn až v knize vydané v březnu.

Kromě toho Pan naznačil další změny v systému úrokových sazeb. Banka možná zváží přechod na používání jediné krátkodobé sazby, kterou by se řídily trhy. Uvažuje také o zúžení koridoru, v němž se mohou tržní sazby pohybovat, aby signalizovaly jasnější cíl politiky.

S jistotou lze říci, že všechny tyto kroky mají za cíl zdokonalit technické nástroje, které PBOC používá k řízení úrokových sazeb a peněz.

Nemusí nutně pomoci odpovědět na některé z velkých otázek, před kterými nyní čínští politici stojí – například zda mohou úvěry podpořit ekonomiku, když se domácnosti a firmy nechtějí více zadlužovat, nebo jak zmírnit náklady na půjčky, aniž by došlo k oslabení jüanu. Mnoho podrobností zůstává nejasných, stejně jako časový plán změn.

Advertisement

Někteří pozorovatelé PBOC považují návrhy za součást desetiletí trvající změny, kdy centrální banka postupně umožnila trhům hrát větší roli při určování úrokových sazeb.

PBOC také přechází k nástrojům založeným na ceně, jako jsou úrokové sazby, a oslabuje nástroje založené na kvantitě, jako je objem úvěrů. Pan ve středu uvedl, že je čas věnovat méně pozornosti růstu úvěrů, protože v rámci transformace ekonomiky klesá objem půjček developerů a místních vlád.

Zdroj: Getty Images

„Přechod na jednu krátkodobou úrokovou sazbu, která je propojena s finančním trhem, jako na hlavní politickou sazbu by byl zřejmým dalším krokem v postupné reformě rámce čínské měnové politiky,“ uvedl Louis Kuijs, hlavní ekonom asijsko-pacifické pobočky S&P Global Ratings.

„Rámec by se tím zjednodušil a zprůhlednil a přiblížil by se „odvětvovému standardu“, který se uplatňuje ve většině vyspělých ekonomik.“

Jiní tvrdí, že změny nabízejí PBOC větší vliv jak na krátkodobé, tak potenciálně i na dlouhodobé sazby.

Frederic Neumann, hlavní asijský ekonom banky HSBC, uvedl, že obchodování s dluhopisy ze strany PBOC je „dalším nástrojem, kterým může mikromanipulovat v podstatě celou křivku“.

Podle něj by to bylo podobné řízení výnosové křivky s odkazem na politiku Bank of Japan, která v zájmu oživení ekonomiky stlačuje dlouhodobé výpůjční náklady. Čínský důraz na efektivní využívání úvěrů namísto jejich rychlé expanze podle Neumanna také ukazuje na další centrální řízení.

Jedním ze závěrů, které mnozí analytici z Panova projevu vyvodili, je, že PBOC se chystá oslabit to, co bylo jedním z jejích hlavních nástrojů: jednoleté politické úvěry známé jako střednědobé úvěrové facility.

Od svého zavedení před deseti lety se MLF stal hlavním kanálem, kterým centrální banka dodává peníze do ekonomiky a usměrňuje tržní sazby.

V posledních měsících však poptávka bank po těchto prostředcích ochabla, protože si banky začaly levněji půjčovat mezi sebou. Úroková sazba MLF se již deset měsíců drží na stejné úrovni, i když ostatní výpůjční náklady v ekonomice prudce klesly – částečně proto, že PBOC se obává znehodnocení měny.

MLF je navíc k dispozici pouze vybraným bankám. Nákupem a prodejem státních dluhopisů jako alternativním způsobem řízení likvidity mohou centrální bankéři ovlivňovat finanční podmínky širšího okruhu účastníků trhu.

A ve srovnání s MLF nabízí sazba sedmidenních reverzních odkupů – krátkodobých úvěrů, které jsou bankám k dispozici každý den – větší flexibilitu pro jemné doladění politiky.

Podle Serena Zhoua, hlavního ekonoma pro Čínu ve společnosti Mizuho Securities Asia Ltd., se Pan může domnívat, že čínský trh sazeb je nyní dostatečně vyspělý na to, aby centrální banka přestala používat k jeho řízení více kotev.

Financial News, noviny spravované PBOC, ve čtvrtek citovaly nejmenované odborníky z odvětví, podle nichž by centrální banka měla oslabit vazbu mezi MLF – která představuje náklady bank na financování – a základní sazbou úvěrů, která je referenčním ukazatelem pro sazby úvěrů reálné ekonomice.

Ta je podle nich důležitější, protože pro hospodářský růst jsou důležitější skutečné náklady dlužníků.

Zdroj: Getty Images

V současné době jsou MLR založeny na úrokových sazbách, které 20 bank nabízí svým nejlepším klientům. Uvádějí se jako rozpětí vůči sazbě MLF.

Jedním z pravděpodobných cílů je zajistit plynulejší transmisní mechanismus od krátkodobých úrokových sazeb k dlouhodobějším.

Současné nastavení PBOC, která používá dvě základní sazby – sedmidenní reverzní repo a MLF – snižuje signální efekt jejích měnových rozhodnutí, tvrdí ve čtvrteční zprávě ekonomové Macquarie Group Ltd. pod vedením Larryho Hu.

Kromě toho je podle nich současný úrokový koridor vytvořený PBOC – rozpětí, v němž se mají tržní sazby pohybovat – příliš široký, což vede k vysoké volatilitě trhu sedmidenních mezibankovních úvěrů ve srovnání s mnohem stabilnějšími sazbami v USA a Evropě.

O tři měsíce později začínají vyplouvat na povrch plány na potenciálně největší změnu za poslední roky v tom, jak Čína provádí měnovou politiku.Pan Gongsheng, guvernér Čínské lidové banky, ve středu nejjasněji potvrdil, že měnový orgán zkoumá obchodování s vládními dluhopisy na sekundárním trhu jako způsob regulace likvidity. PBOC tuto implementaci studuje společně s ministerstvem financí a půjde o postupný proces, uvedl ve svém projevu.To reaguje na Siův pokyn „obohatit soubor nástrojů měnové politiky“ a „postupně zvýšit nákup a prodej vládních dluhopisů v rámci operací centrální banky na volném trhu“ v projevu během loňského zasedání o finanční politice, který byl zveřejněn až v knize vydané v březnu.Kromě toho Pan naznačil další změny v systému úrokových sazeb. Banka možná zváží přechod na používání jediné krátkodobé sazby, kterou by se řídily trhy. Uvažuje také o zúžení koridoru, v němž se mohou tržní sazby pohybovat, aby signalizovaly jasnější cíl politiky.S jistotou lze říci, že všechny tyto kroky mají za cíl zdokonalit technické nástroje, které PBOC používá k řízení úrokových sazeb a peněz. Nemusí nutně pomoci odpovědět na některé z velkých otázek, před kterými nyní čínští politici stojí – například zda mohou úvěry podpořit ekonomiku, když se domácnosti a firmy nechtějí více zadlužovat, nebo jak zmírnit náklady na půjčky, aniž by došlo k oslabení jüanu. Mnoho podrobností zůstává nejasných, stejně jako časový plán změn.Někteří pozorovatelé PBOC považují návrhy za součást desetiletí trvající změny, kdy centrální banka postupně umožnila trhům hrát větší roli při určování úrokových sazeb.PBOC také přechází k nástrojům založeným na ceně, jako jsou úrokové sazby, a oslabuje nástroje založené na kvantitě, jako je objem úvěrů. Pan ve středu uvedl, že je čas věnovat méně pozornosti růstu úvěrů, protože v rámci transformace ekonomiky klesá objem půjček developerů a místních vlád.„Přechod na jednu krátkodobou úrokovou sazbu, která je propojena s finančním trhem, jako na hlavní politickou sazbu by byl zřejmým dalším krokem v postupné reformě rámce čínské měnové politiky,“ uvedl Louis Kuijs, hlavní ekonom asijsko-pacifické pobočky S&P Global Ratings. „Rámec by se tím zjednodušil a zprůhlednil a přiblížil by se „odvětvovému standardu“, který se uplatňuje ve většině vyspělých ekonomik.“Jiní tvrdí, že změny nabízejí PBOC větší vliv jak na krátkodobé, tak potenciálně i na dlouhodobé sazby.Frederic Neumann, hlavní asijský ekonom banky HSBC, uvedl, že obchodování s dluhopisy ze strany PBOC je „dalším nástrojem, kterým může mikromanipulovat v podstatě celou křivku“. Podle něj by to bylo podobné řízení výnosové křivky s odkazem na politiku Bank of Japan, která v zájmu oživení ekonomiky stlačuje dlouhodobé výpůjční náklady. Čínský důraz na efektivní využívání úvěrů namísto jejich rychlé expanze podle Neumanna také ukazuje na další centrální řízení.Jedním ze závěrů, které mnozí analytici z Panova projevu vyvodili, je, že PBOC se chystá oslabit to, co bylo jedním z jejích hlavních nástrojů: jednoleté politické úvěry známé jako střednědobé úvěrové facility. Od svého zavedení před deseti lety se MLF stal hlavním kanálem, kterým centrální banka dodává peníze do ekonomiky a usměrňuje tržní sazby.V posledních měsících však poptávka bank po těchto prostředcích ochabla, protože si banky začaly levněji půjčovat mezi sebou. Úroková sazba MLF se již deset měsíců drží na stejné úrovni, i když ostatní výpůjční náklady v ekonomice prudce klesly – částečně proto, že PBOC se obává znehodnocení měny.MLF je navíc k dispozici pouze vybraným bankám. Nákupem a prodejem státních dluhopisů jako alternativním způsobem řízení likvidity mohou centrální bankéři ovlivňovat finanční podmínky širšího okruhu účastníků trhu. A ve srovnání s MLF nabízí sazba sedmidenních reverzních odkupů – krátkodobých úvěrů, které jsou bankám k dispozici každý den – větší flexibilitu pro jemné doladění politiky.Podle Serena Zhoua, hlavního ekonoma pro Čínu ve společnosti Mizuho Securities Asia Ltd., se Pan může domnívat, že čínský trh sazeb je nyní dostatečně vyspělý na to, aby centrální banka přestala používat k jeho řízení více kotev.Financial News, noviny spravované PBOC, ve čtvrtek citovaly nejmenované odborníky z odvětví, podle nichž by centrální banka měla oslabit vazbu mezi MLF – která představuje náklady bank na financování – a základní sazbou úvěrů, která je referenčním ukazatelem pro sazby úvěrů reálné ekonomice. Ta je podle nich důležitější, protože pro hospodářský růst jsou důležitější skutečné náklady dlužníků.V současné době jsou MLR založeny na úrokových sazbách, které 20 bank nabízí svým nejlepším klientům. Uvádějí se jako rozpětí vůči sazbě MLF.Jedním z pravděpodobných cílů je zajistit plynulejší transmisní mechanismus od krátkodobých úrokových sazeb k dlouhodobějším.Současné nastavení PBOC, která používá dvě základní sazby – sedmidenní reverzní repo a MLF – snižuje signální efekt jejích měnových rozhodnutí, tvrdí ve čtvrteční zprávě ekonomové Macquarie Group Ltd. pod vedením Larryho Hu.Kromě toho je podle nich současný úrokový koridor vytvořený PBOC – rozpětí, v němž se mají tržní sazby pohybovat – příliš široký, což vede k vysoké volatilitě trhu sedmidenních mezibankovních úvěrů ve srovnání s mnohem stabilnějšími sazbami v USA a Evropě.
Tagy: čínaDluhopisyekonomikaPBoC

Chcete využít této příležitosti?

Zanechte svůj telefon a email a budete kontaktováni licencovanými odborníky

      Související:

      1. 29. dubna – Facebook představuje koncept Meta Platforms
      Advertisement

      Breaking.

      09:00

      Singapurský květnový vývoz mimo ropný sektor zaznamenal překvapivý pokles

      08:48

      Setkání Ishiba-Trump na summitu G7 nepřineslo průlom v obchodních jednáních

      08:36

      Akcie Samsungu vzrostly o více než 4 %

      08:24

      Ropa pokračuje v růstu, investoři pozorně sledují napětí mezi Izraelem a Íránem

      08:12

      KKR kupuje australského výrobce energie Zenith Energy

      08:00

      Evropské trhy se chystají otevřít s výrazným poklesem

      Advertisement

      Příležitosti.

      Zdroj: Shutterstock
      Akcie

      Je čas znovu věřit akciím Roku? Kam společnost nyní směřuje?

      16 června, 2025

      Strategická dohoda jako impuls pro akcie Akcie společnosti Roku (ROKU) zažily tento týden výrazný růst poté, co firma oznámila novou...

      Zdroj: Getty Images

      Výrobce dronů Airo zaznamenal po vstupu na burzu 140% nárůst

      16 června, 2025
      Zdroj: Shutterstock

      Akcie DigitalOcean se propadají. Dlouhodobý potenciál ale mluví jinak

      15 června, 2025
      Zdroj: Getty Images

      Palantir: Růstová akcie s velkým potenciálem stále není na svém vrcholu

      14 června, 2025
      Zdroj: Getty Images

      Oracle překvapila výsledky i výhledem – akcie prudce rostou

      12 června, 2025

      Tip editora.

      Zdroj: BS
      Akcie

      Trump Accounts chtějí změnit Ameriku od narození – investice od 0 let

      16 června, 2025

      Program novorozenětem přidělí investiční účet. Má to politický náboj – i tržní dopad. Nová legislativa navrhuje, aby každé dítě narozené...

      Nejčtenější zprávy.

      Donald Trump právě zahájil summit G7 kritikou o vyloučení Ruska

      16 června, 2025

      AST SpaceMobile: Odvážná sázka na revoluci v globální konektivitě

      15 června, 2025

      S&P 500 klesá v důsledku eskalace konfliktu mezi Izraelem a Íránem

      13 června, 2025

      Napětí na Blízkém východě zvyšuje nejistotu na trzích a žene ceny ropy vzhůru

      15 června, 2025

      Centrální banky začínají mít obavy o swapové úrovně u amerického dolaru

      13 června, 2025

      S&P 500 posiluje navzdory protichůdným zprávám o tom, zda Írán zvažuje příměří

      16 června, 2025

      Ceny ropy stoupají kvůli nejistotě vyvolané konfliktem mezi Íránem a Izraelem

      17 června, 2025

      Palantir: Růstová akcie s velkým potenciálem stále není na svém vrcholu

      14 června, 2025
      Advertisement

      IPO Radar.

      Revolut Group Holdings Ltd

      Datum IPO: 2025
      Potenciální ocenění: 45 miliard USD

      Buďte u toho
      Advertisement

      Veškeré materiály a informace umístěné na internetových stránkách Burzovního Světa jsou čerpány z veřejně dostupných zdrojů, jako napriklad tyto a slouží výhradně pro informační účely. Při jejich tvorbě bylo postupováno s vynaložením maximální péče. Informace uveřejněné na internetových stránkách Burzovní Svět nemají charakter právních, daňových či jiného doporučení, analýz nebo návrhů a nabídek ke koupi či prodeji investičních nástrojů, jejichž realizací může dojít k poklesu či ztrátě investovaného majetku. Investiční doporučení, která jsou takto označena, jsou pouze informativní a nezávazná. Burzovní Svět neodpovídá za jakoukoli případnou škodu, která v souvislosti s nimi vznikne. Pro obchodování s investičními nástroji proto využívejte výhradně společnosti s udělenou licencí ČNB, popřípadě s platným povolením k činnosti na území České Republiky.

      Burzovní Svět zároveň prohlašuje, že neodpovídá za přímou i nepřímou škodu vzniklou v důsledku obchodování na kapitálových trzích všeobecně a příspěvky v diskusích vyjadřující názory čtenářů, nemusí být v souladu s postojem provozovatele a není možno je tím pádem považovat za jeho názory. Udělením souhlasu / přijetím podmínek zároveň souhlasíte s možností zasílání, či jiného kontaktování v rámci marketingových služeb obchodních partnerů Burzovního Světa. Více informací o cookies

      • Zásady ochrany osobních údajů a cookies
      • Reklama
      • Kontakt

      Burzovnisvet.cz © 2025

      Burzovnisvet.cz © 2025

      Název nebo symbol
      Žádný výsledek
      Zobrazit všechny výsledky
      • Burzy
        • Headlines
        • Breaking
        • Akcie
        • Hospodářské výsledky
        • ETF
        • Dividendy
        • IPO
        • Forex
        • Komodity
        • Kryptoměny
        • Ekonomika
      • Příležitost
      • DIP
      • IPO Radar
      • Nejčtenější
      • Bullionář Daily
      • Úspěch
        • Alternativní investice
        • Škola bullionáře
        • Miliardáři
        • Business
        • Bullionářova knihspirace
        • Bullionářův almanach
        • Bullionářův slovníček
      • AI
      • Česko
      • Invest mentoring
      • E-booky
      • Srovnávač brokerů
      • Kariéra
      Odebírat Ranního Bullionáře

      Retrieve your password

      Please enter your username or email address to reset your password.