Klíčové body

Investoři by měli zvážit defenzivní sektory jako spotřební zboží a zdravotnictví, aby přečkali letní útlum
Letní nárůst může být letos výjimkou díky nadcházejícím prezidentským volbám, s průměrným růstem 3,7 %
CFRA doporučuje akcie Lockheed Martin, General Dynamics, Eli Lilly a Walmart jako stabilní investice

Od roku 1945 si index S&P 500 v období mezi svátky Memorial Day a Labor Day připsal v průměru pouze 1,6 %, přestože ve dvou ze tří let jeho cena rostla, napsal Stovall v nedávném sdělení klientům. Červnový historický průměrný výnos vychází na pouhých 0,1 %, zatímco v červenci obvykle dochází k 1,2% zisku, uvádí Stovall.

„Takže po celé tříměsíční období si místo toho, aby zažíval letní blues, často užívá letní dřímotu,“ uvedl. To koresponduje s populárním příslovím „prodej v květnu a jdi pryč“, které naznačuje, že investoři mají tendenci z akcií na začátku letních měsíců vycouvat a během podzimu se do nich zase vrátit.

I přes možné letní zpomalení je Stovall optimistický a předpokládá, že index S&P 500 zakončí rok kolem hodnoty 5 470 a za 12 měsíců dosáhne hodnoty 5 610. Index se ve středu obchodoval poblíž hodnoty 5 425.

Letní výjimka
Letošní léto by se vzhledem k nadcházejícím prezidentským volbám mohlo ukázat jako výjimka z typického letního útlumu, uvedl Stovall s tím, že během 19 volebních let od druhé světové války zaznamenal široký tržní index průměrný letní nárůst o 3,7 %.

„Letošní rok by mohl zaznamenat podobně vlažný růstový trend, i když s vyšší volatilitou, protože investoři zvažují stoupající ocenění s prognózami budoucích zisků a začátkem nového cyklu uvolňování měnové politiky v rámci ostře sledovaného a vyhroceného předvolebního prezidentského období,“ řekl Stovall.

Před letošními volbami Stovall očekává, že několik dodavatelů v oblasti letectví a obrany bude vyčnívat. Tradičně defenzivní skupiny, jako jsou základní spotřební zboží a zdravotnictví, by si podle něj měly vést dobře i v případě propadu širšího trhu mezi květnem a říjnem, přičemž zmínil výběry CFRA Eli Lilly (LLY) a Walmart.

Chcete využít této příležitosti?

Zde jsou Stovallova oblíbená jména:

TICKER	NAME	ANALYST CONSENSUS RATING	ANALYST CONSENSUS PRICE TARGET	LATEST CLOSING PRICE	YEAR-TO-DATE PERFORMANCE (AS OF 6/12/24)
GD	General Dynamics	Overweight	$315.42	$292.65	13.5%
LMT	Lockheed Martin	Hold	$491.45	$462.80	1.4%
COST	Costco Wholesale	Overweight	$840.06	$849.31	28.9%
WMT	Walmart	Overweight	$72.54	$66.73	26.1%
BJ	BJ’s Wholesale Club Holdings	Overweight	$86.45	$88.46	32.2%
LLY	Eli Lilly and Company	Overweight	$876.71	$865.82	47.9%
BDX	Becton, Dickinson and Company	Overweight	$277.46	$234.94	-3.7%

Podle Stovalla by se společnostem jako Lockheed Martin (LMT) a General Dynamics (GD) „mělo nakonec dařit poměrně dobře“. Očekává, že demokraté i republikáni budou během voleb prosazovat potřebu zvýšení výdajů na obranu. Vlastní ukazatele CFRA jsou podle něj pro obě společnosti a obecně pro letecký a obranný průmysl pozitivní.

Akcie společnosti Lockheed Martin v tomto roce vzrostly o 1,4 %, což je výrazně méně než širší trh, zatímco společnost General Dynamics si polepšila o 13,4 %.

Lepší nálada v oblasti obrany
Sentiment se v posledních měsících zlepšil, napsala banka Morgan Stanley v nedávné zprávě a uvedla, že koncem dubna se přední američtí vládní dodavatelé v oblasti obrany, včetně společnosti Lockheed Martin, obchodovali s přibližně 15% diskontem vůči indexu S&P 500. V současnosti se akcie společnosti Lockheed Martin obchodují s diskontem kolem 15 %.

Dalšími oblastmi trhu, které by měly přežít a prosperovat během pomalého letního období, jsou společnosti se spotřebním zbožím, tabákové značky, distributoři zdravotní péče a farmaceutické výrobky, uvedl Stovall. Jako nejlepší volby v oblasti diskrečních služeb doporučil velkoobjemové maloobchodní prodejce Costco, Walmart a BJ’s a jako oblíbené akcie v oblasti zdravotní péče doporučil společnosti Eli Lilly a Becton Dickinson.

Akcie společností Costco (COST) a Walmart (WMT) v letošním roce vzrostly o zhruba 29 %, resp. 2 % a zaznamenaly vysoké výnosy, protože spotřebitelé jsou v prostředí vysoké inflace více motivováni cenou a hodnotou. Společnost BJ’s si za letošní rok připsala přibližně 32 %.

Banka JPMorgan v pondělí zvýšila doporučení pro akcie Walmartu na „overweight“ z „neutral“ a zvýšila cílovou cenu na 81 USD, což znamená 21% nárůst oproti předchozímu závěru.

„Domníváme se, že akcie přidávají silnou rovnováhu mezi obranou a útokem na horní i dolní linii v měkkém (až zmírňujícím se) spotřebitelském prostředí s velmi nejistým 2H24 před sebou,“ napsal analytik JPMorgan Christopher Horvers ve zprávě klientům a dodal, že očekává víceletý dvouciferný růst zisku na akcii vzhledem k „nárůstu tržního podílu, rostoucím přínosům alternativních ziskových fondů a inflexi zisku v mezinárodním segmentu“.

Výrobce zdravotnického vybavení Becton Dickinson (BDX) v roce 2024 klesl o 4 %, ale analytici oslovení společností FactSet uvádějí, že akcie jsou nadhodnocené, a domnívají se, že by mohly posílit o 8 %.

Podle hlavního investičního stratéga CFRA Sama Stovalla by se investoři, kteří chtějí dosáhnout zisků i během potenciálního "letního spánku", měli schovat do některých typických defenzivních oblastí trhu. Od roku 1945 si index S&P 500 v období mezi svátky Memorial Day a Labor Day připsal v průměru pouze 1,6 %, přestože ve dvou ze tří let jeho cena rostla, napsal Stovall v nedávném sdělení klientům. Červnový historický průměrný výnos vychází na pouhých 0,1 %, zatímco v červenci obvykle dochází k 1,2% zisku, uvádí Stovall. "Takže po celé tříměsíční období si místo toho, aby zažíval letní blues, často užívá letní dřímotu," uvedl. To koresponduje s populárním příslovím "prodej v květnu a jdi pryč", které naznačuje, že investoři mají tendenci z akcií na začátku letních měsíců vycouvat a během podzimu se do nich zase vrátit. I přes možné letní zpomalení je Stovall optimistický a předpokládá, že index S&P 500 zakončí rok kolem hodnoty 5 470 a za 12 měsíců dosáhne hodnoty 5 610. Index se ve středu obchodoval poblíž hodnoty 5 425. Zdroj: Getty Images Letní výjimkaLetošní léto by se vzhledem k nadcházejícím prezidentským volbám mohlo ukázat jako výjimka z typického letního útlumu, uvedl Stovall s tím, že během 19 volebních let od druhé světové války zaznamenal široký tržní index průměrný letní nárůst o 3,7 %. "Letošní rok by mohl zaznamenat podobně vlažný růstový trend, i když s vyšší volatilitou, protože investoři zvažují stoupající ocenění s prognózami budoucích zisků a začátkem nového cyklu uvolňování měnové politiky v rámci ostře sledovaného a vyhroceného předvolebního prezidentského období," řekl Stovall. Před letošními volbami Stovall očekává, že několik dodavatelů v oblasti letectví a obrany bude vyčnívat. Tradičně defenzivní skupiny, jako jsou základní spotřební zboží a zdravotnictví, by si podle něj měly vést dobře i v případě propadu širšího trhu mezi květnem a říjnem, přičemž zmínil výběry CFRA Eli Lilly (LLY) a Walmart. Zde jsou Stovallova oblíbená jména: TICKER NAME ANALYST CONSENSUS RATING ANALYST CONSENSUS PRICE TARGET LATEST CLOSING PRICE YEAR-TO-DATE PERFORMANCE (AS OF 6/12/24) GDGeneral DynamicsOverweight$315.42$292.6513.5%LMTLockheed MartinHold$491.45$462.801.4%COSTCostco WholesaleOverweight$840.06$849.3128.9%WMTWalmartOverweight$72.54$66.7326.1%BJBJ’s Wholesale Club HoldingsOverweight$86.45$88.4632.2%LLYEli Lilly and CompanyOverweight$876.71$865.8247.9%BDXBecton, Dickinson and CompanyOverweight$277.46$234.94-3.7% Podle Stovalla by se společnostem jako Lockheed Martin (LMT) a General Dynamics (GD) "mělo nakonec dařit poměrně dobře". Očekává, že demokraté i republikáni budou během voleb prosazovat potřebu zvýšení výdajů na obranu. Vlastní ukazatele CFRA jsou podle něj pro obě společnosti a obecně pro letecký a obranný průmysl pozitivní. Akcie společnosti Lockheed Martin v tomto roce vzrostly o 1,4 %, což je výrazně méně než širší trh, zatímco společnost General Dynamics si polepšila o 13,4 %. Lepší nálada v oblasti obranySentiment se v posledních měsících zlepšil, napsala banka Morgan Stanley v nedávné zprávě a uvedla, že koncem dubna se přední američtí vládní dodavatelé v oblasti obrany, včetně společnosti Lockheed Martin, obchodovali s přibližně 15% diskontem vůči indexu S&P 500. V současnosti se akcie společnosti Lockheed Martin obchodují s diskontem kolem 15 %. Dalšími oblastmi trhu, které by měly přežít a prosperovat během pomalého letního období, jsou společnosti se spotřebním zbožím, tabákové značky, distributoři zdravotní péče a farmaceutické výrobky, uvedl Stovall. Jako nejlepší volby v oblasti diskrečních služeb doporučil velkoobjemové maloobchodní prodejce Costco, Walmart a BJ's a jako oblíbené akcie v oblasti zdravotní péče doporučil společnosti Eli Lilly a Becton Dickinson. Akcie společností Costco (COST) a Walmart (WMT) v letošním roce vzrostly o zhruba 29 %, resp. 2 % a zaznamenaly vysoké výnosy, protože spotřebitelé jsou v prostředí vysoké inflace více motivováni cenou a hodnotou. Společnost BJ's si za letošní rok připsala přibližně 32 %. Banka JPMorgan v pondělí zvýšila doporučení pro akcie Walmartu na "overweight" z "neutral" a zvýšila cílovou cenu na 81 USD, což znamená 21% nárůst oproti předchozímu závěru. "Domníváme se, že akcie přidávají silnou rovnováhu mezi obranou a útokem na horní i dolní linii v měkkém (až zmírňujícím se) spotřebitelském prostředí s velmi nejistým 2H24 před sebou," napsal analytik JPMorgan Christopher Horvers ve zprávě klientům a dodal, že očekává víceletý dvouciferný růst zisku na akcii vzhledem k "nárůstu tržního podílu, rostoucím přínosům alternativních ziskových fondů a inflexi zisku v mezinárodním segmentu". Výrobce zdravotnického vybavení Becton Dickinson (BDX) v roce 2024 klesl o 4 %, ale analytici oslovení společností FactSet uvádějí, že akcie jsou nadhodnocené, a domnívají se, že by mohly posílit o 8 %.