Investoři do výnosů věnují největší pozornost akciím s velkou kapitalizací, jako jsou Johnson & Johnson a PepsiCo. Existují však i další zákoutí dividendového světa, která stojí za zvážení. Ačkoli mezi akciemi s malou kapitalizací nejsou dividendy tak rozšířené, existují některé s atraktivním oceněním, pěknými výnosy a historií růstu výplat. Členové indexu S&P High Yield Dividend Aristocrats vyplácejí vyšší dividendy již nejméně 20 let v řadě. Zahrnuje 12 akcií vybraných z indexu S&P 600 SmallCap, jak ukazuje přiložená tabulka. Simeon Hyman, globální investiční stratég společnosti ProShares, říká, že vyplácení dividend může signalizovat, že se jedná o kvalitní společnost bez ohledu na její velikost. Mezi tyto ukazatele kvality patří silná rozvaha, nízké zadlužení a dobré peněžní toky. „Všechny tyto faktory se projeví, když zkontrolujete, zda dlouhodobě rostou dividendy,“ říká Hyman.Apartmány Benecko - Investiční apartmány v obci Benecko přímo na sjezdovce Reklama Burzovně obchodovaný fond ProShares Russell 2000 Dividend Growers hledá společnosti, kterým rostly dividendy nejméně 10 let v řadě. Mezi jeho držitele patří Hyster-Yale Materials Handling s výnosem 1,9 %, Kaiser Aluminum s výnosem 3,2 % a Atrion s výnosem 1,9 %. Tento trh dividendových akcií má svá omezení – ve srovnání s velkokapitálovými akciemi je zde nižší procento dividendových plátců. V případě indexu Russell Top 200 vyplácí dividendu 81 % jeho složek. U indexu Russell 1000, který je srovnávacím indexem pro velké společnosti, je to 68 % a u indexu Russell 2000, který sleduje malé společnosti, 41 %. Ačkoli malé společnosti s malou kapitalizací mají v průměru pomalejší růst zisků než velké společnosti, často se mohou pochlubit vyššími výnosy. Dividendový index Wisdom Tree U.S., který zahrnuje přibližně 1 300 titulů s malou, střední a velkou kapitalizací, dosahoval v poslední době výnosu kolem 2,5 %. Dividendový index firem s malou kapitalizací byl však zhruba o procentní bod vyšší s výnosem kolem 3,5 %. Firma nabízí několik dividendových ETF, včetně WisdomTree U.S. SmallCap Dividend ETF . Malé společnosti, konzistentní zvyšování dividendTyto akcie s malou kapitalizací patří mezi členy indexu S&P High Yield Dividend Aristocrats. Jeho složky zvyšují své dividendy již nejméně 20 let v řadě. Company / TickerRecent PriceYTD ReturnMarket Value Dividend YieldSectorABM Industries / ABM$47.557.2%$3.01.9%IndustrialsAmerican States Water / AWR73.07-8.12.72.4UtilitiesAvista / AVA36.645.32.95.2UtilitiesBadger Meter / BMI188.6322.65.50.6Information TechnologyBrady Corp. / BRC67.7716.43.21.4IndustrialsCalifornia Water Service Group / CWT49.55-3.42.92.3UtilitiesChesapeake Utilities / CPK111.356.02.52.3UtilitiesCommunity Financial System / CBU44.76-13.22.44.0FinancialsFranklin Electric / FELE97.871.84.51.0IndustrialsH.B. Fuller / FUL78.53-3.04.31.1MaterialsSJW Group / SJW54.15-16.01.73.0UtilitiesStepan / SCL85.46-8.81.91.8Materials Jeremy Schwartz, globální investiční ředitel společnosti WisdomTree, poukazuje na to, že velký vítr do zad, díky kterému mají velké společnosti s velkou kapitalizací navrch v růstu zisků, pochází od velkých technologických společností. „Hodně z toho je opravdu jen o technologiích oproti všemu ostatnímu,“ říká. Existuje také index WisdomTree SmallCap Quality Dividend Growth. Má asi 240 podílů a prověřuje společnosti s vysokou ziskovostí a vysokým růstem, aby se vyhnul společnostem se zápornými zisky, říká Schwartz. Mezi držitele indexu WisdomTree U.S. Small-Cap Quality Dividend Growth ETF patří Marriott Vacations Worldwide s výnosem 3,3 %, správce aktiv Cohen & Steers s výnosem 3,3 % a Viper Energy s výnosem 2,9 %. Přestože Russell 2000 v poslední době trochu posílil a v květnu získal přibližně 5 %, od začátku roku stále zaostává za indexem S&P 500. Celkový výnos indexu malých podniků v roce 2024 včetně dividend činí 2 % a zaostává tak za výsledkem indexu S&P 500, který činí 11 %. Tato relativní slabší výkonnost však ukazuje potenciální světlou stránku: Saira Maliková, investiční ředitelka společnosti Nuveen, v nedávné poznámce poznamenala: „Americké společnosti s malou tržní kapitalizací zůstávají atraktivně oceněny ve srovnání s velkými společnostmi.“ Poukázala na to, že index Russell 2000 se obchoduje s forwardovým poměrem P/E, který se blíží 22letému minimu. Brian Drubetsky, portfolio manažer fondu Cullen Small Cap Value , říká, že „dividendové výnosy malých kapitalizací jsou mnohem vyšší, protože ceny tak klesly“. Velkou obavou pro společnosti s malou kapitalizací jsou v poslední době vyšší úrokové sazby, které zvyšují náklady na úvěry. Společnosti s malou kapitalizací v některých případech neměly stejnou finanční flexibilitu, jaké se těšily mnohé firmy s větší kapitalizací, například refinancování dluhu za výhodnějších podmínek. „A společnosti s malou tržní kapitalizací mají obecně méně pák, za které mohou zatáhnout na straně nákladů, než společnosti s velkou tržní kapitalizací,“ říká Drubetsky. Další věc, kterou je třeba vzít v úvahu u společností s malou kapitalizací vyplácejících dividendy, je, že sektorová koncentrace se může výrazně lišit od širšího spektra akcií s malou kapitalizací. Vezměme v úvahu index Wisdom Tree U.S. Dividend Index, který je z hlediska sektorů poměrně rovnoměrně rozložen. Banky, energetika, finance, potraviny a nápoje a polovodiče v něm tvoří přibližně 7 % nebo 8 %. Ale v případě amerického dividendového indexu malých podniků této firmy jsou banky zastoupeny 18 %, následují energetika, kapitálové statky a nemovitosti s podílem kolem 9 %. Jedním ze sektorů, které Drubetsky upřednostňuje, jsou finance. „Některé z těchto akcií byly poraženy, protože panuje obecný strach z komerčních nemovitostí a úniku vkladů a stlačení čisté úrokové marže,“ říká Dubretsky, který upozorňuje, že nižší sazby by měly pomoci zmírnit finanční tlak na banky. Jednou z jeho akcií je First Horizon Corporation , mateřská společnost First Horizon Bank. Její akcie letos vynesly přibližně 10 % včetně dividend. Její výnos činí 3,8 %. Společnost v roce 2023 souhlasila s ukončením plánované fúze s Toronto-Dominion Bank. Drubetsky však tvrdí, že banka má dobrou polohu s „příznivými demografickými údaji“ v části země, která roste. Společnost v posledních letech udržuje roční dividendu na úrovni 60 centů na akcii. Jedním z lákadel držení akcií s malou kapitalizací je, že je získá větší společnost s pěknou prémií. Aktivita v oblasti fúzí a akvizic by se mohla zvýšit, pokud začnou klesat úrokové sazby. Hyman ze společnosti ProShares však říká, že některé společnosti s malou kapitalizací zůstanou malé a přesto se jejich akcionářům bude časem dařit: „Některé z těchto společností jsou prostě dobře řízeny, nedělají hlouposti se svými penězi a stále vyplácejí tyto dividendy a berou vás na ziskovou jízdu.“