Klíčové body

Akcie jsou na vzestupu, ale stále se ozývají medvědi, kteří bijí na poplach, že bublina brzy splaskne
Medvědí prognostici předpovídají pád, protože vysoké ocenění se vrátí zpět na zem
Někteří investoři s velkými jmény tvrdí, že akcie signalizují řadu varování, že se blíží prudký pokles

Medvědi na Wall Street však varují, že nadšení pro umělou inteligenci odráží internetovou bublinu z konce 90. let – a nedávný růst cen akcií je pro investory špatným znamením.

Zde je názor pěti prognostiků na nejnovější rally – a proč si myslí, že akciový trh čeká pád.

Harry Dent
Podle ekonoma Harryho Denta se akcie nacházejí uprostřed „bubliny všech bublin“ a akcie by mohly ztratit více než polovinu své hodnoty, protože nafouknuté ceny aktiv nakonec prasknou.

Až bublina konečně splaskne, mohl by index S&P 500 klesnout až o 86 %, zatímco Nasdaq Composite by se mohl propadnout přibližně o 92 %, předpověděl Dent v nedávném rozhovoru pro Fox Business Network.

Tato bublina, která se vytvořila během let uvolněné měnové a fiskální politiky, již vykazuje známky „vrcholu“, dodal Dent. Odhaduje, že akcie „sotva“ dosahují nových maxim a že se pravděpodobně nafukují již 14 let, což je mnohem déle než většina historických bublin, které obvykle trvají pět až šest let.

Chcete využít této příležitosti?

„Byly natažené výše po delší dobu, takže musíte očekávat větší krach, než jsme zažili v letech 2008 a 2009,“ varoval.

Dent již několik let předkládá argumenty pro velký krach trhu. V roce 2009 napsal knihu, v níž předpověděl krach akciového trhu a následnou hospodářskou depresi, která by podle něj mohla trvat deset i více let.

Capital Economics
Podle Capital Economics mají akcie ještě 20 % času na nafouknutí, než bublina praskne.

Výzkumná společnost předpovídá, že po růstu na 6 500 bodů by mohl index S&P 500 zaznamenat prudkou korekci. Podle Johna Higginse, hlavního tržního ekonoma společnosti, totiž trh může získat už jen tolik, než se ceny stáhnou zpět.

Akcie již nyní vypadají, že se nacházejí v pozdní fázi bubliny, uvedl Higgins a poukázal na nadměrný humbuk kolem umělé inteligence na Wall Street.

„Bubliny mají tendenci se nejvíce nafukovat ve svých závěrečných fázích, kdy vzrušení dosahuje až horečnatých rozměrů,“ varoval Higgins.

John Hussman
Elitní investor John Hussman si myslí, že po splasknutí bubliny by se akcie mohly propadnout až o 70 %.

Hussman celý rok varuje před prudkou korekcí akcií a v nedávném sdělení klientům uvedl, že několik červených vlajek signalizují trable, které nás čekají.

Podle nejspolehlivějšího oceňovacího ukazatele jeho firmy se zdá, že index S&P 500 je nejvíce nadhodnocený od roku 1929, tedy těsně předtím, než se akciový trh propadl a americká ekonomika se dostala do hospodářské deprese.

„Pokračuji v tom, že pokrok trhu v posledních měsících považuji spíše za pokus ‚uchopit bahno včerejší bubliny‘ než za nový, trvalý pokrok býčího trhu,“ uvedl Hussman v nedávné poznámce. „Domnívám se také, že by index S&P 500 mohl během dokončení tohoto cyklu ztratit něco v řádu 50-70 %, a to jen proto, aby se dlouhodobé očekávané výnosy dostaly na běžné normy, které si investoři spojují s akciemi.“

„Jednoduše řečeno, mám dojem, že období od počátku roku 2022 zahrnuje prodloužený vrchol jedné ze tří velkých spekulativních bublin v historii USA,“ dodal později.

Richard Bernstein Advisors
Podle hlavního investičního ředitele RBA Richarda Bernsteina jsou akcie velkých společností značně nadhodnocené a vypadají, že jsou připraveny na zničení.

V nedávné poznámce Bernstein poznamenal, že trh podporuje pouze úzká skupina akcií a že dnešní megakapitáloví lídři vrátí většinu svých zisků a v budoucnu zaznamenají neradostné výnosy.

V nejhorším případě by podle jeho předpovědi mohly nejvíce oceňované akcie klesnout o 50 %, což by přineslo ztráty, které by se vyrovnaly krachu dot-com.

„To je to, co si myslím, že nás čeká,“ varoval Bernstein. „Je to několik let výrazného poklesu výkonnosti.“

Přesto by to nakonec mohla být vynikající příležitost pro investory, kteří jsou diverzifikováni v jiných oblastech trhu, řekl Bernstein. Poznamenal, že jeho firma je býčí prakticky ve všech ostatních oblastech trhu s výjimkou sedmi největších megapodniků.

UBS
Podle banky UBS akciový trh již vykazuje známky toho, že se nachází v bublině.

Obvykle existuje osm varovných signálů, že se na trhu tvoří bublina, a šest z nich se již objevilo, uvedla banka. Stratégové poukázali na příznaky, jako je rostoucí tlak na zisky podniků, klesající šíře trhu a agresivní nákupy akcií mezi drobnými investory.

Dobrou zprávou je, že bublina nemusí okamžitě prasknout. Podle analytiků se akcie nejvíce podobají bublině, která se objevila v roce 1997, a nikoliv v roce 1999.

„Investujeme pouze pro tezi o bublině, pokud se nacházíme v roce 1997, nikoliv 1999 (což si myslíme, že jsme),“ uvedli stratégové v nedávné poznámce.

Obavy z bolestivého výprodeje v posledních týdnech narůstají, zejména když akcie stále prorážejí rekordní maxima. Indexy S&P 500 a Nasdaq dosáhly tento týden čtyř rekordních zavíracích maxim v řadě a technologičtí titáni jako Apple a Nvidia nadále stoupají přes 3 biliony dolarů tržní kapitalizace.Medvědi na Wall Street však varují, že nadšení pro umělou inteligenci odráží internetovou bublinu z konce 90. let – a nedávný růst cen akcií je pro investory špatným znamením.Zde je názor pěti prognostiků na nejnovější rally – a proč si myslí, že akciový trh čeká pád.Harry DentPodle ekonoma Harryho Denta se akcie nacházejí uprostřed „bubliny všech bublin“ a akcie by mohly ztratit více než polovinu své hodnoty, protože nafouknuté ceny aktiv nakonec prasknou.Až bublina konečně splaskne, mohl by index S&P 500 klesnout až o 86 %, zatímco Nasdaq Composite by se mohl propadnout přibližně o 92 %, předpověděl Dent v nedávném rozhovoru pro Fox Business Network.Tato bublina, která se vytvořila během let uvolněné měnové a fiskální politiky, již vykazuje známky „vrcholu“, dodal Dent. Odhaduje, že akcie „sotva“ dosahují nových maxim a že se pravděpodobně nafukují již 14 let, což je mnohem déle než většina historických bublin, které obvykle trvají pět až šest let.Chcete využít této příležitosti?„Byly natažené výše po delší dobu, takže musíte očekávat větší krach, než jsme zažili v letech 2008 a 2009,“ varoval.Dent již několik let předkládá argumenty pro velký krach trhu. V roce 2009 napsal knihu, v níž předpověděl krach akciového trhu a následnou hospodářskou depresi, která by podle něj mohla trvat deset i více let.Capital EconomicsPodle Capital Economics mají akcie ještě 20 % času na nafouknutí, než bublina praskne.Výzkumná společnost předpovídá, že po růstu na 6 500 bodů by mohl index S&P 500 zaznamenat prudkou korekci. Podle Johna Higginse, hlavního tržního ekonoma společnosti, totiž trh může získat už jen tolik, než se ceny stáhnou zpět.Akcie již nyní vypadají, že se nacházejí v pozdní fázi bubliny, uvedl Higgins a poukázal na nadměrný humbuk kolem umělé inteligence na Wall Street.„Bubliny mají tendenci se nejvíce nafukovat ve svých závěrečných fázích, kdy vzrušení dosahuje až horečnatých rozměrů,“ varoval Higgins.John HussmanElitní investor John Hussman si myslí, že po splasknutí bubliny by se akcie mohly propadnout až o 70 %.Hussman celý rok varuje před prudkou korekcí akcií a v nedávném sdělení klientům uvedl, že několik červených vlajek signalizují trable, které nás čekají.Podle nejspolehlivějšího oceňovacího ukazatele jeho firmy se zdá, že index S&P 500 je nejvíce nadhodnocený od roku 1929, tedy těsně předtím, než se akciový trh propadl a americká ekonomika se dostala do hospodářské deprese.„Pokračuji v tom, že pokrok trhu v posledních měsících považuji spíše za pokus ‚uchopit bahno včerejší bubliny‘ než za nový, trvalý pokrok býčího trhu,“ uvedl Hussman v nedávné poznámce. „Domnívám se také, že by index S&P 500 mohl během dokončení tohoto cyklu ztratit něco v řádu 50-70 %, a to jen proto, aby se dlouhodobé očekávané výnosy dostaly na běžné normy, které si investoři spojují s akciemi.“„Jednoduše řečeno, mám dojem, že období od počátku roku 2022 zahrnuje prodloužený vrchol jedné ze tří velkých spekulativních bublin v historii USA,“ dodal později.Richard Bernstein AdvisorsPodle hlavního investičního ředitele RBA Richarda Bernsteina jsou akcie velkých společností značně nadhodnocené a vypadají, že jsou připraveny na zničení.V nedávné poznámce Bernstein poznamenal, že trh podporuje pouze úzká skupina akcií a že dnešní megakapitáloví lídři vrátí většinu svých zisků a v budoucnu zaznamenají neradostné výnosy.V nejhorším případě by podle jeho předpovědi mohly nejvíce oceňované akcie klesnout o 50 %, což by přineslo ztráty, které by se vyrovnaly krachu dot-com.„To je to, co si myslím, že nás čeká,“ varoval Bernstein. „Je to několik let výrazného poklesu výkonnosti.“Přesto by to nakonec mohla být vynikající příležitost pro investory, kteří jsou diverzifikováni v jiných oblastech trhu, řekl Bernstein. Poznamenal, že jeho firma je býčí prakticky ve všech ostatních oblastech trhu s výjimkou sedmi největších megapodniků.UBSPodle banky UBS akciový trh již vykazuje známky toho, že se nachází v bublině.Obvykle existuje osm varovných signálů, že se na trhu tvoří bublina, a šest z nich se již objevilo, uvedla banka. Stratégové poukázali na příznaky, jako je rostoucí tlak na zisky podniků, klesající šíře trhu a agresivní nákupy akcií mezi drobnými investory.Dobrou zprávou je, že bublina nemusí okamžitě prasknout. Podle analytiků se akcie nejvíce podobají bublině, která se objevila v roce 1997, a nikoliv v roce 1999.„Investujeme pouze pro tezi o bublině, pokud se nacházíme v roce 1997, nikoliv 1999 ,“ uvedli stratégové v nedávné poznámce.