Klíčové body

Akciové trhy po volbách zažily výraznou rallye, ale rychle se objevily nové nejistoty ohledně Trumpovy politiky
Indexy Dow Jones, S&P 500 a Nasdaq vzrostly na rekordní hodnoty, ale následně čelily výrazným poklesům
Trumpovo vítězství podpořilo růst kryptoměn a dolaru, zatímco investoři spekulují o dlouhodobých dopadech jeho politiky
Geopolitické napětí, obchodní politika a americký deficit zůstávají klíčovými faktory ovlivňujícími nejistotu na trzích

Zejména indexy Dow Jones Industrial Average (DJIA), S&P 500 (SPX) a Nasdaq Composite (COMP) zaznamenaly značnou expanzi. Index DJIA uzavřel volební týden o 4,6 % výše, index S&P 500 skončil o 4,7 % výše a Nasdaq Composite zaznamenal 5,7% nárůst. Tento rozhodující růst vedl k tomu, že všechny tři indexy v pátek po volbách uzavřely na rekordních hodnotách.

Tato slibná akciová rally však byla pomíjivá. V následujícím týdnu investoři velkou část svých zisků odevzdali. To vyvolalo mezi účastníky trhu otázky ohledně udržitelnosti této povolební rally a skutečného vlivu zvoleného prezidenta Donalda Trumpa na trh.

Blížící se volby byly pro investory hlavním tématem po celý rok 2024. Vedlo k projevům obchodů s Trumpem i Harrisové, protože investoři se snažili zaujmout pozici podle toho, kdo podle nich zvítězí. Někteří investoři byli před volbami opatrní , zatímco jiní svou investiční strategii vůbec nezměnili.

Steven Wieting, hlavní ekonom a hlavní investiční stratég Citi Wealth, k tomu řekl: “Vždy jsme svědky značné úzkosti z nejistých výsledků voleb. Letos v říjnu se index S&P propadl o 1 %. Již 20 let jsme neměli [pozitivní] říjen během volebního roku.” Toto přiznání podpořila společnost Dow Jones Market Data, která odhalila, že naposledy index S&P 500 rostl v říjnu před prezidentskými volbami v roce 2004, kdy pozoruhodně stoupl o 4,1 %. Na rozdíl od toho v říjnu 2000, který předcházel volebnímu roku, zaznamenal pokles o 8,3 %.

Wieting naznačil, že trh se obvykle odrazí ode dna, jakmile se vyřeší povolební nejistota. Tato povolební rally podle něj přesahuje rámec normy. Několik aktiv a sektorů reagovalo přesvědčivě na veřejná prohlášení Trumpa. Nejlepším příkladem je prudký vzestup kryptoměn po Trumpově vítězství. Bitcoin dosáhl nebývalého maxima a překonal hranici 90 000 dolarů a výrazný nárůst zaznamenal také dogecoin.

Americký dolar také rostl a dosáhl maxim, která nebyla viděna více než rok. Investoři sázeli na to, že Trumpovo prezidentství by mohlo posílit dolar díky takovým věcem, jako jsou dovozní cla a další politika „Amerika především“.

Sektory financí a informačních technologií byly svědky rally, která byla způsobena očekáváním, že Trumpovo funkční období povede k deregulaci. Marco Pirondini, investiční ředitel společnosti Amundi, posílil slibný výhled pro finanční sektor: “Myslím, že finanční sektor je největším příjemcem Trumpovy politiky. Nevím, do jaké míry budou uzákoněny, ale je to sektor, který těží z téměř každé z nich.”

Zdá se, že převaha Republikánské strany ve výkonné i zákonodárné moci naznačuje, že by mohlo dojít k prodloužení daňových škrtů přijatých během Trumpova funkčního období v roce 2017. Nižší sazby daně z příjmů právnických osob by mohly zvýšit zisky podniků ve všech oblastech, což analytici považují za příznivou vyhlídku pro akciový trh. Tento optimistický sentiment sdílejí i drobní investoři; podle průzkumu mezi drobnými investory provedeného společností Finimize se 72,2 % respondentů domnívá, že Trumpovo vítězství bude mít pozitivní dopad na akciový trh, přičemž 42,1 % respondentů uvedlo, že by to “posílilo důvěru investorů”.

Navzdory počáteční euforii a rally po Trumpově vítězství se trhy od té doby stáhly zpět, protože investoři se potýkají s určením, co by to mohlo znamenat pro budoucnost rally. Robert Conzo, výkonný ředitel společnosti The Wealth Alliance, shrnuje tento stav takto: “Když dáte všechny tyto faktory dohromady, dostanete silný trh, a ten právě teď máme. Myslím, že větší otázkou je, zda má tento trh nohy.”

Po vyřešení předvolebních nejistot s Trumpovým vítězstvím se objevily nové nejistoty. Wieting tvrdí, že dva významné faktory, které určují, co by mohly znamenat pro trhy a inflaci, jsou imigrace a cla, tedy témata, která se během Trumpovy kampaně často objevovala. Pirondini k tomu uvedl: “Myslím, že cla budou pro administrativu opakovanou záležitostí, a to od samého počátku. Budeme svědky toho, že to způsobí určitou volatilitu. Ale také si myslím, že se trhy naučily, že se to používá jako vyjednávací taktika.”

Conzo dodal, že geopolitické napětí vyvolává u investorů obavy. Až Trump nastoupí do úřadu, bude čelit válkám mezi Ukrajinou a Ruskem a Izraelem a jeho sousedy. Kromě toho je Trump známým kritikem NATO, takže bude pozorně sledováno, jak bude navigovat vztahy se spojenci USA.

Zásadní otázkou, která Conzovi dělá starosti, je americký dluh a rozpočtový deficit, což je téma, které vzbuzuje rostoucí obavy ekonomů i Wall Street.

Zatímco počáteční povolební rally, kterou přineslo Trumpovo vítězství, trhy rozpálila, investoři si stále kladou otázky, co vlastně vítězství pro trhy v dlouhodobém horizontu znamená.

Investoři budou v dohledné době naladěni na čtvrtletní hospodářské výsledky několika významných společností, včetně Walmart Inc., Nvidia Corp. a Target Corp. Pod drobnohledem bude také inflace a snižování úrokových sazeb spolu s dialogy několika guvernérů Federálního rezervního systému.

V závěru týdne se index Dow Jones Industrial Average usadil o 1,2 % níže, index S&P 500 klesl o 2 % a index Nasdaq Composite zaznamenal propad o 3,2 %. Otázkou zůstává: unese trh i přes krátkodobou povolební rally tíhu těchto nevyřešených nejistot? To ukáže jen čas, ale jak Conzo uzavírá, “nejistota je tu vždycky”. Trhy tak budou tváří v tvář těmto novým výzvám pokračovat ve své vyčkávací strategii.

Zejména indexy Dow Jones Industrial Average , S&P 500 a Nasdaq Composite zaznamenaly značnou expanzi. Index DJIA uzavřel volební týden o 4,6 % výše, index S&P 500 skončil o 4,7 % výše a Nasdaq Composite zaznamenal 5,7% nárůst. Tento rozhodující růst vedl k tomu, že všechny tři indexy v pátek po volbách uzavřely na rekordních hodnotách.Tato slibná akciová rally však byla pomíjivá. V následujícím týdnu investoři velkou část svých zisků odevzdali. To vyvolalo mezi účastníky trhu otázky ohledně udržitelnosti této povolební rally a skutečného vlivu zvoleného prezidenta Donalda Trumpa na trh.Blížící se volby byly pro investory hlavním tématem po celý rok 2024. Vedlo k projevům obchodů s Trumpem i Harrisové, protože investoři se snažili zaujmout pozici podle toho, kdo podle nich zvítězí. Někteří investoři byli před volbami opatrní , zatímco jiní svou investiční strategii vůbec nezměnili.Steven Wieting, hlavní ekonom a hlavní investiční stratég Citi Wealth, k tomu řekl: “Vždy jsme svědky značné úzkosti z nejistých výsledků voleb. Letos v říjnu se index S&P propadl o 1 %. Již 20 let jsme neměli [pozitivní] říjen během volebního roku.” Toto přiznání podpořila společnost Dow Jones Market Data, která odhalila, že naposledy index S&P 500 rostl v říjnu před prezidentskými volbami v roce 2004, kdy pozoruhodně stoupl o 4,1 %. Na rozdíl od toho v říjnu 2000, který předcházel volebnímu roku, zaznamenal pokles o 8,3 %.Wieting naznačil, že trh se obvykle odrazí ode dna, jakmile se vyřeší povolební nejistota. Tato povolební rally podle něj přesahuje rámec normy. Několik aktiv a sektorů reagovalo přesvědčivě na veřejná prohlášení Trumpa. Nejlepším příkladem je prudký vzestup kryptoměn po Trumpově vítězství. Bitcoin dosáhl nebývalého maxima a překonal hranici 90 000 dolarů a výrazný nárůst zaznamenal také dogecoin.Americký dolar také rostl a dosáhl maxim, která nebyla viděna více než rok. Investoři sázeli na to, že Trumpovo prezidentství by mohlo posílit dolar díky takovým věcem, jako jsou dovozní cla a další politika „Amerika především“.Sektory financí a informačních technologií byly svědky rally, která byla způsobena očekáváním, že Trumpovo funkční období povede k deregulaci. Marco Pirondini, investiční ředitel společnosti Amundi, posílil slibný výhled pro finanční sektor: “Myslím, že finanční sektor je největším příjemcem Trumpovy politiky. Nevím, do jaké míry budou uzákoněny, ale je to sektor, který těží z téměř každé z nich.”Zdá se, že převaha Republikánské strany ve výkonné i zákonodárné moci naznačuje, že by mohlo dojít k prodloužení daňových škrtů přijatých během Trumpova funkčního období v roce 2017. Nižší sazby daně z příjmů právnických osob by mohly zvýšit zisky podniků ve všech oblastech, což analytici považují za příznivou vyhlídku pro akciový trh. Tento optimistický sentiment sdílejí i drobní investoři; podle průzkumu mezi drobnými investory provedeného společností Finimize se 72,2 % respondentů domnívá, že Trumpovo vítězství bude mít pozitivní dopad na akciový trh, přičemž 42,1 % respondentů uvedlo, že by to “posílilo důvěru investorů”.Navzdory počáteční euforii a rally po Trumpově vítězství se trhy od té doby stáhly zpět, protože investoři se potýkají s určením, co by to mohlo znamenat pro budoucnost rally. Robert Conzo, výkonný ředitel společnosti The Wealth Alliance, shrnuje tento stav takto: “Když dáte všechny tyto faktory dohromady, dostanete silný trh, a ten právě teď máme. Myslím, že větší otázkou je, zda má tento trh nohy.”Po vyřešení předvolebních nejistot s Trumpovým vítězstvím se objevily nové nejistoty. Wieting tvrdí, že dva významné faktory, které určují, co by mohly znamenat pro trhy a inflaci, jsou imigrace a cla, tedy témata, která se během Trumpovy kampaně často objevovala. Pirondini k tomu uvedl: “Myslím, že cla budou pro administrativu opakovanou záležitostí, a to od samého počátku. Budeme svědky toho, že to způsobí určitou volatilitu. Ale také si myslím, že se trhy naučily, že se to používá jako vyjednávací taktika.”Conzo dodal, že geopolitické napětí vyvolává u investorů obavy. Až Trump nastoupí do úřadu, bude čelit válkám mezi Ukrajinou a Ruskem a Izraelem a jeho sousedy. Kromě toho je Trump známým kritikem NATO, takže bude pozorně sledováno, jak bude navigovat vztahy se spojenci USA.Zásadní otázkou, která Conzovi dělá starosti, je americký dluh a rozpočtový deficit, což je téma, které vzbuzuje rostoucí obavy ekonomů i Wall Street.Zatímco počáteční povolební rally, kterou přineslo Trumpovo vítězství, trhy rozpálila, investoři si stále kladou otázky, co vlastně vítězství pro trhy v dlouhodobém horizontu znamená.Investoři budou v dohledné době naladěni na čtvrtletní hospodářské výsledky několika významných společností, včetně Walmart Inc., Nvidia Corp. a Target Corp. Pod drobnohledem bude také inflace a snižování úrokových sazeb spolu s dialogy několika guvernérů Federálního rezervního systému.V závěru týdne se index Dow Jones Industrial Average usadil o 1,2 % níže, index S&P 500 klesl o 2 % a index Nasdaq Composite zaznamenal propad o 3,2 %. Otázkou zůstává: unese trh i přes krátkodobou povolební rally tíhu těchto nevyřešených nejistot? To ukáže jen čas, ale jak Conzo uzavírá, “nejistota je tu vždycky”. Trhy tak budou tváří v tvář těmto novým výzvám pokračovat ve své vyčkávací strategii.