Společnost Lumen Technologies (LUMN) se v roce 2024 stala jedním z nejvýraznějších příběhů obrody na akciovém trhu.

Akcie této telekomunikační společnosti, která se dříve potýkala s vážnými problémy, v červnu spadly pod hranici 1 dolaru. To bylo způsobeno obavami investorů z pomalého úpadku segmentu podnikových kabelových služeb, který tvořil část jejího byznysu.

V posledních čtyřech měsících však prudce vzrostly zpět na zhruba 6 dolarů, protože získala několik významných obchodů v oblasti umělé inteligence.

Hlavní záchranou společnosti Lumen byla zakázka od Microsoftu, který ji pověřil integrací umělé inteligence pro modernizaci cloudové infrastruktury platformy Azure.

Začátkem srpna Lumen uvedl, že si zajistil nové obchody v hodnotě 5 miliard dolarů související s trhem konektivity AI a vede „aktivní jednání“ o „zajištění dalších 7 miliard dolarů v prodejních příležitostech“.

Očekává, že počáteční platby z těchto kontraktů zvýší její volné peněžní toky (FCF) na kladnou hodnotu v rozmezí 1 až 1,2 miliardy dolarů v roce 2024.

Tato finanční injekce vytáhla společnost Lumen z okraje bankrotu, ale stále není jasné, zda dokáže dostatečně rychle generovat dostatečné příjmy ze svých zakázek souvisejících s umělou inteligencí, aby vyrovnala sekulární pokles svého trhu s drátovým připojením, který se netýká umělé inteligence.

Ačkoli se teprve ukáže, zda je obrat společnosti Lumen dlouhodobý, krátkodobá změna je nepochybně něčím, o co by měly usilovat společnosti v podobné situaci.

Takže místo toho, aby investoři přemýšleli o tom, zda společnost Lumen dokáže své zotavení poháněné umělou inteligencí zvládnout, by se mohli poohlédnout po jiných padlých technologických akciích, které by mohl zachránit sekulární růst trhu s umělou inteligencí.

Mohla by být jednou z těchto akcií společnost BigBear.ai (BBAI), softwarová společnost zabývající se umělou inteligencí, která v roce 2021 vstoupila na burzu sloučením s účelovou akviziční společností?

Čím se BigBear.ai zabývá?

Společnost BigBear.ai vyvíjí nástroje pro dolování dat a analýzu, které agregují data z různých zdrojů a pomáhají jejím klientům činit rychlejší a informovanější rozhodnutí. Od ostatních platforem pro dolování dat se odlišuje dvěma způsoby: Své služby poskytuje v podobě menších modulů, které lze zapojit do stávající softwarové infrastruktury klienta, a své služby provozuje především v okrajových sítích namísto páteřních sítí.

Tyto specializované strategie zněly slibně a zdálo se, že společnost má dobrou pozici k tomu, aby profitovala ze sekulárního růstu trhů s okrajovými sítěmi, analýzou a umělou inteligencí. Stejně jako mnoho jiných začínajících podniků s umělou inteligencí podporovaných fondem SPAC si však společnost BigBear.ai při prezentaci před fúzí stanovila nerealistické cíle růstu a tyto odhady o míli překonala.

BigBear.ai z tohoto neuspokojivého růstu vinil makroekonomické faktory, konkurenční výzvy a bankrot svého hlavního zákazníka, společnosti Virgin Orbit, v roce 2023. Protože se její růst zastavil, její generální ředitel Reggie Brothers v říjnu 2022 nečekaně odstoupil.

Brothersův nástupce Mandy Long se pokusil opět zvýšit příjmy společnosti BigBear.ai tím, že letos provedl převzetí společnosti Pangiam, která se zabývá technologiemi pro umělou inteligenci, a zajistil si novou sérii vládních zakázek. Společnost také agresivně omezila své výdaje, aby se její upravený zisk před úroky, zdaněním, odpisy a amortizací (EBITDA) a peněžní toky vrátily v druhé polovině roku 2023 do kladných hodnot.

Pro rok 2024 společnost BigBear.ai očekává, že její tržby vzrostou o 6 % až 16 % a budou se pohybovat v rozmezí 165 až 180 milionů USD. Analytici očekávají, že tržby vzrostou o 11 % na 172 milionů USD, ale stále předpokládají, že její upravený zisk EBITDA bude záporný ve výši 7 milionů USD. Pro rok 2025 předpovídají nárůst tržeb o 14 % na 196 milionů USD se záporným upraveným ziskem EBITDA ve výši 2 milionů USD.

Tato tempa růstu jsou sice vlažná, ale hodnota podniku BigBear.ai ve výši 537 milionů dolarů vypadá při trojnásobku letošních tržeb docela levně. Její insideři navíc za posledních 12 měsíců nakoupili více než dvakrát tolik akcií, než kolik jich prodali.

BigBear.ai zřejmě nenapodobí úspěch Lumenu

Akcie BigBear.ai se obchodují téměř 90 % pod svým historickým maximem, ale pravděpodobně nezažijí takové zotavení jako Lumen, a to ze tří prostých důvodů.

Zaprvé, zatím není dost velká na to, aby přitáhla pozornost velkého zákazníka, jako je Microsoft, k rozsáhlé modernizaci infrastruktury AI. Nedávno získala další vládní zakázky a partnerství pro sdílení dat se společnostmi Amazon Web Services a Palantir Technologies(PLTR), ale tyto dohody sotva zvýší její krátkodobé příjmy.

Za druhé, BigBear.ai nebude přitahovat velkou pozornost, dokud bude růst pomaleji než jeho větší konkurenti na trhu s vytěžováním dat a umělou inteligencí. Pro srovnání, analytici očekávají, že tržby společnosti Palantir (PLTR) vzrostou v roce 2024 o 24 % a v roce 2025 o 21 % – a to je již nyní podle obecně uznávaných účetních zásad (GAAP) trvale zisková.

A za třetí, společnost Lumen prozíravě využila potenciál své pomalu rostoucí divize podnikových kabelových služeb, když do ní přilákala nové zákazníky z oblasti umělé inteligence.

Také společnost BigBear.ai má zdánlivě spoustu výzev před sebou – její růst by bez letošní akvizice společnosti Pangiam byl minimální – ale zdá se, že zatím nemá dostatek možností, jak tyto výzvy přeměnit v příležitosti.

BigBear.ai může být zajímavou volbou pro spekulativní investory, kteří hledají potenciální obrat, ale zatím pravděpodobně nepřinese takové výnosy, jaké nedávno zaznamenala společnost Lumen. Firma musí nejprve prokázat, že její obchodní model je dlouhodobě udržitelný a že dokáže růst i vedle zavedených hráčů v oblasti AI, jako jsou Palantir a Amazon.