Klíčové body

Globální obchodní válka je největším rizikem pro stabilitu trhů v roce 2025, předčila i loňské obavy z recese
Volatilita dluhopisového trhu a náhlý růst výnosů mohou destabilizovat akciové trhy
Fed a inflace zůstávají klíčovými faktory, přičemž investoři sledují možné kroky centrálních bank

„Mezi hlavní rizika nyní patří globální obchodní válka, možné zhroucení amerického technologického sektoru a obavy z inflace a výnosů dluhopisů,“ uvedl Jim Reid, globální vedoucí makro a tematického výzkumu v Deutsche Bank. V prosinci loňského roku se investoři nejvíce obávali „tvrdého přistání“ americké ekonomiky, tedy recese způsobené agresivním zpřísňováním měnové politiky ze strany Federálního rezervního systému (Fed).

Americká ekonomika vzdoruje recesi, ale rizika přetrvávají

Navzdory předpovědím, že přísná měnová politika Fedu v boji proti inflaci způsobí recesi, americká ekonomika letos zaznamenala solidní růst. Investoři se ale nyní začínají obávat, že Trumpova obchodní politika, včetně zavádění nových cel, může vést k opětovnému růstu inflace, která zůstává nepoddajná a klesá jen velmi pomalu.

Fed již začal uvolňovat měnovou politiku poté, co se inflace v USA výrazně snížila ze svého vrcholu v roce 2022. Přesto průzkum Deutsche Bank ukazuje, že mezi hlavní obavy investorů stále patří možnost neočekávaného zvýšení úrokových sazeb centrálními bankami v reakci na přetrvávající inflační tlaky.

Volatilita dluhopisového trhu jako další riziko

Trh dluhopisů zůstává nadále volatilní. Fed se snaží dostat inflaci zpět k cílovým 2 % a investoři se obávají náhlého skokového růstu výnosů státních dluhopisů. Například výnos desetiletého amerického státního dluhopisu dosáhl letos hodnoty 4,397 %. Tento ukazatel je důležitý, protože se používá k výpočtu ocenění akcií. Prudký růst výnosů může vést k poklesu cen akcií a narušit stabilitu trhu.

Tento týden se také očekává dvoudenní měnověpolitické zasedání Fedu, kde by mělo padnout rozhodnutí o dalším nastavení úrokových sazeb. Výsledek bude klíčový pro další vývoj na trzích.

Technologický sektor a umělá inteligence jako zdroj nejistoty

Letošní růst akciového trhu, zejména indexu S&P 500, byl do značné míry tažen nadšením kolem umělé inteligence a silným výkonem velkých technologických společností. Mezi lídry trhu patří například Nvidia, výrobce čipů pro AI, jehož akcie vzrostly o více než 166 % za rok 2024. Díky tomu dosáhla společnost tržní hodnoty téměř 3 bilionů dolarů.

Přesto se investoři obávají možného propadu ocenění technologických firem, který by mohl destabilizovat trh. Slábnoucí nadšení pro umělou inteligenci a nadhodnocená očekávání představují podle průzkumu druhé největší riziko po hrozbě globální obchodní války.

Výkonnost indexů a očekávání

Akciové trhy v USA letos ukazují silný růst. Index Nasdaq Composite se v pondělí zvýšil o 1,2 % a dosáhl nového rekordu, zatímco S&P 500 vzrostl o 0,4 %. Naopak Dow Jones Industrial Average zaznamenal mírný pokles o 0,3 %. Od začátku roku 2024 index S&P 500 posílil o 27,3 % a Nasdaq o 34,4 %.

Pozoruhodný růst zaznamenal také burzovně obchodovaný fond Roundhill Magnificent Seven ETF, který investuje do technologických gigantů známých jako „Magnificent Seven“ (např. Apple, Microsoft, Nvidia a další). Tento fond si letos připsal nárůst o 73,2 %.

Podle průzkumu Deutsche Bank očekávají investoři, že skupina Magnificent Seven v roce 2025 vzroste o 6,8 %, zatímco index S&P 500 přidá 5,2 %. I přes pozitivní výhled však nad trhem visí otazníky spojené s možnými otřesy.

Výzvy a příležitosti v roce 2025

Rok 2025 bude pro akciové trhy rokem výzev, ale i potenciálních příležitostí. Hlavními riziky zůstávají globální obchodní válka, volatilita dluhopisového trhu a hrozba propadu technologických akcií. Fed, inflace a obchodní politika přidávají další vrstvu nejistoty, která bude investory držet v napětí.

Pro investory bude klíčové sledovat vývoj inflace, kroky centrálních bank a politická rozhodnutí, která mohou mít dalekosáhlé důsledky. Stabilita trhů v roce 2025 bude záviset na kombinaci makroekonomických ukazatelů, měnové politiky a schopnosti trhů reagovat na neočekávané šoky.

Na první místo mezi hrozbami se před inaugurací Donalda Trumpa jako zvoleného prezidenta dostala globální obchodní válka. Tento faktor tak předčil obavy z recese, které dominovaly investorům ještě v loňském roce.„Mezi hlavní rizika nyní patří globální obchodní válka, možné zhroucení amerického technologického sektoru a obavy z inflace a výnosů dluhopisů,“ uvedl Jim Reid, globální vedoucí makro a tematického výzkumu v Deutsche Bank. V prosinci loňského roku se investoři nejvíce obávali „tvrdého přistání“ americké ekonomiky, tedy recese způsobené agresivním zpřísňováním měnové politiky ze strany Federálního rezervního systému .Americká ekonomika vzdoruje recesi, ale rizika přetrvávajíNavzdory předpovědím, že přísná měnová politika Fedu v boji proti inflaci způsobí recesi, americká ekonomika letos zaznamenala solidní růst. Investoři se ale nyní začínají obávat, že Trumpova obchodní politika, včetně zavádění nových cel, může vést k opětovnému růstu inflace, která zůstává nepoddajná a klesá jen velmi pomalu.Fed již začal uvolňovat měnovou politiku poté, co se inflace v USA výrazně snížila ze svého vrcholu v roce 2022. Přesto průzkum Deutsche Bank ukazuje, že mezi hlavní obavy investorů stále patří možnost neočekávaného zvýšení úrokových sazeb centrálními bankami v reakci na přetrvávající inflační tlaky.Volatilita dluhopisového trhu jako další rizikoTrh dluhopisů zůstává nadále volatilní. Fed se snaží dostat inflaci zpět k cílovým 2 % a investoři se obávají náhlého skokového růstu výnosů státních dluhopisů. Například výnos desetiletého amerického státního dluhopisu dosáhl letos hodnoty 4,397 %. Tento ukazatel je důležitý, protože se používá k výpočtu ocenění akcií. Prudký růst výnosů může vést k poklesu cen akcií a narušit stabilitu trhu.Tento týden se také očekává dvoudenní měnověpolitické zasedání Fedu, kde by mělo padnout rozhodnutí o dalším nastavení úrokových sazeb. Výsledek bude klíčový pro další vývoj na trzích.Technologický sektor a umělá inteligence jako zdroj nejistotyLetošní růst akciového trhu, zejména indexu S&P 500, byl do značné míry tažen nadšením kolem umělé inteligence a silným výkonem velkých technologických společností. Mezi lídry trhu patří například Nvidia, výrobce čipů pro AI, jehož akcie vzrostly o více než 166 % za rok 2024. Díky tomu dosáhla společnost tržní hodnoty téměř 3 bilionů dolarů.Přesto se investoři obávají možného propadu ocenění technologických firem, který by mohl destabilizovat trh. Slábnoucí nadšení pro umělou inteligenci a nadhodnocená očekávání představují podle průzkumu druhé největší riziko po hrozbě globální obchodní války.Výkonnost indexů a očekáváníAkciové trhy v USA letos ukazují silný růst. Index Nasdaq Composite se v pondělí zvýšil o 1,2 % a dosáhl nového rekordu, zatímco S&P 500 vzrostl o 0,4 %. Naopak Dow Jones Industrial Average zaznamenal mírný pokles o 0,3 %. Od začátku roku 2024 index S&P 500 posílil o 27,3 % a Nasdaq o 34,4 %.Pozoruhodný růst zaznamenal také burzovně obchodovaný fond Roundhill Magnificent Seven ETF, který investuje do technologických gigantů známých jako „Magnificent Seven“ . Tento fond si letos připsal nárůst o 73,2 %.Podle průzkumu Deutsche Bank očekávají investoři, že skupina Magnificent Seven v roce 2025 vzroste o 6,8 %, zatímco index S&P 500 přidá 5,2 %. I přes pozitivní výhled však nad trhem visí otazníky spojené s možnými otřesy.Výzvy a příležitosti v roce 2025Rok 2025 bude pro akciové trhy rokem výzev, ale i potenciálních příležitostí. Hlavními riziky zůstávají globální obchodní válka, volatilita dluhopisového trhu a hrozba propadu technologických akcií. Fed, inflace a obchodní politika přidávají další vrstvu nejistoty, která bude investory držet v napětí.Pro investory bude klíčové sledovat vývoj inflace, kroky centrálních bank a politická rozhodnutí, která mohou mít dalekosáhlé důsledky. Stabilita trhů v roce 2025 bude záviset na kombinaci makroekonomických ukazatelů, měnové politiky a schopnosti trhů reagovat na neočekávané šoky.