Santa Claus měl o letošních Vánocích napilno. Jeho štědrost - kterou ekonomové měří zaměřením na úroveň spotřebitelských výdajů - pravděpodobně slibuje investorům dobré vyhlídky. Obchodníci si Santův význam pro akciový trh připomněli snadno zapamatovatelnou znělkou: „Pokud Santa Claus nezavolá, medvědi mohou přijít na Broad a Wall.“ (Newyorská burza se nachází na rohu těchto slavných ulic na dolním Manhattanu.) Navzdory nedávným obavám, že Federální rezervní systém možná nesníží úrokové sazby tolik, jak by si trh přál, zůstanou spotřebitelské výdaje v novém roce pravděpodobně silné- a udrží tak americkou ekonomiku a akcie v chodu. Býčí teze těží z pravděpodobnosti, že hospodářská politika nově zvoleného prezidenta Donalda Trumpa podpoří spotřebitelskou náladu. Optimističtí investoři mají tendenci více utrácet, a to se často promítá do býčí nálady u akcií. A pokud obyčejní lidé budou utrácet peníze, protože si jsou jisti Trumpovou ekonomikou, odvětví kreditních karet by mělo prosperovat. Zdroj: Bloomberg Koho tato teze zaujala, měl by zvážit společnosti American Express (AXP), Mastercard (MA) a Visa (V). Tyto společnosti představují způsob zpeněžení spotřebitelských výdajů. Myšlenka je jednoduchá. Když lidé utrácejí, platí kreditními kartami. Ne každý samozřejmě své karty splatí hned a karetní společnosti na nesplacených zůstatcích vydělávají vysoké částky účtováním mimořádně vysokých úrokových sazeb. Z velkých karetních společností dáváme přednost American Express, která je považována za hru na bohatší spotřebitele. Společnosti Visa a Mastercard, které rovněž nabízejí příjemné výhody a benefity pro držitele karet, jsou obecně spojovány s masovou klientelou. Společnost Morgan Stanley nedávno ve své výzkumné zprávě klientům sdělila, že Visa a Mastercard jsou atraktivně oceněny a v roce 2025 jsou připraveny na růst. Její analytici se odvolávali na spotřebitelské výdaje, uvolnění regulačních podmínek a dokonce i na příznivou dynamiku obchodování. Visa Inc. (V) Pro využití těchto akcií by investoři mohli zvážit strategii obrácení rizika opcí - to znamená prodej prodejních opcí a nákup kupních opcí s vyšší realizační cenou, ale podobným datem expirace. To investorům umožní nakoupit akcie v případě jejich poklesu na nižší ceny a zároveň jim umožní podílet se na růstu. (Prodejní opce dávají držitelům právo prodat aktivum za stanovenou cenu a ve stanoveném termínu, zatímco kupní opce dávají držitelům právo koupit aktivum za podobných podmínek). Tuto strategii často upřednostňují investoři, kteří chtějí nákladově efektivně kontrolovat horké akcie, což jim umožňuje účastnit se růstu akcií s minimálními nebo žádnými náklady. Na oplátku musí při poklesu akcie koupit nebo upravit prodejní cenu, aby se vyhnuli přiřazení. Mastercard Incorporated (MA) Jako příklad fungování této strategie uveďme společnost American Express. Při ceně akcií AmEx kolem 303,50 USD mohou investoři prodat červnové put opce na 290 USD a za získané prostředky nakoupit červnové call opce na 310 USD. Pokud budou akcie v době expirace na úrovni 350 USD, bude mít call hodnotu 40 USD. Peníze získané za prodej prodejního opčního listu si v takovém případě mohou ponechat, protože prodejní opční list ztratí svou hodnotu. Během posledních 52 týdnů se akcie AmEx pohybovaly v rozmezí od 177,81 USD do 307,82 USD. American Express Company (AXP) Pokud se akcie při červnové expiraci pohybují pod realizační cenou prodejního opčního listu, musí investoři nakoupit akcie za realizační cenu prodejního opčního listu. Prodejní pozici lze překlopit na jinou expiraci, aby se předešlo přiřazení, ale ne každý má rád zápasy mezi cílovou cenou a volatilitou, které ohýbají tržní realitu. Červnová expirace poskytuje dostatek času na to, aby Trumpova administrativa zavedla hospodářskou politiku a aby trh tuto politiku pochopil. Expirace také zachycuje četné ekonomické zprávy, které investorům poskytnou tvrdá data potřebná k podpoře teze o býčím trhu v roce 2025.