Návrh dohody „Mar-a-Lago Accord“ – soubor vznikajících politických návrhů, které kolují uvnitř americké administrativy – by mohl podle UBS zásadně ovlivnit globální tok kapitálu a vyvolat nestabilitu na dluhopisových trzích.
Ačkoli není rámec oficiálně schválen, načrtává opatření zaměřená na udržení globální dominance amerického dolaru, zároveň však úmyslně oslabující jeho hodnotu.
Strategové UBS upozorňují, že tato opatření mají snížit výnosy státních dluhopisů a náklady na obsluhu státního dluhu, mimo jiné tím, že cílí na zahraniční oficiální držitele amerických dluhopisů.
Mezi klíčovými prvky návrhu je možnost zadržení části úrokových plateb a emise dluhopisů s extrémně dlouhou splatností, nebo dokonce věčných dluhopisů, určených vybraným zahraničním držitelům rezerv.
„Zadržení jednoho procenta úrokových plateb by snížilo výdaje o 34 miliard dolarů,“ uvedli analytici. Tato opatření spadají do oblasti tzv. finanční represe, kdy vlády využívají regulace ke snížení nákladů na zadlužení.
UBS varuje, že pokud budou tyto myšlenky realizovány, mohly by ohrozit status amerických dluhopisů jako bezpečného útočiště a vyvolat prudké zvýšení dlouhodobých výnosů.
Plán, inspirovaný historickými dohodami jako Plaza Accord či Louvre Accord, přichází v době zhoršující se fiskální situace. Rozpočtový deficit USA dosáhl v roce 2024 výše 2,2 bilionu dolarů a náklady na obsluhu dluhu jsou nyní největší položkou v rozpočtu.
Podle stratégů „návrat k udržitelné dluhové trajektorii stále vyžaduje, aby Kongres přijal opatření ke snížení deficitu“.
Z pohledu investorů může dojít k významným důsledkům. Slábnoucí důvěra v americký dluh by mohla vést k přesunu kapitálu směrem k jiným kvalitním státním dluhopisům, bezpečným měnám nebo zlatu.
Chcete využít této příležitosti?
Zanechte svůj telefon a email a budete kontaktováni licencovanými odborníky
