Americký maloobchodní řetězec Target čelí tlaku ze strany analytiků poté, co Goldman Sachs snížila své investiční doporučení z „kupovat“ na „neutrální“. Důvodem jsou obavy ze zpomalení růstu, nejistoty ohledně celní politiky prezidenta Donalda Trumpa a klesající spotřebitelský sentiment. Goldman Sachs rovněž snížila cílovou cenu akcie na 101 dolarů, což je znatelný pokles oproti předchozí hodnotě 142 dolarů. I přesto nový cíl stále naznačuje možný více než 9% nárůst oproti úternímu závěru, což ale podle analytiků nestačí k tomu, aby společnost nadále doporučovali jako nákupní příležitost. Tato revize přichází v době, kdy akcie Targetu čelí dlouhodobému poklesu. Od začátku roku ztratily více než 32 % a jen za poslední měsíc spadly o dalších 12 %. Tento vývoj odráží vzrůstající obavy investorů z budoucnosti amerického maloobchodu. Target Corp. (TGT) Důležitým momentem bylo prohlášení generálního ředitele Briana Cornella, který začátkem března varoval, že kvůli novým celním opatřením ze strany prezidenta Trumpa – především vůči Mexiku – bude společnost pravděpodobně nucena zvýšit ceny produktů. To samo o sobě vyvolalo mezi spotřebiteli i investory nervozitu, jelikož vyšší ceny mohou ještě více omezit ochotu lidí utrácet, zejména v oblasti takzvaného diskrečního zboží, tedy zboží, které není nezbytně nutné (např. oblečení, dekorace, elektronika). Analytička Goldman Sachs Kate McShaneová ve své zprávě uvedla, že obavy z inflace a cel oslabují spotřebitelskou důvěru a negativně ovlivňují očekávání, což se podle ní projeví i na schopnosti Targetu obnovit růst. „Domníváme se, že oživení v diskrečních kategoriích, ve kterých má Target silné zastoupení, bude zpožděno a slabší, než jsme původně předpokládali,“ uvedla McShaneová. Podle její analýzy činila diskreční složka portfolia Targetu v roce 2024 přibližně 53 %, což je podstatně více než u konkurentů jako Walmart nebo Costco. To znamená, že Target je vystaven vyššímu riziku poklesu výdajů ze strany zákazníků, což se může promítnout i do snížené marže a slabšího provozního zisku. Navíc interní data od Placer.ai a HundredX již za první čtvrtletí ukazují známky poklesu návštěvnosti i spokojenosti zákazníků, což jen podporuje obavy ze zpomalujícího prodeje. Další problém, na který McShaneová upozorňuje, je tlak na provozní ziskovost (EBIT). Podle jejích propočtů by Target musel zvýšit ceny zboží o 1 % až 11 %, aby dosáhl na stejnou ziskovou úroveň, pokud by ostatní náklady zůstaly stejné. To je ale v současném prostředí – s klesající kupní silou spotřebitelů – velmi obtížné a potenciálně kontraproduktivní. Goldman Sachs tak přechází na opatrnější pozici, která se shoduje s většinou Wall Street. Podle údajů společnosti LSEG má nyní 24 z 40 analytiků hodnotící Target postoj „držet“. Patnáct analytiků si stále udržuje nákupní či silně nákupní hodnocení, avšak větší důvěra v krátkodobé zotavení chybí. Zajímavé je, že dlouhodobý konsenzuální odhad ceny akcie se drží na úrovni kolem 129 USD, což by představovalo potenciální růst o více než 40 %. Tento rozpor mezi krátkodobým opatrným výhledem a dlouhodobým optimismem dobře vystihuje současnou nejistotu ohledně dalšího vývoje. Zdroj: Getty Images V předobchodní fázi po zveřejnění ratingu od Goldman Sachs akcie Targetu klesly o více než 1 %, což naznačuje, že investoři berou varování vážně. Přesto zatím nelze mluvit o panice – spíše o přizpůsobení očekávání realitě ekonomického zpomalení a geopolitických rizik. Budoucnost Targetu tak bude do značné míry záviset na tom, jak se vyvine celní politika Spojených států, zda dojde ke zklidnění inflace a jak rychle se vrátí ochota zákazníků utrácet za nedůležité zboží. V prostředí, kde zákazníci stále více přemýšlejí o každém dolaru, může být schopnost reagovat cenově, provozně i sortimentně rozhodující pro přežití a růst. Target zůstává jedním z hlavních hráčů amerického maloobchodu, ale je jasné, že rok 2025 nebude snadný. Jak ukazuje aktuální krok Goldman Sachs, investoři by měli zůstat ve střehu.