Klíčové body

Wedbush snížil cílovou cenu Applu kvůli dopadu cel na výrobu i poptávku
Apple vyrábí většinu zařízení v Číně, což zvyšuje jeho zranitelnost
Přesun výroby do USA by byl extrémně drahý a pomalý
Nejistota kolem cel může výrazně oslabit globální poptávku po iPhonech

Apple jako hlavní oběť obchodní války

Ve zprávě zveřejněné v neděli Ives uvedl, že „celní ekonomický armagedon“, který Trump rozpoutal, představuje největší hrozbu právě pro Apple, a to kvůli jeho vysoké expozici vůči čínské výrobě. Podle Wedbush se v Číně montuje přibližně 90 % všech iPhonů, přičemž současná celní politika – konkrétně 54% clo na čínský dovoz – může výrazně navýšit náklady a zároveň odradit spotřebitele od nákupu kvůli vyšším cenám.

Na základě těchto faktorů Wedbush snížil cílovou cenu akcií Applu ze 325 USD na 250 USD, což představuje prudkou korekci od předchozího výhledu. Podle Ivese žádná jiná americká technologická společnost nemá tak vysokou míru rizika spojenou s pokračující obchodní válkou jako právě Apple.

Apple Inc. (AAPL)

Asijský výrobní řetězec jako slabé místo

Zpráva dále upozorňuje na hlubokou závislost Applu na asijském dodavatelském řetězci, kde dominuje výrobní gigant Foxconn. Ten zajišťuje výrobu a kompletaci nejen iPhonů, ale i dalších zařízení jako jsou iPady, MacBooky a AirPody. I když se Apple v posledních letech snažil diverzifikovat výrobu do dalších zemí, jako je Indie, Vietnam nebo Spojené státy, podle Wedbush většina produkce zůstává v Číně.

Konkrétně se uvádí, že přes 75 % iPadů a více než 50 % Maců se stále vyrábí v Číně. To znamená, že jakákoli clenní opatření na čínský dovoz se bezprostředně promítají do nákladů společnosti a následně i do cenové politiky směrem ke konečnému spotřebiteli.

Výroba v USA? Příliš drahá, příliš pomalá

Apple sice v únoru oznámil investiční plán v hodnotě 500 miliard dolarů, který měl podpořit americkou výrobu, ale podle Wedbush by přesun pouhých 10 % výroby z Asie do USA stál Apple minimálně 30 miliard dolarů a trval by alespoň tři roky. Navíc by si vyžádal značné přerušení výrobních kapacit.

Ives k tomu dodává, že pokud by měl být iPhone vyráběn výhradně ve Spojených státech, jeho cena by mohla vzrůst až na 3 500 dolarů za kus, což by z něj učinilo nedostupný produkt pro většinu zákazníků. V takovém případě by zcela zmizel koncept dostupného luxusu, který Apple tak dlouho budoval.

„Pokud někdo opravdu chce iPhone za 3 500 dolarů, ať ho vyrábíme v New Jersey nebo Texasu. Ale iPhone za 1 000 dolarů z americké výroby je podle nás nerealistický,“ píše Ives ve zprávě.

Nejistota paralyzuje i investory a vedení firem

Wedbush očekává, že vzhledem k extrémní nejistotě nebude Apple během nadcházejících konferenčních hovorů za první čtvrtletí poskytovat žádné konkrétní výhledy a prognózy. Obavy z další eskalace obchodního napětí vedou k tomu, že se analytici i firmy zdráhají činit jakékoli předpovědi, protože situace se může změnit doslova z týdne na týden.

Navíc podle Ivese nejistota sama o sobě může vést k poklesu poptávky, protože spotřebitelé po celém světě začínají vyčkávat a odkládat nákupy velkých technologií v obavě z možného růstu cen.

Závěr: Apple na křižovatce globální politiky

Zpráva Wedbush tak ukazuje, že Apple se ocitá ve velmi zranitelné pozici. Na jedné straně stojí rostoucí náklady kvůli clům a možnému přesunu výroby, na straně druhé klesající poptávka v důsledku rostoucích cen a tržní nejistoty. To vše v kombinaci s dlouhými výrobními cykly a nízkou flexibilitou výrobního řetězce znamená, že jakákoli náhlá změna v obchodní politice může mít pro firmu nepřiměřeně velký dopad.

Zatímco Apple zůstává technologickým lídrem, současná geopolitická situace může výrazně ohrozit jeho ziskovost a růstové tempo v příštích čtvrtletích. A podle společnosti Wedbush to investoři musí začít brát vážně.

Analytik Daniel Ives varoval, že aktuální celní politika administrativy bývalého prezidenta Donalda Trumpa může mít na Apple doslova „ničivý“ dopad, který by mohl zásadně narušit jak výrobní procesy, tak spotřebitelskou poptávku po klíčových produktech.Apple jako hlavní oběť obchodní válkyVe zprávě zveřejněné v neděli Ives uvedl, že „celní ekonomický armagedon“, který Trump rozpoutal, představuje největší hrozbu právě pro Apple, a to kvůli jeho vysoké expozici vůči čínské výrobě. Podle Wedbush se v Číně montuje přibližně 90 % všech iPhonů, přičemž současná celní politika – konkrétně 54% clo na čínský dovoz – může výrazně navýšit náklady a zároveň odradit spotřebitele od nákupu kvůli vyšším cenám.Na základě těchto faktorů Wedbush snížil cílovou cenu akcií Applu ze 325 USD na 250 USD, což představuje prudkou korekci od předchozího výhledu. Podle Ivese žádná jiná americká technologická společnost nemá tak vysokou míru rizika spojenou s pokračující obchodní válkou jako právě Apple.Apple Inc. Asijský výrobní řetězec jako slabé místoZpráva dále upozorňuje na hlubokou závislost Applu na asijském dodavatelském řetězci, kde dominuje výrobní gigant Foxconn. Ten zajišťuje výrobu a kompletaci nejen iPhonů, ale i dalších zařízení jako jsou iPady, MacBooky a AirPody. I když se Apple v posledních letech snažil diverzifikovat výrobu do dalších zemí, jako je Indie, Vietnam nebo Spojené státy, podle Wedbush většina produkce zůstává v Číně.Konkrétně se uvádí, že přes 75 % iPadů a více než 50 % Maců se stále vyrábí v Číně. To znamená, že jakákoli clenní opatření na čínský dovoz se bezprostředně promítají do nákladů společnosti a následně i do cenové politiky směrem ke konečnému spotřebiteli.Výroba v USA? Příliš drahá, příliš pomaláApple sice v únoru oznámil investiční plán v hodnotě 500 miliard dolarů, který měl podpořit americkou výrobu, ale podle Wedbush by přesun pouhých 10 % výroby z Asie do USA stál Apple minimálně 30 miliard dolarů a trval by alespoň tři roky. Navíc by si vyžádal značné přerušení výrobních kapacit.Ives k tomu dodává, že pokud by měl být iPhone vyráběn výhradně ve Spojených státech, jeho cena by mohla vzrůst až na 3 500 dolarů za kus, což by z něj učinilo nedostupný produkt pro většinu zákazníků. V takovém případě by zcela zmizel koncept dostupného luxusu, který Apple tak dlouho budoval.„Pokud někdo opravdu chce iPhone za 3 500 dolarů, ať ho vyrábíme v New Jersey nebo Texasu. Ale iPhone za 1 000 dolarů z americké výroby je podle nás nerealistický,“ píše Ives ve zprávě.Nejistota paralyzuje i investory a vedení firemWedbush očekává, že vzhledem k extrémní nejistotě nebude Apple během nadcházejících konferenčních hovorů za první čtvrtletí poskytovat žádné konkrétní výhledy a prognózy. Obavy z další eskalace obchodního napětí vedou k tomu, že se analytici i firmy zdráhají činit jakékoli předpovědi, protože situace se může změnit doslova z týdne na týden.Navíc podle Ivese nejistota sama o sobě může vést k poklesu poptávky, protože spotřebitelé po celém světě začínají vyčkávat a odkládat nákupy velkých technologií v obavě z možného růstu cen.Závěr: Apple na křižovatce globální politikyZpráva Wedbush tak ukazuje, že Apple se ocitá ve velmi zranitelné pozici. Na jedné straně stojí rostoucí náklady kvůli clům a možnému přesunu výroby, na straně druhé klesající poptávka v důsledku rostoucích cen a tržní nejistoty. To vše v kombinaci s dlouhými výrobními cykly a nízkou flexibilitou výrobního řetězce znamená, že jakákoli náhlá změna v obchodní politice může mít pro firmu nepřiměřeně velký dopad.Zatímco Apple zůstává technologickým lídrem, současná geopolitická situace může výrazně ohrozit jeho ziskovost a růstové tempo v příštích čtvrtletích. A podle společnosti Wedbush to investoři musí začít brát vážně.