Banco BPM se dlouhodobě snaží o fúzi s Credit Agricole Italia, která by podle analýz mohla přinést významné synergické efekty a posílit tržní podíl banky v severní Itálii. Kombinované úvěrové portfolio by dosáhlo výše 163 miliard eur a depozita by činila 168 miliard eur, s očekávaným čistým ziskem na úrovni 2,3 miliardy eur na bázi pro forma pro rok 2025.
CEO Banco BPM, Giuseppe Castagna, označil fúzi za „nejjasnější příležitost“ pro svou banku. Podle místního tisku se zvažuje několik možností, včetně získání 25–30% podílu v Credit Agricole Italia a prodeje 39% podílu v konsolidačním podniku Agos, což by pomohlo financovat tento obchod.
Důležitým faktorem je, že pokud by Credit Agricole získal účinnou kontrolu nad Anima, mohla by se na fúzi vztahovat pravidla Golden Power, což by výrazně ovlivnilo strukturu transakce. Italský ministr financí uvedl, že vláda politicky neodporuje dohodě, ale bude dodržovat Golden Power jako v minulosti.
Analytici z JPMorgan vyjádřili pochybnosti ohledně možnosti zvýšit podíl Credit Agricole na Banco BPM nad 25%, a to i přes možné „whitewash“, které by umožnilo kontrolu bez povinného převzetí. Pokud zůstane podíl pod tímto prahem, transakce by mohla být EPS dilutivní pro Credit Agricole, který by potřeboval alespoň 30% pro dosažení neutrality.
JPMorgan odhaduje, že pokud Banco BPM koupí pouze menšinový podíl 25–30% v Credit Agricole Italia a omezí prodeje na Agos, dojde k přidání na výnosu na akcii o přibližně 3–3,5% do roku 2027, což přinese pouze minimální diluci pro Credit Agricole.
Chcete využít této příležitosti?
Zanechte svůj telefon a email a budete kontaktováni licencovanými odborníky
