Investiční společnost Mizuho zahájila pokrytí společnosti Viking Holding s hodnocením Underperform a stanovila cílovou cenu 54 dolarů. Tato situace vychází z obavy, že prémiové ocenění akcií omezuje potenciál dalšímu růstu, přestože společnost vykazuje vysokou kvalitu operací.
Mizuho uvedla, že hodnocení akcií již odráží unikátní model plavby Vikinga na řekách a oceánech, což zanechává málo katalyzátorů pro přehodnocení ceny. Mezi hlavní rizika byla zmíněna nová konkurence, omezená kapacita řek a napjaté relativní ocenění. Celebrity Cruises plánuje vstoupit na evropský trh s plavbami po řekách v roce 2027, což by mohlo zachytit až 20 % řeky businessu Vikinga.
Viking drží přibližně 52 % podílu v severoamerickém segmentu, přičemž sentiment na trhu podceňuje dopad nových konkurentů. Plavby na řekách mají inherentně omezenou kapacitu a oproti plavbám na oceánu, kde lze zvyšovat itineráře a privatizovat ostrovy, nabízí málo prostor pro růst.
V současnosti se akcie Viking obchodují při 14,5 násobku odhadovaného EBITDA pro rok 2026, což představuje průtok pod 4 %, a je tak prémiové ve srovnání s širšími konkurenty v oblasti plavby. Například Carnival se obchoduje při 7,9x, Norwegian při 8x a Royal Caribbean při 13,4x odhadu EBITDA pro rok 2026.
Mizuho závěrem konstatovala, že se s ohledem na napjaté ocenění, omezenou kapacitu řek a potenciální konkurenční hrozby je poměr rizika a výnosu nakloněn negativně. Cílová cena 54 dolarů byla stanovena na základě 13násobku odhadu EBITDA ve výši 2,09 miliardy dolarů do roku 2026.
Chcete využít této příležitosti?
Zanechte svůj telefon a email a budete kontaktováni licencovanými odborníky
