Oficiální jednání mezi EU a Spojeným královstvím o možnosti využití zmrazených ruských aktiv se urychlila, přičemž rozhodnutí by mohlo být učiněno již na EU Leaders’ Summit, který začal 18. prosince 2025. Okolo 210 miliard eur ruských centrálních bankovních rezerv bylo zmrazeno skupinou G7 na začátku plnohodnotné invaze na Ukrajinu, s přibližně 185 miliardami eur skladovanými v Euroclear v Bruselu, což umisťuje EU do centra jakéhokoli potenciálního kroku k jejich uvolnění.
Diskuse o odblokování těchto aktiv probíhají již několik let, ale nové impulzy nastaly po návrhu Evropské komise z 3. prosince, který plánuje využití zmrazených ruských aktiv na podporu velkého úvěru pro Ukrajinu, jenž by měl činit přibližně 90 miliard eur v letech 2026–2027.
Ministři z Velké Británie rovněž naznačili, že jsou ochotni zahrnout přibližně 8 miliard liber zmrazených aktiv držených ve Spojeném království do širšího úsilí. Podle strategů Morgan Stanley , vedených Marinou Zavolok, se zdá, že otázka získává politickou podporu, i když konečné rozhodnutí zůstává nejisté.
V oblasti financování pro Ukrajinu Morgan Stanley identifikuje tři možné přístupy. První zahrnuje zvýšené výdaje prostřednictvím národních rozpočtů, avšak mnohé evropské země, jako například Francie a Itálie, mají omezený prostor pro zvýšení výdajů na obranu či externí podporu. Druhá možnost by zahrnovala větší využívání rozpočtu EU, ale tato cesta čelí institucionálním výzvám.
Chcete využít této příležitosti?
Strategové naznačují, že třetí varianta – využití zmrazených ruských aktiv jako záruky pro úvěr – může být nejjednodušší cestou, jak se vyhnout okamžitému národnímu financování a potenciálnímu nutnému souhlasu všech členských států EU. Očekává se, že významné uvolnění těchto aktiv by mohlo podpořit ukrajinské dluhopisy a snížit pravděpodobnost další restrukturalizace vnějšího dluhu. Podle Mezinárodního měnového fondu Ukrajina potřebuje do konce roku 2027 minimálně 65 miliard dolarů v externím financování, a to nezahrnuje vojenské výdaje.
Oficiální jednání mezi EU a Spojeným královstvím o možnosti využití zmrazených ruských aktiv se urychlila, přičemž rozhodnutí by mohlo být učiněno již na EU Leaders’ Summit, který začal 18. prosince 2025. Okolo 210 miliard eur ruských centrálních bankovních rezerv bylo zmrazeno skupinou G7 na začátku plnohodnotné invaze na Ukrajinu, s přibližně 185 miliardami eur skladovanými v Euroclear v Bruselu, což umisťuje EU do centra jakéhokoli potenciálního kroku k jejich uvolnění.
Diskuse o odblokování těchto aktiv probíhají již několik let, ale nové impulzy nastaly po návrhu Evropské komise z 3. prosince, který plánuje využití zmrazených ruských aktiv na podporu velkého úvěru pro Ukrajinu, jenž by měl činit přibližně 90 miliard eur v letech 2026–2027.
Ministři z Velké Británie rovněž naznačili, že jsou ochotni zahrnout přibližně 8 miliard liber zmrazených aktiv držených ve Spojeném království do širšího úsilí. Podle strategů Morgan Stanley , vedených Marinou Zavolok, se zdá, že otázka získává politickou podporu, i když konečné rozhodnutí zůstává nejisté.
V oblasti financování pro Ukrajinu Morgan Stanley identifikuje tři možné přístupy. První zahrnuje zvýšené výdaje prostřednictvím národních rozpočtů, avšak mnohé evropské země, jako například Francie a Itálie, mají omezený prostor pro zvýšení výdajů na obranu či externí podporu. Druhá možnost by zahrnovala větší využívání rozpočtu EU, ale tato cesta čelí institucionálním výzvám.Chcete využít této příležitosti?
Strategové naznačují, že třetí varianta – využití zmrazených ruských aktiv jako záruky pro úvěr – může být nejjednodušší cestou, jak se vyhnout okamžitému národnímu financování a potenciálnímu nutnému souhlasu všech členských států EU. Očekává se, že významné uvolnění těchto aktiv by mohlo podpořit ukrajinské dluhopisy a snížit pravděpodobnost další restrukturalizace vnějšího dluhu. Podle Mezinárodního měnového fondu Ukrajina potřebuje do konce roku 2027 minimálně 65 miliard dolarů v externím financování, a to nezahrnuje vojenské výdaje.
