Americký trh primárních emisí akcií se podle analytiků banky Goldman Sachs chystá na mimořádně silný rok. Po několika letech utlumené aktivity by se v roce 2026 měly výnosy z IPO čtyřnásobně zvýšit a dosáhnout rekordní úrovně kolem 160 miliard dolarů. Pokud se tento scénář naplní, půjde o nejsilnější rok v historii amerických burz z pohledu absolutního objemu kapitálu získaného při vstupu na trh. Podle odhadu Goldman Sachs by se měl zároveň výrazně zvýšit i samotný počet primárních úpisů. Zatímco v předchozích letech se aktivita pohybovala na nízkých úrovních, letos by se počet IPO mohl zhruba zdvojnásobit na přibližně 120 transakcí. Klíčovým faktorem má být kombinace solidního ekonomického růstu, vyšších cen akcií a uvolněnějších finančních podmínek, které opět vytvářejí prostředí příznivé pro uzavírání velkých kapitálových obchodů. Analytici zároveň upozorňují, že i přes rekordní objem budou IPO stále tvořit relativně malou část celkové tržní kapitalizace amerického akciového trhu. To podle nich odráží dlouhodobý růst hodnoty veřejně obchodovaných společností v posledním desetiletí a také skutečnost, že řada firem zůstávala déle v soukromém vlastnictví a vstup na burzu odkládala. Zdroj: Shutterstock První měsíce roku 2026 už naznačují postupné oživení. Zatím dvanáct společností získalo prostřednictvím IPO přibližně pět miliard dolarů. Mezi nimi se objevily jak technologické firmy, tak společnosti ze zdravotnického sektoru. Patří sem například výrobce zařízení pro umělou inteligenci Forgent Power nebo biofarmaceutická společnost Eikon Therapeutics. Tyto transakce sice zatím objemově nepředstavují zásadní zlom, ale signalizují návrat důvěry emitentů i investorů. Velká pozornost se soustředí také na výrobce čipů pro umělou inteligenci Cerebras Systems, který je často zmiňován jako potenciální konkurent společnosti Nvidia. Cerebras nedávno získal přibližně jednu miliardu dolarů v pozdním kole financování, které firmu ocenilo na zhruba 23 miliard dolarů. Tento krok posiluje očekávání, že se společnost v dohledné době může zařadit mezi významné kandidáty na veřejnou nabídku akcií. Podle Goldman Sachs budou letošnímu IPO trhu dominovat především softwarové a zdravotnické společnosti. Z hlediska objemu výnosů by však hlavní roli mělo sehrát jen několik velmi velkých technologických a AI společností v pozdní fázi financování. Právě tyto firmy mohou rozhodnout o tom, zda se prognóza 160 miliard dolarů naplní, nebo zda se konečný výsledek posune k horní či dolní hranici odhadovaného rozpětí. Mezi nejvíce sledované kandidáty patří soukromé společnosti s mimořádně vysokým oceněním. Investoři dlouhodobě spekulují o možném vstupu společnosti SpaceX na burzu, stejně jako o veřejném úpisu akcií firem OpenAI a Anthropic. Právě tyto názvy by mohly dát celému IPO cyklu jasný směr a výrazně ovlivnit sentiment napříč trhem. Goldman Sachs odhaduje, že celkové výnosy z IPO v roce 2026 se mohou pohybovat v poměrně širokém rozpětí, zhruba od 80 miliard dolarů až po téměř 200 miliard dolarů. Základní scénář banky počítá se středem tohoto pásma, tedy s částkou kolem 160 miliard dolarů. Rozptyl odhadů však ukazuje, jak silně je výsledek závislý na načasování několika málo velmi velkých transakcí. Současně analytici upozorňují i na rizika, která by mohla optimistický výhled narušit. Jedním z nich je pokračující volatilita na akciových trzích, která může znovu snížit chuť investorů podstupovat riziko spojené s novými emisemi. Dalším faktorem je důvěra samotných firem, která je citlivá na vývoj ekonomiky, měnové politiky i geopolitické prostředí. Zdroj: Getty Images Zvláštní pozornost si zaslouží sektor softwaru, který podle Goldman Sachs tvoří zhruba čtvrtinu všech nevyřízených IPO. Nedávný výprodej softwarových akcií na začátku roku připomněl, že ocenění v tomto segmentu mohou být náchylná k prudkým korekcím. Pokud by se podobné pohyby opakovaly, mohlo by to některé plánované vstupy na burzu odložit nebo přehodnotit jejich parametry. Přesto se zdá, že po dlouhém období zdrženlivosti se americký trh IPO znovu nadechuje. Kombinace technologických inovací, zejména v oblasti umělé inteligence, a příznivějších finančních podmínek vytváří prostředí, které by mohlo přinést jeden z nejvýznamnějších investičních roků posledních dekád. Pro investory to znamená nejen nové příležitosti, ale i potřebu pečlivě rozlišovat mezi kvalitními emitenty a příliš ambiciózními oceněními.