Klíčové body Americký dolar je pod prodejním tlakem kvůli rostoucí chuti investorů riskovat a diverzifikaci portfolií. Indexy Nasdaq (+2 %) a Nikkei (+5 %) výrazně posílily, což snižuje atraktivitu bezpečného dolaru. Investoři se připravují na možnou měnovou intervenci u páru USD/JPY nad cenovou hladinou 158,00. Trh čeká na středeční report NFP, který může potvrdit slabost amerického trhu práce.   Naše redakce sleduje vývoj na měnových trzích, kde americký dolar na začátku evropského obchodování čelí prodejnímu tlaku. Riziková aktiva jsou v kurzu, podpořena oživením amerických technologických gigantů z minulého týdne a růstem indexu Nikkei, který reagoval na přesvědčivé volební vítězství strany LDP v Japonsku. Do hry navíc vstupuje narativ o diverzifikaci mimo americká aktiva poté, co čínští regulátoři varovali před rizikem koncentrace v amerických státních dluhopisech. Fundamentální faktory a vliv Japonska Dolar vstupuje do nového týdne oslabením, přičemž na trhu působí protichůdné síly. Na jedné straně vidíme poptávku po rizikových aktivech. Americký technologický sektor, reprezentovaný indexem Nasdaq, si připsal zisk +2 %, a globálním akciovým trhům se daří. To je nejvíce patrné v Japonsku, kde index Nikkei krátce vzrostl o více než 5 % po drtivém vítězství Liberálně demokratické strany (LDP). Konsenzus na devizových trzích původně předpokládal, že výrazné vítězství LDP spustí výprodej japonských dluhopisů (JGB) a jenu, protože se očekávalo pokračování nefinancovaných fiskálních výdajů a tlak na Bank of Japan (BoJ), aby nezpřísňovala politiku. Zdá se však, že LDP zatím dokázala omezit dopady na trh dluhopisů argumentací, že dočasné snížení daně z potravin nebude vyžadovat emisi nového dluhu. Pro trhy existuje riziko, že se situace změní z výprodeje japonských aktiv na nákupní horečku podpořenou vládou s jasným mandátem pro růst. I když je na takové závěry brzy, trh již začíná započítávat vyšší úrokové sazby BoJ. Vzhledem k tomu se investoři připravují na možnou intervenci, pokud by se kurz USD/JPY dostal nad oblast 158. Druhým faktorem, který tlačí dolar dolů, je domácí dění v USA. Údaje z amerického trhu práce minulý týden překvapily negativně a trhy se nyní připravují na to, že Federální rezervní systém by mohl přehodnotit svůj pohled na zaměstnanost. Pozornost se tento týden soustředí na středeční zveřejnění zprávy o pracovních místech (NFP) za leden a také na revize benchmarků. Konsenzus očekává nárůst o +70k, ale trh bude citlivý na jakékoliv zklamání směrem dolů. Další data zahrnují prosincové maloobchodní tržby a páteční CPI. Měkká data mohou dolar dále zatížit. Čínská hrozba a technický výhled Agentura Bloomberg dnes informovala, že čínský státní regulátor požádal soukromé čínské banky, aby omezily svou expozici vůči americkým státním dluhopisům z důvodu rizika tržní koncentrace. Pevninská Čína a Hongkong k loňskému listopadu společně držely americké dluhopisy v hodnotě 938 miliard USD. Takové zprávy přicházejí v citlivou dobu, kdy je téma diverzifikace pryč od dolaru velmi živé. Pokud nedojde k výraznému zhoršení rizikového apetitu, mohli bychom být svědky ztrátového týdne pro americkou měnu. Dolarový index (DXY) se minulý týden zastavil na úrovni 98.00 a jako počáteční cíl pro pokles se jeví pásmo 97.00/05. Situace v Evropě a Velké Británii Měnový pár EUR/USD zaznamenal odraz výše právě v reakci na zprávy o čínském přístupu k americkým dluhopisům. Navimo roztříštěnosti nabízí Evropa nejlepší alternativu k trhu amerických Treasuries z hlediska hloubky a likvidity. Evropští lídři se ve čtvrtek setkají v Belgii, aby projednali klíčové reformy. Jakýkoliv významný pokrok ve zlepšování evropského investičního prostředí by byl pro euro pozitivní. Hlavní překážkou pro další růst eura se zdá být napjaté pozicování. Data CFTC naznačují, že čisté dlouhé pozice pákových fondů se opět blíží cyklickým maximům. Nicméně krátkodobý výhled pro EUR/USD směřuje k úrovni 1.1900. O tom, kde pár zakončí týden, pravděpodobně rozhodnou středeční data z trhu práce. Pod tlakem zůstává britská libra. Premiér Keir Starmer čelí politickým problémům poté, co jeho blízký spojenec Morgan McSweeney rezignoval kvůli roli při jmenování Petera Mandelsona velvyslancem v USA. Očekávejte, že tlak na libru i britské dluhopisy (Gilts) bude přetrvávat s tím, jak trh spekuluje o personálních změnách. V kombinaci s holubičím obratem na zasedání Bank of England je libra v defenzivě. Pro EUR/GBP vypadá jako počáteční cíl oblast 0.8740/45, s rizikem růstu k 0.8800, pokud by se zdálo, že premiér odstoupí.