Klíčové body Trhy očekávají dvě snížení sazeb Bank of England v roce 2026, i když je inflace stále vysoká Nadcházející data o britském trhu práce a CPI budou klíčová pro další vývoj kurzu GBP/USD Technická analýza naznačuje konsolidaci, ale silnější ekonomická data mohou vyvolat růstový pohyb libry   Tržní účastníci zůstávají nastaveni na další uvolňování měnové politiky ze strany Bank of England, a to i přesto, že inflace se stále drží nad cílovými hodnotami centrální banky. Nadcházející sada dat z britského trhu práce a údaje o indexu spotřebitelských cen (CPI) pomohou v nejbližších dnech určit, zda je tento optimismus oprávněný, nebo zda trhy předběhly realitu a započítaly pozitivní scénář předčasně. Investoři s poměrně velkou jistotou oceňují snižování sazeb, což nechává měnový pár GBP/USD vystavený riziku jakéhokoliv narušení současného disinflačního příběhu. Vzhledem k tomu, že růst mezd a inflace v sektoru služeb leží v samém srdci debaty měnového výboru, mají následující dva dny potenciál resetovat očekávání, zvýšit volatilitu a určit krátkodobý směr libry. Pokud je současné nacenění trhu mylné, reakce na páru GBP/USD nemusí být zrovna jemná. Klíčová data: Mzdy a inflace pod drobnohledem Představitelé Bank of England nadále zdůrazňují nejistotu ohledně inflačního výhledu. Zápis z únorového zasedání naznačuje, že ačkoliv se cenové tlaky zmírňují, podkladová inflace – zejména ve službách – zůstává nad úrovněmi konzistentními s 2% cílem. Pozornost se proto nyní upírá na úterní report z trhu práce a středeční data o inflaci. U statistik z trhu práce se očekává, že míra nezaměstnanosti setrvá na úrovni 5.1%, a tak se hlavní pozornost investorů pravděpodobně zaměří na průměrné výdělky. Růst mezd bez bonusů by měl podle odhadů zpomalit na 4.2%, zatímco celkový ukazatel včetně bonusů je tipován na 4.6%. Detaily v těchto číslech pomohou formovat očekávání pro inflační dynamiku v nadcházejících měsících. Co se týče samotné inflace, předpokládá se, že jádrová inflace klesne na 3.1% z předchozích 3.2%, zatímco celkové CPI by mělo spadnout na 3.0%. Ačkoliv jde o směr, který tvůrci politik vítají, obě hodnoty by stále zůstaly bezpečně nad cílem centrální banky. Inflace ve službách, která je pečlivě sledována, by měla rovněž zpomalit, přičemž roční míra je prognózována na 4.3% z prosincových 4.5%. Sázky na snižování sazeb a tržní realita I když inflace zůstává zvýšená, tržní ceny naznačují, že investoři očekávají pokračování disinflačního trendu. Po těsném rozhodnutí v poměru 5-4 o ponechání bankovní sazby na 3.75% dříve v tomto měsíci, trhy nyní vkládají důkazní břemeno na příchozí makroekonomická data. Ta musí vysvětlit, proč by uvolňování nemělo pokračovat. Před rozhodnutím o sazbách naplánovaným na 19. března implikují swapy zhruba 74% pravděpodobnost snížení sazeb. Plné snížení o 25 bazických bodů je trhem započítáno do června, přičemž existuje šance jedna ku třem na druhý pohyb již v rámci tohoto zasedání. Do prosince je pak téměř plně diskontováno další snížení o 25 bodů. Vzhledem k tomu, že tržní nastavení je již mírně holubičí, rizika pro GBP/USD mohou být asymetricky vychýlena směrem vzhůru, pokud data z Velké Británie překvapí svou silou. Technická analýza GBP/USD Měnový pár GBP/USD přešel do fáze konsolidace po ostrém odmítnutí lednových maxim, kdy se růstové momentum vytratilo. Ačkoliv se může zdát, že se formuje symetrický trojúhelník, struktura zatím není zcela učebnicová vzhledem k omezenému počtu čistých dotyků hranic formace. Samotný trojúhelník tak může nabízet jen omezené informace o budoucím směru, přesto konvergence jeho hranic stojí za sledování. Indikátory momenta vyprávějí podobně neutrální příběh. RSI (14) se pohybuje ploše kolem úrovně 50, zatímco MACD překřížil signální linii směrem dolů v pozitivním teritoriu a nyní klesá. Signály tak ukazují spíše na vyprchání býčího momenta než na přímý medvědí tlak, což ponechává trh bez jasné kontroly jedné ze stran. Mimo zmíněný trojúhelník je třeba sledovat několik klíčových hladin. Směrem dolů zůstává důležitá úroveň 1.3600, která přilákala kupce minulý týden, následovaná podporou na 1.3535 (kde se nachází 50denní klouzavý průměr a rostoucí trendová linie). Na horní straně se rally v posledních týdnech opakovaně zastavily nad 1.3700. Nad touto hranicí se nachází rezistence na 1.3749 a lednové swingové maximum 1.3870. Vzhledem k tržnímu nastavení a známkám slabosti v datech z USA se celkově přikláníme k mírně býčímu výhledu.