Investiční sentiment v technologickém sektoru prošel v posledních měsících dramatickou proměnou. Klíčové body Softwarové tituly v indexu S&P odepsaly 32 %, což vytvořilo příležitost k nákupu podhodnocených AI lídrů Microsoft (MSFT) těží z 160% nárůstu uživatelů Copilotu, Wall Street u něj vidí růstový potenciál 52 % Cloudflare (NET) profituje z rozmachu AI agentů a analytici cílí na 40% zhodnocení díky unikátní síťové infrastruktuře I přes tržní obavy z disrupce očekávají experti u obou firem silný dvouciferný růst zisků i tržeb Index S&P North American Technology Software, který monitoruje výkonnost 111 softwarových titulů, odepsal od svých historických maxim ze září loňského roku již 32 %. Tento propad uvrhl celé odvětví hluboko do teritoria medvědího trhu. Paradoxně je hlavní příčinou tohoto výprodeje umělá inteligence – tedy stejný faktor, který dříve hnal ceny vzhůru. Investoři se nyní obávají, že nastupující éra AI agentů naruší zavedené obchodní modely softwarových firem, sníží poptávku po tradičních nástrojích a podkope ziskové marže. Tyto obavy přiživil i nedávný krok společnosti Anthropic, která uvolnila pluginy pro svůj nástroj Claude Cowork, schopné automatizovat úkoly napříč odděleními od prodeje až po právní služby. Stratég JPMorgan Chase Kriti Gupta však upozorňuje, že trh prodává „bezhlavě“ a nerozlišuje mezi vítězi a poraženými. Podle mnoha analytiků včetně Jensena Huanga, šéfa Nvidia (NVDA) , vytvořila tato panika unikátní příležitost pro trpělivé investory. Microsoft: AI lídr s ambicí padesátiprocentního zhodnocení Prvním titulem, na který se nyní soustředí pozornost Wall Street, je technologický gigant Microsoft (MSFT) . Společnost si vybudovala dominantní postavení v klíčových segmentech, jako jsou kancelářské aplikace, ERP systémy a kybernetická bezpečnost. Strategie integrace generativních AI asistentů (Copilotů) přímo do stávajících produktů se ukazuje jako mimořádně úspěšná. Generální ředitel Satya Nadella v prosinci oznámil, že počet placených licencí Microsoft 365 Copilot vzrostl mezičtvrtletně o úctyhodných 160 %. Zdroj: Shutterstock Vedle softwaru hraje klíčovou roli cloudová platforma Azure. Přestože v celkovém podílu na trhu stále zaostává za Amazon Web Services, Azure díky úzké integraci s podnikovým softwarem a hybridním cloudům trvale posiluje. Microsoft je navíc výhradním poskytovatelem modelů OpenAI skrze API rozhraní, což z něj činí nepostradatelného prostředníka pro firmy vyvíjející vlastní AI aplikace. I přes prosincové tržby ve výši 81 miliard dolarů (nárůst o 17 %) a čistý zisk 4,14 USD na akcii však akcie po výsledcích oslabily kvůli mírnému zaostání Azure za odhady a obavám z vysokých investičních výdajů na AI. Aktuální ocenění na úrovni 26násobku zisků považuje většina analytiků za velmi rozumné vzhledem k očekávanému 15% ročnímu růstu upraveného zisku až do fiskálního roku 2027. Medián cílové ceny analytiků je stanoven na 600 USD, což ve srovnání s aktuální cenou kolem 395 USD představuje potenciální růst (upside) o 52 %. Microsoft tak zůstává jedním z nejlépe strategicky připravených hráčů, kteří dokáží AI reálně monetizovat napříč celým svým ekosystémem. Cloudflare: Bezpečnostní štít v éře AI agentů Druhou příležitostí v rozbouřených vodách softwarového trhu je společnost Cloudflare (NET) . Tato firma poskytuje síťové a bezpečnostní služby, které zrychlují a chrání digitální infrastrukturu. Její pozice na trhu je unikátní: Cloudflare provozuje nejrychlejší cloudovou síť ve většině zemí světa a chrání přibližně 20 % všech webových stránek. Právě tato rychlost a škálovatelnost jsou podle Morgan Stanley klíčové pro rozmach AI agentů, kteří vyžadují bezpečnou a bleskovou infrastrukturu. Zdroj: Cloudflare Finanční výsledky za čtvrté čtvrtletí potvrdily silnou růstovou trajektorii. Počet platících zákazníků vzrostl o 39 % a čistá retence tržeb dosáhla 120 %, což znamená, že stávající klienti utrácejí v průměru o pětinu více než loni. Tržby se zvýšily o 33 % na 614 milionů dolarů a zisk na akcii poskočil o 47 %. Navzdory těmto číslům se akcie Cloudflare obchodují o 31 % pod svými maximy. Důvodem je mimo jiné uvedení konkurenčního nástroje Claude Code Security od Anthropicu, který automaticky skenuje kód na zranitelnosti. I když se Cloudflare obchoduje za 28násobek tržeb, Wall Street předpovídá společnosti roční růst příjmů o 45 % až do roku 2027. Medián cílové ceny je stanoven na 245 USD, což implikuje 40% prostor pro růst ze současných hladin kolem 175 USD. Analytici doporučují k titulu přistupovat s opatrností a začít s menší pozicí, kterou lze v případě dalších propadů postupně navyšovat. Investiční výhled a strategie pro rok 2026 Současný plošný výprodej v softwarovém sektoru připomíná dřívější tržní korekce, kdy strach z technologické disrupce dočasně přehlušil fundamentální růst. Ačkoliv AI agenti nepochybně změní způsob, jakým software používáme, lídři jako Microsoft a Cloudflare nejsou pasivními diváky. Naopak, tito giganti integrují umělou inteligenci do svého jádra, čímž zvyšují hodnotu svých služeb pro koncové zákazníky. Zatímco trh reaguje na hrozby automatizace emotivně, fundamenty obou společností zůstávají solidní. Schopnost Microsoftu těžit z partnerství s OpenAI a kapacita Cloudflare chránit narůstající objem internetového provozu generovaného AI jsou faktory, které v dlouhodobém horizontu pravděpodobně převáží nad krátkodobým pesimismem. Pro investory s horizontem několika let se tak současné slevy na technologických šampionech jeví jako atraktivní vstupní bod.