Zoom Communications se po delší době znovu dostává do hledáčku investorů, tentokrát v pozitivním kontextu. Klíčové body Wolfe Research zvýšila rating Zoomu na „outperform“ Cílová cena 115 dolarů implikuje růstový potenciál kolem 27 % Růst podporují Zoom Phone, kontaktní centra a Voice AI Nízké ocenění zvyšuje atraktivitu akcie z pohledu rizika a výnosu Investiční společnost Wolfe Research totiž zvýšila hodnocení akcií společnosti Zoom z „peer perform“ na „outperform“ a naznačila, že titul má v současnosti výrazně lepší růstový profil, než jaký mu trh připisuje. Hlavní roli v tomto obratu hraje kombinace stabilizovaného core byznysu, nových zdrojů příjmů a postupující monetizace umělé inteligence. Analytik Alex Zukin ze společnosti Wolfe Research zároveň stanovil nový cílový cenový odhad ve výši 115 dolarů za akcii. Tento cíl implikuje zhruba 27% růstový potenciál oproti současným tržním úrovním. Wolfe přitom dříve žádný oficiální cenový cíl pro Zoom neměl, což samo o sobě signalizuje změnu vnímání dlouhodobého příběhu společnosti. Zdroj: Getty Images Akcie Zoom (ZM) v posledních letech výrazně zaostávaly za širším softwarovým sektorem. Investoři po odeznění pandemie zpochybňovali udržitelnost růstu firmy, která byla vnímána především jako vítěz covidové éry. Normalizace pracovního prostředí, návrat zaměstnanců do kanceláří a silná konkurence vedly k obavám, že poptávka po videokonferenčních službách již nikdy nedosáhne předchozích úrovní. Tento sentiment se promítl i do dlouhodobě slabší výkonnosti akcií. Situace se však začíná měnit. Zoom v roce 2026 zatím posílil přibližně o 9 % a za posledních šest měsíců jeho akcie vzrostly zhruba o 26 %. Zukin upozorňuje, že během širší korekce technologických titulů, která začala koncem prosince 2025, patřil Zoom k nejodolnějším akciím v rámci jeho analytického pokrytí. To naznačuje návrat důvěry investorů a lepší vnímání fundamentální stability společnosti. Podle Wolfe Research postupně mizí klíčové obavy, které Zoom dlouho brzdily. Především jde o nejistotu ohledně udržitelnosti růstu a schopnosti společnosti efektivně monetizovat umělou inteligenci. Zukin nyní vidí stále více důkazů, že růstový profil Zoomu se znovu zrychluje, a to díky několika konkrétním pilířům byznysu. Jedním z nich je segment Zoom Contact Center, který se stává důležitým zdrojem příjmů mimo tradiční videohovory. Dalším je Zoom Phone, jehož tržby podle analytika dlouhodobě rostou tempem v řádu desítek procent ročně. Významnou roli začíná hrát také oblast Voice AI, kde Zoom postupně zavádí funkce založené na umělé inteligenci do hlasové komunikace, zákaznické podpory i firemních workflow. Právě tato oblast je podle Wolfe Research zatím trhem nedostatečně oceněná. Silnou stránkou Zoomu zůstává také jeho finanční pozice. Společnost vedená zakladatelem a generálním ředitelem Ericem Yuanem disponuje čistou hotovostí přibližně 8 miliard dolarů na rozvaze. Navíc se očekává, že během příštích dvou let vytvoří dodatečný volný cash flow ve výši zhruba 3,9 miliardy dolarů. Tento kapitál poskytuje firmě značnou flexibilitu pro akvizice, zejména v oblastech, jako jsou Voice AI, software pro kontaktní centra nebo další nástroje podnikové komunikace. Z pohledu ocenění se Zoom podle Wolfe Research obchoduje za méně než desetinásobek očekávaného volného cash flow pro kalendářní rok 2027. To představuje výraznou slevu oproti jiným zavedeným softwarovým společnostem s vysokou tvorbou hotovosti. Analytik upozorňuje, že tento diskont vytváří atraktivní poměr rizika a výnosu, zejména pokud se potvrdí zlepšující se růstová trajektorie. Wolfe Research se domnívá, že současná valuace stále podceňuje rozsah platformy Zoomu, jeho expozici vůči Voice AI a zvyšující se udržitelnost růstu. Jakmile se důvěra investorů v tyto faktory dále posílí, může podle analytiků dojít nejen k růstu zisků, ale i k expanzi ocenění. Pro investory tak Zoom začíná znovu představovat zajímavý titul, který kombinuje silnou rozvahu, stabilní cash flow a potenciál růstu v oblasti umělé inteligence.