Napětí na Blízkém východě a růst cen ropy začínají ovlivňovat nejen energetické trhy, ale také spotřebitelské chování a výkonnost některých maloobchodních společností. Klíčové body Růst cen ropy může snížit spotřebitelské výdaje domácností s nižšími příjmy Nejvíce ohrožené mohou být řetězce Dollar General, Walmart a Advance Auto Parts Každý dolar navíc na ceně ropy může snížit výdaje spotřebitelů asi o 0,7 % Vyšší ceny energií mohou oslabit důvěru spotřebitelů i prodeje maloobchodníků Analytici upozorňují, že pokud budou ceny benzínu dále růst, nejvíce se to může projevit u obchodních řetězců, jejichž zákazníci patří mezi domácnosti s nižšími příjmy. Právě tyto skupiny totiž reagují na zdražování energií nejcitlivěji. Podle analýzy společnosti Wolfe Research by zvýšení cen benzínu mohlo výrazně zasáhnout především diskontní maloobchodní řetězce. Tyto společnosti se orientují na cenově citlivé zákazníky, kteří větší část svých příjmů vydávají za základní potřeby, jako je bydlení, potraviny nebo doprava. Pokud ceny benzínu výrazně vzrostou, jejich rozpočty se rychle dostávají pod tlak a spotřebitelé jsou nuceni omezovat další výdaje. Analytici upozorňují, že právě současný konflikt mezi Spojenými státy a Íránem vedl k prudkému růstu cen ropy na světových trzích. Termínové kontrakty na ropu West Texas Intermediate i Brent se v jednu chvíli přiblížily hranici 120 dolarů za barel, což je úroveň, která nebyla zaznamenána od roku 2022. Pro srovnání, na začátku roku 2026 se ceny obou těchto ropných benchmarků pohybovaly pod hranicí 61 dolarů za barel. I když ceny ropy v posledních dnech mírně klesly, stále zůstávají výrazně výše než na začátku roku. V posledních obchodních seancích se ropa West Texas Intermediate obchodovala přibližně za 100 dolarů za barel, zatímco ropa Brent se pohybovala kolem 102 dolarů za barel. Takový růst cen energií se obvykle rychle promítá do cen benzínu a nafty pro koncové spotřebitele. Zdroj: Getty Images Podle analytika Spencera Hanuse ze společnosti Wolfe Research je dopad růstu cen ropy na spotřebitele dobře známý, ale aktuální geopolitická situace tento efekt znovu zesiluje. Domácnosti s nižšími příjmy jsou totiž na růst cen energií nejcitlivější. V jejich rozpočtech tvoří náklady na dopravu a energie relativně velkou část výdajů, takže jakýkoli výraznější růst cen benzínu může znamenat nutnost omezit jiné nákupy. Analytici zároveň upozorňují na konkrétní vztah mezi cenou ropy a spotřebitelskými výdaji. Podle jejich výpočtů může každé zvýšení ceny ropy o jeden dolar snížit celkové spotřebitelské výdaje přibližně o 70 bazických bodů, tedy o 0,7 procentního bodu. Tento efekt může mít významný dopad na maloobchodní sektor, zejména pokud růst cen energií přetrvá delší dobu. Nejvíce ohrožené jsou podle této analýzy společnosti, jejichž zákazníci patří do nižších příjmových skupin. Mezi sledovanými firmami se jedná například o společnost Dollar General, která provozuje síť diskontních obchodů zaměřených právě na cenově citlivé zákazníky. Podobná situace může nastat také u společnosti Walmart, která je sice největším maloobchodním řetězcem na světě, ale významnou část jejích zákazníků tvoří domácnosti s omezeným rozpočtem. Do této skupiny patří rovněž společnost Advance Auto Parts, která prodává automobilové díly a příslušenství. Pokud ceny benzínu výrazně vzrostou, mohou spotřebitelé omezit nejen nákupy v diskontních obchodech, ale také výdaje spojené s údržbou svých vozidel. Zdroj: Getty Images Vývoj cen akcií těchto společností již naznačuje, že investoři začínají tato rizika započítávat do svých očekávání. Akcie společnosti Dollar General (DG) během posledního týdne klesly přibližně o pět procent. Akcie společnosti Walmart (WMT) zaznamenaly pokles zhruba o tři procenta a akcie společnosti Advance Auto Parts (AAP) ztratily přibližně sedm procent. Analytici zároveň upozorňují, že růst cen energií může negativně ovlivnit důvěru spotřebitelů. Pokud domácnosti začnou pociťovat tlak na své rozpočty, obvykle se to projeví nižšími výdaji za zboží, které není nezbytně nutné. To může zasáhnout například prodej oblečení, dekorací nebo elektroniky. Riziko poklesu prodejů se tak může týkat i dalších maloobchodních společností, které mají ve své nabídce větší podíl volitelného zboží. Mezi takové firmy patří například společnost Five Bellow (FIVE) nebo společnost Target (TGT) , jejichž obchodní model je více závislý na spotřebitelské důvěře a ochotě zákazníků utrácet. Další tlak může přijít také z oblasti dodavatelských řetězců. Maloobchodníci prodávající stavební materiály, podlahové krytiny nebo bytové dekorace jsou často závislí na dovozu z Číny. Pokud by logistické problémy v Asii vedly k dalšímu růstu přepravních nákladů, mohlo by to jejich marže dále snížit. Podle analytiků se již objevují první signály těchto problémů. Šanghajský kontejnerový index, který sleduje ceny námořní přepravy, začal růst. Důvodem jsou logistické komplikace v některých přístavech jihovýchodní Asie, které zpomalují přepravu zboží a zvyšují náklady na dopravu. Pro investory tak současná situace představuje důležité varování. Růst cen ropy může mít daleko širší dopady, než jen na energetické společnosti. Pokud se ceny benzínu udrží na vysokých úrovních, mohou být některé maloobchodní firmy vystaveny výrazně většímu tlaku na tržby i ziskovost.