Klíčové body Společnost letos odhaduje kapitálové výdaje na hranici 200 miliard dolarů, primárně kvůli masivní poptávce po AI službách. Tržby klíčové divize AWS by měly dosáhnout téměř 37 miliard dolarů při pečlivě sledované provozní marži nad 30 procenty. Wall Street varuje před rizikem nekonečného cyklu astronomických investic, které se začnou finančně vracet až v letech 2027 a 2028.   Návrat na výsluní a cloudová ofenziva Společnost Amazon.com (AMZN) si postupně získává zpět přízeň nekompromisní Wall Street. Tento obrat odstartovalo před třemi měsíci viditelné zlepšení v dynamice růstu její cloudové divize. Nyní se pozornost investorů upírá k tomu, zda si technologický gigant dokáže toto silné momentum dlouhodobě udržet. Klíčovým motorem úspěchu se stala platforma Amazon Web Services (AWS), ze které se vyklubal nezastavitelný kolos. Firma totiž plně koncentrovala svou strategickou vizi i finanční zdroje na rozvoj umělé inteligence. V letošním roce společnost odhaduje kapitálové výdaje v astronomické výši 200 miliard dolarů. Tyto prostředky mají primárně posílit kapacitu pro uspokojení enormní poptávky po moderních AI službách. Podle odhadů společnosti FactSet očekává Wall Street tržby za první čtvrtletí na úrovni 177 miliard dolarů, což představuje téměř čtrnáctiprocentní meziroční nárůst. Samotná divize AWS by měla vygenerovat bezmála 37 miliard dolarů. To je zhruba o čtvrtinu více, než kolik tato klíčová součást podniku přinesla v březnovém čtvrtletí roku 2025. V závěrečném kvartálu roku 2025 přitom tržby AWS meziročně vzrostly o vynikajících 24 procent. Analytik Brad Erickson ze společnosti RBC Capital Markets ve své nedávné zprávě klientům zdůraznil, že další prokazatelné zrychlování AWS bude naprosto stěžejní. Jen tak může firma obhájit své masivní výdajové plány. Erickson proto hodnotí akcie nadprůměrně a stanovil cílovou cenu na 300 dolarů za kus. Mnozí experti rovněž upozorňují, že investoři bedlivě sledují schopnost firmy udržet provozní marži AWS bezpečně nad hranicí 30 procent, a to při současném zachování solidního růstu. V posledním čtvrtletí loňského roku se tato marže vyšplhala dokonce na 35 procent, což potvrdilo druhý po sobě jdoucí kvartál expanze. Youssef Squali ze společnosti Truist očekává další postupné zrychlování a potvrzuje nákupní doporučení s cílovou cenou 285 dolarů. Amazon Leo Apple Umělá inteligence jako hlavní tahoun růstu Generální ředitel Andy Jassy v dubnovém dopise akcionářům odhalil fascinující čísla. Podle jeho slov přesáhla anualizovaná míra tržeb z umělé inteligence pro AWS v prvním čtvrtletí roku 2026 ohromujících 15 miliard dolarů. Jassy navíc prozradil, že segment vlastních čipů překonal v ročním vyjádření hranici 20 miliard dolarů. Když tvůrce populárního nástroje ChatGPT, společnost OpenAI, oznámil nové podmínky své dohody se společností Microsoft (MSFT) , Jassy tento krok otevřeně přivítal. Následně firma v úterý formálně potvrdila, že nejnovější modely od OpenAI i pokročilí AI agenti budou brzy plně dostupní prostřednictvím platformy AWS Bedrock. Tento strategický tah přináší zásadní výhodu. Mark Shmulik ze společnosti Bernstein označil integraci takzvaných stavových modelů OpenAI do ekosystému AWS za brilantní krok, který výrazně snižuje riziko koncentrace zákazníků u konkurenční společnosti Anthropic. Rozšiřuje se tak manévrovací prostor pro další technologickou ofenzivu. Technologický lídr navíc chytře investoval do obou zmíněných entit, tedy do OpenAI i jejího rivala Anthropic. Výměnou za to získal od těchto firem rozsáhlé závazky k využívání vlastních čipů Trainium. Na hardwarovou divizi Amazonu se přitom stále více spoléhají i další velcí hráči na trhu, včetně společnosti Meta Platforms (META) . Díky těmto krokům vzrostla hodnota akcií od začátku roku o více než 12 procent. Lví podíl na tom má především čtyřiadvacetiprocentní skok během posledního měsíce, který odstartoval právě Jassyho dopis akcionářům. Ten dokázal v kruzích Wall Street úspěšně obnovit dříve pošramocenou důvěru investorů. Amazon Globalstar Astronomické výdaje a tenká hranice trpělivosti Přestože výdaje prudce rostou, ruku v ruce s nimi se objevují i silné obavy. Ne všichni investoři jsou totiž plně přesvědčeni o smysluplnosti gigantických investičních plánů, které předkládají hlavní hybatelé cloudové infrastruktury. Konkurenční boj o dominanci si žádá stále vyšší oběti. Očekává se, že společnosti Alphabet (GOOGL) , Meta a Amazon společně utratí v roce 2026 až 520 miliard dolarů, a to převážně za AI projekty. Podle dat FactSet má jen Microsoft ve svém fiskálním roce 2026, který končí v červnu, zaúčtovat kapitálové výdaje ve výši 107 miliard dolarů. Zveřejnění hospodářských výsledků všech čtyř gigantů je přitom naplánováno na středu. Ačkoliv akcie po odhalení masivních výdajových plánů krátce klesly, analytik Shmulik se domnívá, že trhy se s touto realitou již smířily. Většina těchto obrovských investic se podle něj začne finančně vracet až v letech 2027 a 2028. Skutečnou otázkou tak zůstává, jaké kroky plánuje vedení firmy podniknout v příštím roce. Odborníci na polovodičový sektor předpovídají, že firma zvýší své výdaje o 50 až 60 procent. Naopak internetoví analytici se kloní spíše k třicetiprocentnímu růstu v roce 2027. Při naplnění těch nejagresivnějších scénářů by kapitálové výdaje mohly v roce 2027 vzrůst až na 320 miliard dolarů. Wall Street přitom celkově počítá s podstatně střídmější částkou 209 miliard. Pokud se potvrdí predikce polovodičového tábora, vyvstává zásadní problém. Nejde jen o to, zda současné kapacity generují adekvátní výnosy, ale především o to, zda investoři dokážou akceptovat další roky skokově rostoucích výdajů bez jasné cílové rovinky. Na druhou stranu, takto brutální tempo investic prakticky znemožní konkurenci držet krok. Málokterá společnost si může dovolit tak masivní odliv hotovosti, což si pravděpodobně vyžádá přijetí dodatečného dluhu. Analytici ze společnosti Evercore ISI by nebyli překvapeni, kdyby firma svůj výhled kapitálových výdajů ještě navýšila, zejména s ohledem na rostoucí popularitu agentní umělé inteligence. V úterý navíc Amazon představil hrstku zcela nových produktů založených právě na této technologii.