Klíčové body Softwarový gigant snížil odhad celoroční upravené provozní marže na 31,5 procenta, což okamžitě vyvolalo masivní výprodej a více než dvanáctiprocentní propad akcií. Generální ředitel Bill McDermott sebevědomě navýšil výhled tržeb z umělé inteligence pro rok 2026 z jedné na 1,5 miliardy dolarů. Závazky z dosud nerealizovaných smluv (RPO) vzrostly o 25 procent na 27,7 miliardy dolarů, čímž společnost spolehlivě překonala analytické odhady.   Zklamání z marží zastiňuje technologický pokrok Společnost ServiceNow (NOW) se ve své nejnovější výsledkové zprávě sice pochlubila silným tržním momentem v oblasti umělé inteligence, nicméně pozornost investorů se okamžitě upnula k podstatně méně optimistickému výhledu ziskovosti. Softwarový gigant přistoupil ke snížení svého výhledu, což na Wall Street vyvolalo znatelnou nervozitu a odstartovalo vlnu výprodejů. Vedení podniku aktuálně očekává, že celoroční upravená provozní marže dosáhne úrovně 31,5 procenta. Tento krok představuje citelné zklamání, jelikož předchozí firemní projekce sebevědomě cílily na rovných 32 procent. V prostředí, kde jsou investoři extrémně citliví na jakékoliv náznaky slábnoucí efektivity, zafungovala tato korekce jako spouštěč negativního sentimentu. Situace se jeví ještě problematičtěji při pohledu na nadcházející čtvrtletí. Prognóza společnosti pro druhé čtvrtletí počítá s upravenou provozní marží ve výši pouhých 26,5 procenta. Tato hodnota se nachází hluboko pod tržním konsenzem analytiků z Wall Street, který byl podle dat nastaven na podstatně optimističtějších 30,1 procenta. Podle analytika Yi Fu Leeho ze společnosti Benchmark by tento výrazný nesoulad mohl mít poměrně prozaické vysvětlení. Odborník se domnívá, že propad marží úzce souvisí s náročnými integračními pracemi, které bezprostředně navazují na uzavření dvou nedávných strategických akvizic. Krátkodobé náklady na fúze tak zřejmě zatěžují aktuální bilanci podniku. Tento narativ o slábnoucích maržích zcela zastínil jinak pozitivní zprávy. Akcie společnosti v reakci na to během středečního poobchodního obchodování zaznamenaly strmý propad o 12,6 procenta. Tento pád navíc prohloubil širší obavy napříč celým softwarovým sektorem. Negativní vlna okamžitě zasáhla i konkurenční společnost Salesforce (CRM) , jejíž akcie v přímém závěsu za výsledky a prognózami ServiceNow odepsaly zhruba 4 procenta své hodnoty. Zdroj: Canva Miliardové vyhlídky a síla nevyřízených zakázek Navzdory negativní reakci trhu na provozní efektivitu zůstává nejvyšší vedení ohledně budoucího vývoje neochvějně optimistické. Generální ředitel Bill McDermott prezentoval podstatně růžovější pohled na perspektivy v oblasti umělé inteligence. Očekávané tržby z AI pro rok 2026 byly navýšeny na 1,5 miliardy dolarů, což je výrazný skok oproti dřívější projekci jedné miliardy. McDermott navíc v rozhovoru pro portál MarketWatch naznačil, že i tento revidovaný, podstatně ambicióznější výhled může být ve skutečnosti stále příliš konzervativní. Společnost evidentně sází na to, že implementace pokročilých technologií do firemních procesů bude generovat masivní příjmy, které v dlouhodobém horizontu vyváží současné nákladové tlaky. Zásadním argumentem pro dlouhodobou stabilitu podniku je metrika celkových zbývajících smluvních závazků (RPO). Tento klíčový ukazatel, který měří celkovou hodnotu zasmluvněného byznysu, jenž zatím nebyl zaúčtován jako výnos, vykázal k prvnímu čtvrtletí impozantní pětadvacetiprocentní růst. Na konci sledovaného období se hodnota RPO vyšplhala na úctyhodných 27,7 miliardy dolarů. Analytici přitom v tomto ohledu očekávali o něco skromnější výsledek na úrovni 27,1 miliardy dolarů. Právě tento silný fundamentální ukazatel slouží vedení jako hlavní zbraň proti skeptickým hlasům na trhu. McDermott zdůraznil, že dynamika RPO by měla definitivně rozptýlit medvědí obavy investorů. Na trhu totiž panuje strach, že byznys ServiceNow bude vážně poškozen rychlým šířením levnějších nástrojů umělé inteligence. Tyto obavy stály za tím, že akcie společnosti od začátku roku až do středečního závěru ztratily 33 procent své hodnoty. Někteří investoři se obávali, že terminální hodnota tradičních softwarových akcií je nyní nižší než v minulosti. Podle McDermotta je však pravdou pravý opak. „Terminální hodnota ServiceNow ve skutečnosti roste, což jasně dokazuje právě vývoj RPO,“ prohlásil sebevědomě šéf podniku. Zdroj: Bloomberg Masivní odkupy akcií jako signál důvěry V reakci na klesající valuaci se softwarový gigant připojil k dalším technologickým firmám a výrazně zintenzivnil program zpětného odkupu vlastních akcií. Tento krok je klasickým signálem, kterým management dává trhu jasně najevo, že současnou cenu akcií považuje za neadekvátně nízkou a fundamentálně podhodnocenou. Během prvního čtvrtletí společnost odkoupila přibližně 20,1 milionu vlastních akcií, na což vynaložila ohromující částku přesahující 2 miliardy dolarů. Z hlediska počtu kusů byl tento objem zpětných odkupů téměř dvojnásobný v porovnání s tím, co podnik realizoval za celý rok 2025. „Zcela zjevně jsme podložili svá slova reálným kapitálem,“ komentoval agresivní nákupní strategii McDermott. „Důvodem, proč jsme k tomuto kroku přistoupili, je fakt, že jsme nedokázali najít lepší třídu aktiv, do které bychom naše peníze investovali.“ Pokud jde o samotné hospodářské výsledky, podnik reportoval za první čtvrtletí tržby z předplatného ve výši 3,67 miliardy dolarů. Společně s tím firma dosáhla upraveného zisku na akcii ve výši 97 centů. Tyto hodnoty mírně překonaly očekávání trhu. Analytici oslovení agenturou FactSet totiž předpokládali tržby na úrovni 3,65 miliardy dolarů a zisk na akcii přesně 97 centů. Celkový dojem z fundamentální výkonnosti podniku tak zůstává i přes tlak na marže solidní. „Podle mého názoru to vůbec není špatný start,“ shrnul situaci v e-mailovém komentáři analytik Lee ze společnosti StoneX.