Klíčové body Měnový pár USD/CAD dosáhl extrémních hodnot překoupenosti, které trhy neviděly od začátku pandemie v roce 2020. Dolarový index vyslal varovný medvědí signál v době, kdy investoři agresivně přehodnocují růst úrokových sazeb Fedu. Klíčovým testem pro další vývoj bude kanadská inflace a následné projevy guvernéra Tiffa Macklema a Christophera Wallera.   Extrémní napětí na trhu a technické varovné signály Americká měna vyslala na trzích varovný medvědí signál obratu přesně v okamžiku, kdy měnový pár USD/CAD (CAD=X) vstupuje do mimořádně nabitých čtyřiadvaceti hodin. Tyto klíčové seance budou definovány především novými daty o kanadské inflaci a ostře sledovanými vystoupeními guvernéra kanadské centrální banky Tiffa Macklema a vlivného guvernéra amerického Fedu Christophera Wallera. Při detailním pohledu na aktuální cenové grafy je naprosto zřejmé, jak masivní a neústupný byl býčí trend od svého odrazu ode dna na začátku letošního května. Tento agresivní vzestupný pohyb suverénně prorazil všechny klíčové střednědobé i dlouhodobé klouzavé průměry. Následně trh bez většího zaváhání překonal březnové swingové maximum na úrovni 1,3967 a nezastavil se ani před dřívějším dvojitým vrcholem z loňského listopadu, který ležel na hodnotě 1,4140. Ačkoliv na samotném cenovém grafu v tuto chvíli nevidíme žádné bezprostřední medvědí formace a technické oscilátory nadále nahrávají obchodování z dlouhé strany, nelze ignorovat, jak extrémně je tento tržní pohyb přepjatý. Index relativní síly (RSI) se aktuálně nachází na hodnotě 86,7, což představuje absolutně nejextrémnější úroveň od března 2020, tedy od samého počátku globální pandemie. Dalším silným varovným prvkem je indikátor ATR, který měří tržní volatilitu a rozsah cenového pohybu. Ten se momentálně nachází na úrovni, jež neuvěřitelně šestinásobně převyšuje padesátidenní klouzavý průměr. I v tomto případě jde o nejvypjatější hodnotu zaznamenanou těsně před vypuknutím pandemie. Existuje tak značné riziko hlubšího a smysluplného obratu, pokud trh dostane ten správný fundamentální impuls. Klíčovou hladinou pro nejbližší hodiny tak zůstává úroveň 1,4140. Bude naprosto zásadní sledovat, zda se tato hodnota nyní promění v pevnou podporu, nebo zda se cena propadne zpět pod ni. Pokud by došlo k druhému scénáři, otevírá se prostor pro mnohem výraznější likvidaci býčích pozic s potenciálním cílem na úrovních 1,4024 a 1,3967. Pokud naopak podpora vydrží, další rezistencí na cestě vzhůru bude hodnota 1,4300, která v loňském roce fungovala jako podpora i rezistence. Zdroj: Shutterstock Varování dolarového indexu a blížící se konec čtvrtletí Zatímco samotný měnový pár nevykazuje jasné a bezprostřední známky okamžitého kolapsu, na širším trhu se objevují nesmělé náznaky, že celková rally americké měny může být značně zranitelná. Dolarový index (DX-Y.NYB) totiž během pátečního obchodování vykreslil technickou formaci padající hvězdy, a to bezprostředně po proražení důležité rezistence. Sama o sobě tato svíčková formace neznamená, že je obrat nevyhnutelný, podobně jako extrémní přepjatost nezaručuje okamžitý pád měnového páru. Přináší však na stůl velmi důležitou otázku ohledně toho, kolik pozitivních zpráv je již v aktuální ceně americké měny plně započítáno. Trhy totiž v současnosti agresivně naceňují zpřísnění měnové politiky Fedu o 49,5 bazického bodu do poloviny příštího roku. Americká centrální banka v poslední době zaujala znatelně jestřábí postoj a očekávání ohledně úrokových sazeb byla trhem razantně přehodnocena směrem nahoru. Dolar na tento vývoj adekvátně reagoval silným růstem. Zůstává však velkou neznámou, jaký konkrétní fundament by mohl pohánět případnou další vlnu posilování. Kromě toho je nutné vzít v úvahu širší kontext kalendářního cyklu. Vstupujeme totiž do posledního plného týdne druhého čtvrtletí. Vzhledem k tomu, že americká měna má za sebou velmi silné a úspěšné období, mohou toky kapitálu spojené s koncem kvartálu výrazně zamíchat kartami a zkomplikovat interpretaci krátkodobých cenových pohybů na trhu. Zdroj: Shutterstock Kanadská inflace a klíčové projevy centrálních bankéřů Nadcházející hodiny nabídnou hned několik zásadních katalyzátorů. Největší bezprostřední pozornost trhů pravděpodobně přitáhnou data o kanadské inflaci. Konsensuální odhady analytiků aktuálně počítají s tím, že mediánová inflace zůstane stabilní na úrovni 2,1 procenta a ořezaná inflace na 2,0 procenta. Průměr preferovaných ukazatelů jádrové inflace kanadské centrální banky by tak měl činit 2,05 procenta. Tato čísla jsou pro další vývoj klíčová, protože jsou v podstatě v naprostém souladu s vlastními prognózami banky. Již v dubnu tvůrci měnové politiky předpovídali, že jádrová inflace dosáhne ve druhém čtvrtletí průměrně 2,1 procenta. Pokud se tyto odhady naplní, inflace se bude vyvíjet přesně podle očekávání a tržní reakce může být minimální. Jakákoliv výraznější odchylka, zejména směrem nahoru, by však na takto přepjatém trhu mohla vyvolat prudkou reakci. Krátce po zveřejnění těchto dat vystoupí v Paříži guvernér kanadské centrální banky Tiff Macklem. Jelikož promluví v zahraničí, je otázkou, jak moc se bude věnovat domácí měnové politice. Bude mít však ideální příležitost okomentovat čerstvá data, pokud to uzná za vhodné. Trhy stále naceňují zvýšení sazeb o plných 25 bazických bodů do konce roku, a Macklem tak může tato očekávání buď podpořit, nebo vyvrátit. Druhým stěžejním bodem bude projev guvernéra Fedu Christophera Wallera. Právě on před červnovým zasedáním FOMC nasměroval trhy k jestřábímu postoji, když prohlásil, že mluvit o snižování sazeb v letošním roce by bylo „šílené“. Nyní investoři očekávají dvě plná zvýšení sazeb do poloviny příštího roku a bude zásadní sledovat, jak se Waller postaví k nejnovějším úrokovým projekcím. Trhy budou napjatě čekat, zda Waller potvrdí silnější zaměření na inflaci a závislost na datech, jak to po minulém zasedání nastínil předseda Kevin Warsh. Pokud by Waller zvolil odlišný tón, mohlo by to vyvolat vážné pochybnosti o míře shody uvnitř FOMC v době, kdy trhy tak agresivně přehodnocují výhled amerických úrokových sazeb.