Klíčové body Zprávy o blížící se mírové dohodě na Blízkém východě způsobily nejstrmější propad amerického dolaru za více než měsíc. Evropská centrální banka zvýšila úrokové sazby, ale kvůli hrozbě stagflace nevyslala jasný signál o dalším zpřísňování měnové politiky. Rekordní primární úpis akcií společnosti SpaceX v hodnotě 75 miliard dolarů výrazně podpořil globální akciové trhy a oslabil poptávku po bezpečných přístavech.   Ústup z bezpečných přístavů a oživení rizikového apetitu Zvěsti o bezprostředně hrozící mírové dohodě na Blízkém východě vyvolaly na globálních trzích tektonické posuny. Americký dolarový index (DX-Y.NYB) se v reakci na tyto zprávy prudce propadl a zaznamenal svůj vůbec nejhorší jednodenní pád za více než měsíc. Investoři, kteří se dříve uchylovali k americké měně jako k ultimátnímu bezpečnému přístavu tváří v tvář geopolitické nejistotě, začali své pozice hromadně opouštět. Tento masivní odliv kapitálu nebyl způsoben pouze deeskalací vojenského napětí, ale také překvapivě silným oživením globálního rizikového apetitu. Zásadním katalyzátorem se stal historicky největší primární úpis akcií (IPO) společnosti SpaceX. S ohromující hodnotou 75 miliard dolarů tento krok hravě překonal dosavadní rekord, který v roce 2019 stanovila společnost Saudi Arabian Oil s úpisem ve výši 26 miliard dolarů. Úspěšný vstup na burzu katapultoval tržní kapitalizaci vesmírného giganta na neuvěřitelných 1,77 bilionu dolarů. Tato masivní injekce optimismu okamžitě podpořila růst hlavních akciových indexů a vytvořila enormní tlak na americký dolar. Zelená bankovka tak ztratila svou hlavní výhodu v době, kdy trhy začaly preferovat dynamičtější a rizikovější aktiva s vyšším výnosovým potenciálem. Před touto událostí se americká měna marně snažila těžit z předchozího stažení indexu S&P 500 (^GSPC) . Důvodem byla skutečnost, že ceny ropy tvrdošíjně odmítaly růst, a to i navzdory probíhajícím vojenským úderům na Írán. Absence ropného šoku tak dolaru sebrala vítr z plachet ještě předtím, než přišla zpráva o diplomatickém průlomu. Zdroj: Shutterstock Ropný trh a složité dilema Evropské centrální banky Jakmile vojenské akce ustaly a Donald Trump oznámil dosažení mírové dohody, cena severomořské ropy Brent (BZ=F) zaznamenala strmý pád. Tato unikátní kombinace zlevňující ropy a rostoucích akciových trhů vytvořila mimořádně příznivé prostředí pro evropskou měnu. Měnový pár EUR/USD (EURUSD=X) díky tomuto vývoji získal silný vítr do zad, což euru umožnilo elegantně vymazat zklamání, které na trhy přineslo nedávné zasedání Evropské centrální banky. Právě ECB byla první významnou institucí, která zareagovala na cenové tlaky spojené s ropnou krizí tím, že přistoupila ke zvýšení úrokových sazeb. Tento krok byl umožněn specifiky evropské ekonomiky, kde se náklady na půjčky v eurozóně aktuálně nacházejí na neutrální úrovni. V praxi to znamená, že současné sazby zásadním způsobem neomezují hospodářský růst. ECB si tak může dovolit jednat mnohem razantněji, na rozdíl od Spojených států, kde by případný růst federální základní sazby na 4 % nebo výše představoval vážnou překážku pro expanzi HDP. Prezidentka ECB Christine Lagardeová však během svého vystoupení neposkytla žádné jasné signály ohledně pokračování cyklu měnového utahování. Budoucí rozhodnutí centrální banky budou striktně záviset na příchozích makroekonomických datech, což býky sázející na silnější euro značně zklamalo. Nad trhem se navíc vznáší temný stín stagflačního scénáře, který se stále častěji objevuje v oficiálních prognózách. Rostoucí odhady inflace v kombinaci se zpomalujícím hospodářským růstem hrozí vyvolat vážný rozkol uvnitř samotné Evropské centrální banky. Rozdílné názory na to, zda prioritně bojovat s cenovými tlaky, nebo zachraňovat chřadnoucí ekonomiku, vedou k nejistotě. V důsledku toho je velmi pravděpodobné, že depozitní sazba do roku 2026 nedosáhne úrovně 2,5 %, jak původně předpokládaly trhy a experti agentury Bloomberg. Zdroj: Shutterstock Úleva pro Japonsko a napjaté očekávání kroků centrální banky Oslabení amerického dolaru, hnané primárně deeskalací blízkovýchodního konfliktu, zapůsobilo jako hojivý balzám na rány japonské vlády. Ta se v posledních měsících potýkala s extrémním tlakem na svou národní měnu, který výrazně prodražoval import a ohrožoval domácí cenovou stabilitu. Před tímto obratem prorazil měnový pár USD/JPY (JPY=X) kritické hodnoty a dostal se až na úrovně, které trh naposledy viděl během dubnových a květnových devizových intervencí. Paniku na trzích tehdy navíc umocnily nepodložené zvěsti o hospitalizaci guvernéra Kazuo Uedy, které se objevily jen několik dní před klíčovým zasedáním japonské centrální banky (BoJ). Nyní se pozornost investorů plně upírá k dalším krokům japonských centrálních bankéřů. Analytici a tržní stratégové předpokládají, že BoJ přistoupí ke zvýšení jednodenní úrokové sazby ze současných 0,75 % na rovné 1 %. Tento krok by představoval další fázi opatrné normalizace japonské měnové politiky po letech extrémně uvolněných podmínek. Samotné zvýšení sazeb je však do značné míry již zaceněno. Mnohem větší zájem proto investoři věnují nadcházející tiskové konferenci šéfa regulátora. Finanční trhy budou pečlivě analyzovat každé slovo ve snaze odhalit náznaky budoucího směřování Bank of Japan, zejména v kontextu měnícího se globálního prostředí a slábnoucího amerického dolaru.