Technologický gigant zažil nejhorší obchodní seanci od roku 1961, když jeho akcie po šokujícím varování před poklesem zisku ztratily čtvrtinu své hodnoty. Za propadem stojí slabé prodeje sálových počítačů a nečekaný přesun klientských rozpočtů směrem k serverům a paměťovým čipům. Analytici z Wall Street varují, že akcie zůstanou v nemilosti investorů, dokud společnost neprokáže stabilní oživení v několika po sobě jdoucích kvartálech.   Historický pád a šokující finanční výhled Společnost IBM (IBM) se s největší pravděpodobností usadí na pomyslné trestné lavici, a to na poměrně dlouhou dobu. Tento radikální obrat v tržním sentimentu odstartovalo šokující varování managementu ohledně budoucí ziskovosti, které vyvolalo masivní výprodeje. Úterní obchodní seance se tak zapsala do dějin jako absolutně nejhorší den pro tuto technologickou ikonu od roku 1961. Během jediného dne se hodnota akcií propadla o hrozivých 25 %, čímž společnost překonala i svůj dosud nejtemnější milník z října roku 1987, kdy akcie během jediné seance odepsaly 23 %. Ačkoliv středeční předburzovní obchodování přineslo mírné a opatrné zisky, celkový obraz zůstává pro investory vysoce znepokojivý a plný nejistoty ohledně dalšího směřování firmy. Thomas Martin, seniorní portfolio manažer ze společnosti Globalt Investments, v rozhovoru pro Yahoo Finance nastínil poměrně nekompromisní výhled. Podle jeho expertního názoru se jedná o klasický případ, kdy budou muset investoři projevit obrovskou dávku trpělivosti. Akcie podle něj zůstanou v nemilosti trhu po celou dobu, kdy bude vedení nuceno složitě restrukturalizovat a přizpůsobovat svůj byznys model novým tržním realitám. Katalyzátorem této paniky se stala konkrétní čísla, která management představil. Trhy s napětím očekávaly tržby na úrovni 17,85 miliardy dolarů, nicméně technologický gigant narušil tyto představy oznámením, že reálné prodeje za druhý kvartál dosáhnou pouze 17,2 miliardy dolarů. Stejné zklamání přinesl i pohled na non-GAAP zisk na akcii, který by se měl pohybovat na úrovni 2,93 dolaru, zatímco analytici sebevědomě projektovali hodnotu 3,02 dolaru. Změna klientských priorit a selhání sálových počítačů Generální ředitel Arvind Krishna se v obsáhlém dopise investorům pokusil tento propad detailně vysvětlit. Připomněl dubnová očekávání, kdy vedení avizovalo postupné doznívání efektu spojeného se spuštěním systému z17 ve druhém čtvrtletí. Vzhledem k tomu, že šlo o historicky nejsilnější start programu sálových počítačů, společnost logicky počítala s tím, že příjmy z infrastruktury zaznamenají v tomto roce pouze mírný pokles v řádu nižších jednotek procent. Realita, která se na trzích následně odehrála, však byla mnohem tvrdší, než management předpokládal. Hlavním viníkem tohoto negativního vývoje byl výrazný propad ve výkonnosti divize Z a s ní spojeného softwarového balíku. Tento propad se nejviditelněji projevil především v segmentu zpracování transakcí, který tradičně patřil ke stabilním pilířům firemních příjmů. Krishna dále upozornil na zásadní dynamiku, která se na trhu objevila během posledních červnových týdnů. Klienti začali masivně přesouvat své čtvrtletní kapitálové výdaje směrem k nákupům serverů, úložných systémů a pamětí. Tento překvapivý manévr byl motivován snahou zajistit si nedostatkovou infrastrukturu ještě předtím, než dojde k očekávanému plošnému zvyšování cen v celém technologickém sektoru. Tato agresivní změna nákupních vzorců měla na výsledky společnosti drtivý dopad. Přestože vedení ve svých modelech počítalo s určitými problémy v dodavatelských řetězcích, absolutně nedokázalo předvídat tak masivní rozsah přehodnocení kapitálových výdajů ze strany klíčových zákazníků. Situaci navíc zkomplikovaly rychle se vyvíjející obavy ohledně kybernetické bezpečnosti, které v daném čtvrtletí odváděly pozornost klientů od standardních investic. Skepse na Wall Street a trnitá cesta k obnovení důvěry Reakce analytiků z Wall Street na sebe nenechala dlouho čekat a nese se ve velmi kritickém duchu. Fatima Boolani z banky Citi poukazuje na to, že se na trhu znovu probouzejí a sílí obavy z toho, zda společnost nespadne do kategorie poražených v probíhající revoluci umělé inteligence. Očekávání pro roky 2026 a 2027 se podle ní značně rozcházejí, což udrží akcie pod silným tlakem a omezí jejich růstový potenciál. Podobně analytický pohled nabízí i James Schneider z Goldman Sachs. Ten se domnívá, že výpadek v oblasti sálových počítačů je přímým odrazem toho, jak klienti přehodnocují své krátkodobé priority směrem k serverům a dalšímu hardwaru. Tento trend je navíc hnán prudce rostoucími cenami pamětí a komponentů, což je dynamika, kterou na trhu potvrzují i konkurenční hráči jako Dell (DELL) či HP (HPQ) . Tato radikální změna priorit se nevyhnutelně promítla do slabších výsledků v oblasti zpracování transakcí. Důvodem je úzká provázanost trvalých softwarových licencí s nákupy nových sálových počítačů. Aby toho nebylo málo, analytici z Goldman Sachs upozorňují, že i softwarový segment zaměřený na data a automatizaci zaznamenal citelně slabší poptávku, což je podle nich důsledek specifických interních problémů při exekuci obchodní strategie. Závěrečné resumé je tak pro technologického obra neúprosné. Současný pobyt na trestné lavici je podle tržních expertů zcela zasloužený a odpovídá předvedeným výsledkům. Pokud se chce společnost z této nezáviděníhodné pozice vymanit, neexistuje žádná zkratka. Bude muset předvést sérii několika mimořádně silných a přesvědčivých čtvrtletí, aby dokázala znovu vybudovat pošramocenou důvěru globálních investorů.