Budoucnost lídra v oblasti mobilních plateb nemusí být tak zlá, jak si myslí Wall Street

K tomuto vrcholu cen akcií došlo přibližně v době, kdy v důsledku pandemie dosáhlo zrychlení mobilních plateb svého vrcholu. Od té doby zůstaly mobilní platby populární, ale růst společnosti PayPal se zpomalil. Analytici jako hlavní důvod uvádějí zvýšenou konkurenci.

Aplikace Block’s Cash je v posledních letech oblíbenou alternativou pro spotřebitele, ale největší hrozbu nyní představuje společnost Apple (AAPL). PayPal je stále lídrem se 435 miliony aktivních účtů, ale Apple Pay si stále získává příznivce a právě představil důležitou novou funkci, která by mohla získat další uživatele.

PayPal má stále svou velikost a zdroje. Ačkoli se nikdy nevyrovná hlubokým kapsám společnosti Apple, PayPal už nějakou dobu existuje. V posledním desetiletí investovala více a vyvinula systémy a technologie, které jí umožnily zvítězit v závodě o mobilní platby. PayPal má 435 milionů aktivních účtů, včetně populární peer-to-peer platební služby Venmo, a tato služba pomohla PayPalu vygenerovat 5 miliard dolarů volného peněžního toku při příjmech 27 miliard dolarů za posledních 12 měsíců.

Ziskovost není pro PayPal problém, ale růst nejvyššího obratu ano. Hlavním důvodem propadu akcií je to, že tempo růstu tržeb společnosti PayPal kleslo z 18 % v roce 2021 na 8 % v loňském roce.

Společnost Apple má nyní více než 2 miliardy aktivních zařízení napříč svou zákaznickou základnou. To je obrovská výhoda pro snahu výrobce iPhonů rozšířit používání Apple Pay po celém světě. Cupertinská společnost se sídlem v Kalifornii oznámila, že během sváteční nákupní sezóny byl celosvětově uskutečněn „rekordní počet nákupů pomocí Apple Pay“.

Důležitým nástrojem, který společnost PayPal a další společnosti využily k získání podílu na trhu u pokladen, je možnost rozdělit nákupy do bezúročných plateb na určitou dobu. Společnost Apple se v této oblasti opozdila, ale v březnu konečně oznámila službu Apple Pay Later v USA pro nákupy v hodnotě od 50 do 1 000 dolarů.

Akce společnosti Apple „buy now, pay later“ by mohla podpořit její dynamiku a zvýšit tlak na společnost PayPal, což by jí podle analytiků ztížilo zrychlení růstu příjmů.

Výhodou společnosti Apple je, že navrhuje hardware i software. PayPal má pěknou platební aplikaci, ale Apple má integraci pěkné aplikace s bezpečnostními a ověřovacími funkcemi systému iOS iPhonu, jako je Touch ID při odesílání platby. Existuje celá řada věcí, které může Apple udělat, aby se používání Apple Pay stalo pro uživatele samozřejmější volbou, například odesílání plateb pomocí hlasové asistentky Siri, a potenciálně i další možnosti v budoucnu.

Analytici mají kvůli rostoucí hrozbě ze strany společnosti Apple nízká očekávání ohledně budoucnosti společnosti PayPal. Akcie se obchodují s konzervativním násobkem forwardové ceny k zisku ve výši 15,3, což je překvapivě nízká hodnota pro společnost s velkou historií nadprůměrného růstu. Za posledních pět let rostl celkový objem plateb, příjmy a volný peněžní tok společnosti PayPal ročně o 24 %, 16 % a 22 %.

Problém při hodnocení výkonnosti společnosti PayPal ve srovnání s konkurencí spočívá v tom, že neexistují spolehlivé údaje, které by sledovaly podíl na trhu. Existují však nedávná čísla společnosti PayPal o její vlastní službě buy now, pay later. Ve čtvrtém čtvrtletí služba PayPal pay later vygenerovala úctyhodný objem plateb ve výši 7 miliard dolarů, což představuje 102% nárůst oproti stejnému čtvrtletí roku 2021.

Objem značkových pokladen PayPal však v roce 2022 vzrostl pouze o 5 %, což je méně než 23% růst v roce 2021. Někteří analytici se domnívají, že je to známka ztráty tržního podílu ve prospěch společnosti Apple.

Důležité však je, že objem značkových pokladen PayPal roste v souladu s širším trhem elektronického obchodování. To naznačuje, že společnost PayPal si udržuje svůj podíl na rostoucím trhu, kde mobilní platby ve všech oblastech přebírají podíl z přejetí kreditní karty.

PayPal má oproti Apple Pay a Cash App své výhody. Tyto zjednodušené platební aplikace nenabízejí tak širokou škálu služeb a funkcí jako PayPal. Kromě platebních funkcí nabízí PayPal také placení účtů, spoření, mezinárodní převody, odměny za nákupy a obchodování s akciemi a kryptoměnami.

Vedení se také zaměřuje na zlepšování zákaznické zkušenosti pomocí umělé inteligence a na udržování nízkých provozních nákladů, aby bylo možné dosáhnout ziskového růstu.

Jak bude společnost PayPal postupovat do roku 2023, budou meziroční srovnání růstu snazší. Výhled na první čtvrtletí počítá s 9% nárůstem tržeb na bázi konstantní měny a s meziročním nárůstem upraveného zisku na akcii o 23 až 25 %.

Na základě tohoto výhledu bych společnosti dal za pravdu. Nízké ocenění akcií z ní činí atraktivní kontrariánskou investici před nevyhnutelným oživením na trhu elektronického obchodování.