Tato mantra odkazuje na fakt, že období od května do konce roku je statisticky na trzích horší.Přesto investoři stále přemýšlejí, zda by monumentální akciové rally v příštích několika měsících nemohl dojít dech v souvislosti s rostoucími výnosy státních dluhopisů a rostoucími obavami z nadcházejících prezidentských voleb.Historie naznačuje, že období od listopadu do dubna je z hlediska výkonnosti akciových trhů nejlepším půlročním obdobím v roce. Index S&P 500 dosáhl v tomto období nejvyššího průměrného výnosu ve srovnání s jakýmkoli jiným klouzavým šestiměsíčním úsekem roku od roku 1945, uvádí Sam Stovall, hlavní investiční stratég společnosti CFRA Research.Od druhé světové války dosáhl index S&P 500 od listopadu do dubna průměrného výnosu téměř 7 %, zatímco ve zbývajícím šestiměsíčním období vykázal průměrnou výkonnost pouze 2 %, vyplývá z údajů společnosti CFRA Research.Letošní rok je však jiný. Podle údajů Dow Jones Market Data si index S&P 500 od 30. dubna připsal více než 16 % a je na nejlepší cestě k největšímu zisku za období od května do října od roku 2009. To doplňuje 20% skok v předchozím období od listopadu do dubna.„Tato dvojitá dávka dvouciferných výnosů vyvolala u investorů otázku, zda trh nevyčerpal své pomyslné rezervy a zda ho nečekají těžké časy,“ napsal Stovall v pondělní zprávě pro klienty. „Ne podle historie, která říká, ale nezaručuje, že předchozí dynamika obvykle sloužila jako rozběh pro následující období od listopadu do dubna.“Po předchozích 12 případech od roku 1945, kdy index S&P 500 získal v období od května do října 10 % nebo více, se akcie v následujícím období od listopadu do dubna posunuly v průměru o 13 %.Kromě toho se pětkrát stalo, že index S&P 500 zaznamenal dvouciferný zisk jak v období listopad-duben, tak v období květen-říjen, a ve čtyřech z pěti následných období listopad-duben zaznamenal index velkých firem kladné výnosy, které v průměru poskočily o 11 %. To naznačuje, že současný růst může ještě pokračovat, řekl Stovall.Období od listopadu do dubna bylo příznivé nejen pro americké akcie s velkou tržní kapitalizací, ale také pro akcie s malou tržní kapitalizací Russell 2000 , MSCI EAFE [EFA] a MSCI Emerging Markets [EEM]. To vyplývá z analýzy Burzovního světa podle údajů CFRA. Mnozí investoři se jistě obávali, že předvolební nervozita, která v posledních týdnech zachvátila samozřejmě i akciový trh, by mohla ukončit tržní rally v posledních dvou měsících roku.Minulý týden otřásl akciovým trhem prudký nárůst výnosů státních dluhopisů, přičemž výprodej přišel v době, kdy výnosy s delší splatností vzrostly na nejvyšší úroveň za téměř tři měsíce v důsledku obav, že nastupující administrativa – ať už republikána Donalda Trumpa, nebo demokratky Kamaly Harrisové – by mohla prohloubit fiskální deficit americké vlády. Výnos desetiletého státního dluhopisu se v úterý obchodoval nad úrovní 4,3 % , což je klíčová technická úroveň, na které se akcie v uplynulém roce obtížně pohybovaly.„Když akcie od začátku roku vzrostly o 23 %, kolik prostoru zbývá pro další růst?“ řekl José Torres, hlavní ekonom společnosti Interactive Brokers. „Těchto 10 měsíců bylo [pro index S&P 500] úžasných, ale stále zaostávají za tempem mnoha posledních let – roky 2023, 2021, 2019 a 2013 přinesly investorům 24 %, 27 %, 29 % a 30 % [za prvních 10 měsíců roku].“K tomu, aby akcie pokračovaly v růstovém trendu, potřebují investoři vidět „politický převrat ve Washingtonu, příznivé komentáře [zvlášť o fenoménu AI] při hovorech o hospodářských výsledcích, umírněné ekonomické údaje a klidnější úrokové sazby,“ uvedl Torres v úterním komentáři zaslaném e-mailem.Stovall v následném rozhovoru uvedl, že akciový trh bude i nadále stoupat přes „pomyslnou náladu plnou obav“. Uvedl, že stále očekává skokový nárůst cen akcií v očekávání dalšího snížení úrokových sazeb a příznivých ekonomických údajů, které „půjdou ruku v ruce s nárůstem zisků z technologických odvětví, který by měl pokračovat“.