Klíčové body

Trumpův návrh snížit firemní daně může zvýšit dividendy tím, že společnostem umožní více výplat z příjmů po zdanění
Americké společnosti s malou tržní kapitalizací, které generují vysoké domácí příjmy, mohou nejvíce těžit z Trumpovy daňové politiky
Burzovně obchodované fondy zaměřené na dividendy malých firem nabízejí investorům pohodlný přístup k těmto akciím s atraktivními výnosy
Velké společnosti s domácí výrobou, jako Ford nebo Caterpillar, mohou z Trumpova daňového plánu také těžit, i když v menší míře

Ústředním prvkem této skládačky jsou dividendy, které představují hmatatelné výnosy pro akcionáře a jsou přímo ovlivňovány daňovou a hospodářskou politikou.

Výsledky nedávných voleb již naznačují, že některé ekonomické faktory zůstanou spíše stejné, než aby se změnily. Kamala Harrisová, kandidátka demokratů, plánovala čtyřnásobně zvýšit daň z odkupu akcií z 1 % na 4 %, což je politika, kterou v roce 2022 zavedl prezident Joe Biden. Zvýšení této daně mohlo snížit objem zpětných odkupů akcií, nicméně se zdá, že k této změně za Trumpovy vlády nedojde. Společnosti v indexu S&P 500 v roce 2021 odkoupily akcie v hodnotě přibližně 860 miliard USD, přičemž na zpětný odkup akcií použily 50 % volného peněžního toku. Tento trend pokračoval i v uplynulých dvanácti měsících, kdy společnosti odkoupily akcie v hodnotě dalších 960 miliard USD, čímž využily 65 % volného peněžního toku. Investoři, kteří upřednostňují hotovost vracenou akcionářům, to mohou považovat za příznivý výsledek.

Další potenciální změny v oblasti dividend vyplývají z Trumpovy navrhované daňové revize. Zvolený prezident přišel s myšlenkou snížit sazbu daně z příjmu právnických osob z 21 % na 15 %, což by posílilo marže z čistého zisku. Jakékoli úpravy daňových sazeb se mohou na první pohled zdát pro příjmové investory jen okrajově významné, ale tyto úpravy mají hluboké důsledky pro dividendy, které jsou alokovány z příjmů po zdanění. Nižší daně znamenají větší objem peněz, které jsou k dispozici pro výplatu dividend.

Abychom pronikli do matematického aspektu, společnosti v rámci indexu S&P 500, které vyplácejí dividendy, obvykle k tomuto účelu využívají přibližně 40 % čistého příjmu. Pokles sazby o šest procentních bodů by tedy mohl zvýšit příjem a následně i výplatu dividend přibližně o 7 až 8 %, pokud všechny ostatní faktory zůstanou stejné. S Trumpovou daňovou strategií jsou spojeny určité úvahy, včetně toho, že 15% daňová sazba by se vztahovala pouze na domácí produkci a mezinárodní obchodní aktivity by byly zdaněny vyšší sazbou.

Podle účetního experta Roberta Willense by mohly být místem, kde by Trumpův daňový plán mohl způsobit nejvýraznější růst dividend, společnosti s rozsáhlými aktivitami v USA. Investoři by se měli zaměřit na americké zisky těchto společností. Toto vedení obecně ukazuje na akcie s malou tržní kapitalizací, které mají tradičně silnější zastoupení na domácím trhu. Například společnosti z malého indexu Russell 2000 získávají podle údajů agentury Bloomberg téměř 90 % svých tržeb ze Severní Ameriky. Naproti tomu dvě třetiny údajů o tržbách podniků v indexu S&P 500 pocházejí z USA.

Pro ty, kteří hledají akcie s malou tržní kapitalizací s atraktivním dividendovým výnosem, jsou potenciálními uchazeči maloobchodní prodejce Camping World spolu s energetickými společnostmi Crescent Energy a Kodiak Gas Services. Každá z těchto společností s průměrným výnosem 3,5 % zaznamenala v den, kdy agentura Associated Press vyhlásila Trumpovy volby, růst akcií o téměř 6 %.

Camping World Holdings, Inc. (CWH)

Investoři se však nemusí cítit nuceni prosít nesčetné množství nabízených akcií s malou tržní kapitalizací. Alternativní investiční příležitosti existují v podobě burzovně obchodovaných fondů (ETF) zaměřených na dividendy malých firem, jako jsou WisdomTree U.S. SmallCap Dividend a ALPS O’Shares U.S. Small Cap Quality Dividend. Přestože výnosy těchto ETF jsou poněkud nižší a pohybují se blíže 2,6 %, resp. 1,3 %, představují pohodlnou cestu k investování do malých firem.

WisdomTree U.S. SmallCap Dividend Fund (DES)

DES

WisdomTree U.S. SmallCap Divide

NYSEArca

$32.73

$0.56

1.68%

I přes zvýšený důraz na malé společnosti by neměly být opomíjeny ani společnosti s velkou kapitalizací. Ačkoli z Trumpova daňového plánu možná nebudou mít takový prospěch jako jejich menší protějšky, akcie velkokapitálových společností mohou stále těžit z výhod. Mezi akcie z indexu S&P 500 s nadprůměrnou expozicí v USA a nadprůměrným dividendovým výnosem patří maloobchodní společnosti jako Dollar General a Target, potravinářské společnosti jako J.M. Smucker, Conagra Brands a General Mills, distributor Sysco, společnost Clorox vyrábějící čisticí prostředky a Starbucks. Tato skupina akcií, která se může pochlubit průměrným výnosem kolem 3,2 %, je z velké části soustředěna v maloobchodním a základním odvětví.

Starbucks Corporation (SBUX)

V úvahu by měly připadat i výrobní společnosti bohaté na domácí produkci, jako jsou Caterpillar, Deere a Boeing. Společnosti Caterpillar a Deere však mají podprůměrný dividendový výnos a Boeing v roce 2020 pozastavil výplatu dividend. Na druhou stranu akcie Ford Motor nabízejí více než štědrý 5% výnos a v letech 2023 a 2024 vyplatily dodatečnou mimořádnou dividendu, i když ziskovost společnosti může čelit problémům v důsledku Trumpových cel a politiky v oblasti elektromobilů.

Ford Motor (F)

I když se může ukázat, že je náročné složitě zohlednit všechny proměnné, obecné rysy naznačují slibnou budoucnost dividend. Konkrétně snížené daňové sazby pro domácí výrobce slibují výhody pro společnosti s malou tržní kapitalizací a jejich dividendy, což vrhá světlo na potenciálně plodnou cestu pro investory v nadcházejícím období.

Ústředním prvkem této skládačky jsou dividendy, které představují hmatatelné výnosy pro akcionáře a jsou přímo ovlivňovány daňovou a hospodářskou politikou.Výsledky nedávných voleb již naznačují, že některé ekonomické faktory zůstanou spíše stejné, než aby se změnily. Kamala Harrisová, kandidátka demokratů, plánovala čtyřnásobně zvýšit daň z odkupu akcií z 1 % na 4 %, což je politika, kterou v roce 2022 zavedl prezident Joe Biden. Zvýšení této daně mohlo snížit objem zpětných odkupů akcií, nicméně se zdá, že k této změně za Trumpovy vlády nedojde. Společnosti v indexu S&P 500 v roce 2021 odkoupily akcie v hodnotě přibližně 860 miliard USD, přičemž na zpětný odkup akcií použily 50 % volného peněžního toku. Tento trend pokračoval i v uplynulých dvanácti měsících, kdy společnosti odkoupily akcie v hodnotě dalších 960 miliard USD, čímž využily 65 % volného peněžního toku. Investoři, kteří upřednostňují hotovost vracenou akcionářům, to mohou považovat za příznivý výsledek.Další potenciální změny v oblasti dividend vyplývají z Trumpovy navrhované daňové revize. Zvolený prezident přišel s myšlenkou snížit sazbu daně z příjmu právnických osob z 21 % na 15 %, což by posílilo marže z čistého zisku. Jakékoli úpravy daňových sazeb se mohou na první pohled zdát pro příjmové investory jen okrajově významné, ale tyto úpravy mají hluboké důsledky pro dividendy, které jsou alokovány z příjmů po zdanění. Nižší daně znamenají větší objem peněz, které jsou k dispozici pro výplatu dividend.Abychom pronikli do matematického aspektu, společnosti v rámci indexu S&P 500, které vyplácejí dividendy, obvykle k tomuto účelu využívají přibližně 40 % čistého příjmu. Pokles sazby o šest procentních bodů by tedy mohl zvýšit příjem a následně i výplatu dividend přibližně o 7 až 8 %, pokud všechny ostatní faktory zůstanou stejné. S Trumpovou daňovou strategií jsou spojeny určité úvahy, včetně toho, že 15% daňová sazba by se vztahovala pouze na domácí produkci a mezinárodní obchodní aktivity by byly zdaněny vyšší sazbou.Podle účetního experta Roberta Willense by mohly být místem, kde by Trumpův daňový plán mohl způsobit nejvýraznější růst dividend, společnosti s rozsáhlými aktivitami v USA. Investoři by se měli zaměřit na americké zisky těchto společností. Toto vedení obecně ukazuje na akcie s malou tržní kapitalizací, které mají tradičně silnější zastoupení na domácím trhu. Například společnosti z malého indexu Russell 2000 získávají podle údajů agentury Bloomberg téměř 90 % svých tržeb ze Severní Ameriky. Naproti tomu dvě třetiny údajů o tržbách podniků v indexu S&P 500 pocházejí z USA.Pro ty, kteří hledají akcie s malou tržní kapitalizací s atraktivním dividendovým výnosem, jsou potenciálními uchazeči maloobchodní prodejce Camping World spolu s energetickými společnostmi Crescent Energy a Kodiak Gas Services. Každá z těchto společností s průměrným výnosem 3,5 % zaznamenala v den, kdy agentura Associated Press vyhlásila Trumpovy volby, růst akcií o téměř 6 %.Camping World Holdings, Inc. Investoři se však nemusí cítit nuceni prosít nesčetné množství nabízených akcií s malou tržní kapitalizací. Alternativní investiční příležitosti existují v podobě burzovně obchodovaných fondů zaměřených na dividendy malých firem, jako jsou WisdomTree U.S. SmallCap Dividend a ALPS O’Shares U.S. Small Cap Quality Dividend. Přestože výnosy těchto ETF jsou poněkud nižší a pohybují se blíže 2,6 %, resp. 1,3 %, představují pohodlnou cestu k investování do malých firem.WisdomTree U.S. SmallCap Dividend Fund I přes zvýšený důraz na malé společnosti by neměly být opomíjeny ani společnosti s velkou kapitalizací. Ačkoli z Trumpova daňového plánu možná nebudou mít takový prospěch jako jejich menší protějšky, akcie velkokapitálových společností mohou stále těžit z výhod. Mezi akcie z indexu S&P 500 s nadprůměrnou expozicí v USA a nadprůměrným dividendovým výnosem patří maloobchodní společnosti jako Dollar General a Target, potravinářské společnosti jako J.M. Smucker, Conagra Brands a General Mills, distributor Sysco, společnost Clorox vyrábějící čisticí prostředky a Starbucks. Tato skupina akcií, která se může pochlubit průměrným výnosem kolem 3,2 %, je z velké části soustředěna v maloobchodním a základním odvětví.Starbucks Corporation V úvahu by měly připadat i výrobní společnosti bohaté na domácí produkci, jako jsou Caterpillar, Deere a Boeing. Společnosti Caterpillar a Deere však mají podprůměrný dividendový výnos a Boeing v roce 2020 pozastavil výplatu dividend. Na druhou stranu akcie Ford Motor nabízejí více než štědrý 5% výnos a v letech 2023 a 2024 vyplatily dodatečnou mimořádnou dividendu, i když ziskovost společnosti může čelit problémům v důsledku Trumpových cel a politiky v oblasti elektromobilů.Ford Motor I když se může ukázat, že je náročné složitě zohlednit všechny proměnné, obecné rysy naznačují slibnou budoucnost dividend. Konkrétně snížené daňové sazby pro domácí výrobce slibují výhody pro společnosti s malou tržní kapitalizací a jejich dividendy, což vrhá světlo na potenciálně plodnou cestu pro investory v nadcházejícím období.