Phil Camporeale, portfolio manažer globální alokační strategie společnosti J.P. Morgan Asset Management, v telefonickém rozhovoru uvedl, že nejvýznamnější riziko vyplývá z možnosti obnovení inflace ve druhé polovině roku. To by se mohlo projevit v podobě zvýšeného růstu mezd nebo zrychlení růstu cen v částech amerického sektoru služeb, jako je pohostinství a stravování.

Americké akcie v poslední pátek čelily výraznému výprodeji, což vedlo k tomu, že index Dow Jones Industrial Average zažil nejhorší týden od října. Investoři přitom interpretovali smíšené ekonomické údaje, včetně průzkumu Michiganské univerzity, který ukázal na rostoucí očekávání inflace mezi spotřebiteli. Tento nárůst je částečně vyvolán nejistotou spojenou s nedávnými kroky prezidenta Donalda Trumpa v oblasti celních sazeb, což zvyšuje obavy z růstu cen a potenciálního vlivu na inflaci.

V nadcházejícím týdnu budou investoři věnovat zvláštní pozornost novým údajům o inflaci, konkrétně cenovému indexu výdajů na osobní spotřebu (PCE), což je preferovaný ukazatel americké centrální banky (Fed). Údaje, které budou zveřejněny 28. února, by mohly naznačit, jak silně se inflace vrací do hry a zda Fed bude nucen k novým krokům.

Dobrou zprávou pro investory je aktuální pokles volatility úrokových sazeb na úrovně z počátku roku 2022, tedy období krátce před zahájením agresivního cyklu zvyšování sazeb Fedem. Podle Camporealeho je právě nízká volatilita klíčová pro důvěru akciových investorů, kteří se často obávají nepředvídatelných pohybů úrokových sazeb. Minulý rok došlo k postupnému zpomalování inflace, což umožnilo Fedu snížit sazby a obnovit jistotu investorů na trzích.

Přestože Fed v letošním roce ponechává svou referenční sazbu stabilní a analytici dokonce předpokládají možnost jejího dalšího snížení od ledna, riziko opětovného nárůstu inflace stále existuje. Toto riziko vyvolává obavy mezi investory, kteří nyní více sledují fundamentální faktory ovlivňující akciové trhy, než jen rozhodnutí centrální banky.

Zároveň se však objevují nové obavy spotřebitelů o růst cen, což potvrdila i Joanne Hsu z Michiganské univerzity. Její průzkum ukazuje, že spotřebitelé v únoru výrazně zvýšili svá očekávání ohledně inflace, což může vyvolat další tlak na spotřebitelské ceny, pokud tato očekávání budou dlouhodobě trvat.

Někteří analytici však zůstávají optimističtí a domnívají se, že současný stav politiky Fedu, označovaný Sameerem Samanem z Wells Fargo jako „chvíle klidu“, poskytuje investorům prostor k přizpůsobení se novým tržním podmínkám. Současný stav nízké volatility dluhopisových trhů by měl přispět k větší stabilitě celkových investičních strategií.

Akciový trh Spojených států letos zaznamenal býčí sentiment, i když jeho tradiční tahoun, sektor informačních technologií, tentokrát k růstu nepřispěl tak výrazně jako v minulosti. Trh nyní táhnou silné výkony ve finančním sektoru a dalších oblastech mimo technologie, což ukazuje na rozšíření tržní základny.

V nadcházejícím týdnu budou investoři s napětím očekávat čtvrtletní hospodářské výsledky společnosti Nvidia, jednoho z klíčových hráčů v technologickém sektoru, který má významný vliv na širší tržní sentiment. Nvidia se totiž v posledních letech stala barometrem poptávky po pokročilých technologiích, jako jsou grafické karty, umělá inteligence či datová centra, a její výsledky mohou indikovat, zda se zpomalení v technologickém sektoru blíží ke konci, nebo zda ekonomika stále čelí problémům s klesající poptávkou. Pro investory budou důležité nejen čísla samotná, ale také výhled společnosti do dalších měsíců, který může napovědět, jaký vliv budou mít aktuální makroekonomické podmínky na celý sektor polovodičů a technologií. Tyto údaje proto budou bedlivě sledovány nejen analytiky z Wall Street, ale i širším investičním publikem, které hledá náznaky budoucího vývoje globální ekonomiky.

Celkově lze říct, že i když aktuálně nejsou úrokové sazby hlavním zdrojem obav, rostoucí inflační očekávání a nejistota ohledně ekonomických kroků administrativy prezidenta Trumpa znamenají, že investoři musí zůstat obezřetní. Příští týdny budou rozhodující pro to, jakým směrem se americké trhy vydají.