Tento fenomén mezi investory vyvolává dojem, že Bílý dům nenechá Wall Street padnout příliš hluboko, aniž by zasáhl změnou politiky. Otázkou ale zůstává: kde přesně leží tato hranice – a dá se na ni spolehnout?Investoři, kteří doufali, že druhé Trumpovo funkční období bude pokračováním euforie z přelomu let 2024 a 2025, kdy indexy lámaly rekordy, se během jara rychle vrátili do reality. Eskalace obchodní války s Čínou vyvolala prudký výprodej akcií a zvýšila obavy z blížící se recese. Nakonec však přišlo částečné uklidnění – a s ním i důležitý signál o tom, jak hluboký propad akcií může být, než prezident přehodnotí své kroky.Po znovuzvolení Donalda Trumpa v listopadu 2024 trhy zažily strmý růst. Profesor Jeremy Siegel z Wharton School tehdy označil Trumpa za „nejvíce proakciového prezidenta“ v historii Spojených států, což reflektovalo tehdejší nadšení investorů. Optimismus ale rychle vyprchal, když v lednu vypukla další fáze obchodní války mezi USA a Čínou, která poslala trhy do prudkého poklesu a ochromila mezinárodní obchod.Investoři začali panikařit. Index S&P 500 se v dubnu propadl pod klíčovou hladinu 5 000 bodů a Wall Street začala ztrácet důvěru, že Trump vůbec vnímá dopady své politiky na kapitálové trhy. Vyjádření prezidenta z té doby, že vývoj akciového trhu příliš nesleduje, dále zneklidnilo trhy, které byly zvyklé na výraznější podporu ze strany Bílého domu.Nakonec ale došlo k obratu. 9. dubna Trump oznámil pozastavení většiny „vzájemných cel“ – kromě těch vůči Číně. Po několika dnech, 12. května, následovalo další zmírnění celních opatření i vůči Pekingu. Trhy okamžitě zareagovaly pozitivně, což naznačilo, že určité dno již bylo dosaženo.Limity tržních propadů v očích administrativyAnalytik Tom Lee ze společnosti Fundstrat v podcastu uvedl, že „Trumpův put je živý a zdravý“. Podle něj se ukazuje, že Bílý dům skutečně nechce dopustit výrazný pokles trhů, protože ten má politické důsledky – nejen ekonomické.Tom Essaye ze Sevens Report Research ve své zprávě uvedl, že trhy začaly panikařit, když index S&P 500 směřoval k hranici 4 000 bodů. Dnes se zdá, že implicitní hranice, kdy Trump mění kurz, se pohybuje kolem 5 000 bodů. Jinými slovy: trh musel klesnout přibližně o 18,5 % od vrcholu, než se objevila první známka politického obratu.Je však důležité dodat, že nejde o oficiální politiku ani zaručený mechanismus. Profesor Siegel, který dříve chválil Trumpa za přístup k trhům, zároveň varoval, že finanční trhy mohou také fungovat jako forma vetování extrémní politiky – a to včetně daňových škrtů nebo masových deportací.Investoři by neměli počítat s jistou záchranouNavzdory uklidnění trhu a částečnému obratu v obchodní politice přetrvávají nejistoty. Ekonom Steven Blitz z GlobalData TS Lombard uvedl, že Trumpova „90denní pauza“ v clích na čínské zboží jej nepřekvapila vzhledem k rozsahu výprodejů. Zároveň ale upozornil, že není jisté, zda budou podobné ústupky pokračovat, zvlášť jakmile bude v Kongresu schválen nový rozpočet.Blitz také naznačil, že Trumpova rozhodnutí nejsou vždy řízena čistě tržními důvody. Politická kalkulace – například získání podpory v Kongresu – může mít při rozhodování o clech a daních větší váhu než obavy investorů. A právě to zneklidňuje ty, kteří doufají v konzistentní ochranu kapitálových trhů.Trh proto nemůže spoléhat na jistotu Trumpova putu jako na nástroj s předvídatelným efektem. Oživení může být dočasné a jakákoliv další vlna politické nejistoty nebo nových cel může způsobit další výkyvy.S&P 500 blízko rekordů, ale rizika přetrvávajíIndex S&P 500 se v úterý vrátil do kladných čísel za rok 2025 a pohybuje se pouze 4,2 % pod svým historickým maximem 6 144,15 bodu ze dne 19. února. Nasdaq Composite rostl o 0,58 %, zatímco Dow Jones klesl o 0,19 %. Růst technologií tak nadále žene trh vzhůru, ale celková nálada zůstává křehká.Pro investory zůstává klíčové sledovat další kroky prezidenta, vývoj obchodních jednání a strukturu nového rozpočtu. Trumpův vztah k akciovému trhu je pragmatický, ale ne vždy předvídatelný. Vývoj posledních týdnů ukazuje, že zásah přijde jen tehdy, když už tlak trhu dosáhne určité mezní hodnoty.