Hlavními důvody oslabujícího zájmu o zlato jsou posilující americký dolar, zlepšení nálady na trzích díky pokroku v obchodních jednáních mezi Spojenými státy a Evropskou unií a blížící se zasedání americké centrální banky, které může přinést nové signály ohledně měnové politiky.

Spotová cena zlata se mírně zotavila a vzrostla o 0,2 % na 3 319,25 USD za unci, zatímco futures na zlato rovněž přidaly 0,2 % a dosáhly hodnoty 3 374,70 USD za unci. Přesto však zlato za poslední čtyři obchodní dny klesalo, což naznačuje oslabení poptávky po bezpečných aktivech. Tento pokles je částečně důsledkem zmenšujících se obav investorů z prudkého zhoršení globálních obchodních vztahů.

Klíčovým faktorem tlaku na zlato je však síla amerického dolaru. Dolar posílil poté, co Spojené státy a Evropská unie o víkendu dosáhly rámcové dohody, která alespoň částečně zmírnila obavy z eskalace obchodních konfliktů. Index amerického dolaru v pondělí vyskočil o více než 1 % a udržel se v pozitivním teritoriu i během úterního obchodování. Silnější dolar obvykle oslabuje cenu zlata, protože zvyšuje jeho cenu pro zahraniční kupce, což má negativní dopad na globální poptávku.

Analytici upozorňují, že právě zmírnění obchodního napětí mezi USA a EU je vnímáno jako hlavní důvod poklesu poptávky po bezpečných aktivech. Zlato tradičně slouží jako ochrana proti nejistotě, geopolitickým rizikům a inflaci, avšak v prostředí, kde investoři očekávají stabilitu, je jeho atraktivita menší. Situaci navíc komplikuje vyčkávací postoj obchodníků před důležitým zasedáním amerického Fedu, které začíná v úterý a jehož výsledky budou oznámeny ve středu.

Očekává se, že Federální rezervní systém ponechá úrokové sazby beze změny, ale trhy budou bedlivě sledovat jazyk tiskového prohlášení a následné komentáře šéfa Fedu Jeroma Powella, které by mohly naznačit budoucí směr měnové politiky. Případné náznaky ochoty ke snižování sazeb by mohly zlatu opět dodat na atraktivitě, zatímco pokračující jestřábí rétorika by mohla cenu tohoto kovu dále stlačit.

Trh zároveň čeká na sadu klíčových amerických ekonomických dat, včetně výsledků HDP za druhé čtvrtletí, údajů o inflaci měřenou indexem PCE a červencové zprávy o zaměstnanosti. Výsledky těchto statistik mohou ovlivnit nejen vývoj dolaru, ale i očekávání ohledně kroků Fedu a následně i cenu zlata.

Mimo trh se zlatem zaznamenaly smíšený vývoj také ostatní drahé kovy. Futures na platinu klesly o 0,5 % na 1 418,05 USD za unci, zatímco futures na stříbro vzrostly o 0,2 % a obchodovaly se za 38,313 USD za unci. Tento vývoj ukazuje na pokračující nejistotu a opatrnost investorů, kteří váhají s většími pozicemi před klíčovými rozhodnutími centrálních bank.

V oblasti průmyslových kovů se pozornost upírá na vývoj na trhu s mědí. Referenční futures na měď na Londýnské burze kovů (LME) klesly o 0,3 % na 9 778,45 USD za tunu, zatímco americké futures na měď ztratily 0,4 % a dosáhly hodnoty 5,60 USD za libru. Pondělní vývoj však byl ještě dramatičtější – ceny mědi v USA klesly téměř o 3 %, a to kvůli oznámení chilského ministra financí, že jeho země bude usilovat o výjimku z připravovaných amerických cel na měď.

Analytici z ING upozorňují, že trh s mědí se nyní nachází v napjaté situaci, protože obchodníci ve snaze vyhnout se clům masivně exportují měď do Spojených států. Tento jev způsobil rekordní cenový rozdíl mezi americkými a evropskými kontrakty na měď, což přispívá k vyšší volatilitě a nejistotě v tomto segmentu.

Celkově se tak trh s drahými i průmyslovými kovy nachází v období nejistoty. Krátkodobé uvolnění obchodního napětí sice zklidnilo nervozitu, ale trhy nadále zůstávají opatrné, protože budoucí vývoj závisí na makroekonomických datech, měnové politice Fedu a dalších geopolitických faktorech.