Opatrně s akciemi Google. Microsoft a jeho investice do AI zamíchá kartami

Microsoft se rozhodl jít do příležitosti v podobě umělé inteligence naplno. Změní pravidla hry?!

Existuje několik dobrých důvodů, proč se v současnosti raději vyhnout akciím společnosti Alphabet (NASDAQ:GOOG,NASDAQ:GOOGL). Mezi nimi je konkrétně klíčová otázka rostoucí konkurence.

Vysoká konkurence má větší dopad na segmenty cloud computingu a streamingu společnosti Alphabet. Ani její chlebodárný segment reklamy ve vyhledávání však nemusí být imunní.

Je sice pravda, že není definitivní, že ChatGPT, o kterém se v médiích už už hovoří jako o možném „zabijákovi Googlu“, naruší dominantní postavení společnosti ve vyhledávání. Nedávné zprávy o investici do vývojáře ChatGPT však mohou naznačovat zvýšenou pravděpodobnost budoucího „narušení“, a to jedním z klíčových konkurentů tohoto technologického giganta.

Pojďme se do toho ponořit a podívejme se, proč tento možný vývoj může ještě více oslabit dlouhodobou přitažlivost této akcie.

Od svého spuštění 29. listopadu vzala ChatGPT svět útokem. Ačkoli se v posledních týdnech šum kolem něj uklidnil, stále se hodně mluví o tom, že tento chatbot s umělou inteligencí nebo pokročilejší chatboti představení později nakonec zničí postavení společnosti Google jako brány do světa internetu.

Společnost OpenAI, která za ChatGPT stojí, vstoupila do fáze komercializace teprve nedávno. Tato společnost v rané fázi vývoje umělé inteligence však agresivně pracuje na svém rozšíření a v současné době získává další miliardový kapitál. Podle posledních zpráv by velkým investorem v tomto kole financování mohla být společnost Microsoft (NASDAQ: MSFT). Tento softwarový gigant je již investorem tohoto startupu a je jeho dodavatelem cloudových služeb.

Pokud se však údajné rozhovory o další investici ve výši 10 miliard dolarů potvrdí, stane se Microsoft největším akcionářem společnosti OpenAI a bude vlastnit 49% podíl. Takto velká investice by také pravděpodobně otevřela dveře k většímu využití technologie OpenAI napříč jeho platformami.

Ještě před tímto nejnovějším vývojem se totiž objevily zprávy o plánech společnosti Microsoft integrovat ChatGPT do svého vyhledávače Bing. Kombinace hlubokých kapes a převratné technologie, rostoucí vztah mezi Microsoftem a OpenAI by mohl být z dlouhodobého hlediska špatnou zprávou pro akcie GOOG.

Jistě, ačkoli Microsoft dobyl řadu digitálních hranic, ve své historii měl v oblasti vyhledávačů smíšené úspěchy. Navzdory svému úsilí s vyhledávačem Bing, který spustil v roce 2009, se mu podařilo získat pouze jednociferný podíl na trhu vyhledávačů.

Nyní však díky ChatGPT a dalším technologickým pokrokům OpenAI má tato technologická velmoc možná konečně k dispozici ingredience, které jí umožní získat od společnosti Alphabet mnohem větší podíl na trhu vyhledávání. To neznamená, že se Microsoft chystá zcela „rozbít“ vyhledávání Google, přesto může vyčerpat velkou část hlubokého ekonomického příkopu, který v současné době tento byznys obklopuje.

Zejména vznik vážné konkurenční hrozby by mohl ovlivnit ziskovost vyhledávacího byznysu společnosti Google. Analytici ze společnosti Morgan Stanley nedávno tvrdili, že vzestup pokročilých vyhledávacích nástrojů s umělou inteligencí by mohl společnost Google přinutit, aby tuto technologii ve větší míře začlenila do své vlastní platformy. To by časem mohlo vyvolat tlak na jeho ziskové marže.

Nižší ziskovost segmentu vyhledávání by mohla být brzdou celkových výsledků společnosti Alphabet, zejména pokud konkurenční tlaky, kterým čelí ostatní hlavní segmenty společnosti, jako jsou Google Cloud a YouTube, budou i nadále omezovat jejich potenciál růstu zisku.

Vyhlídka na větší zapojení Microsoftu do projektů OpenAI a ChatGPT je dalším důvodem k opatrnému nakládání s akciemi společnosti Alphabet. Spolu s touto obavou nezapomínejte, že ve hře jsou ještě další faktory, které mohou ovlivnit výkonnost společnosti GOOG.

Digitální reklama se může začít zvedat nejdříve koncem roku 2023. I kdyby to přišlo včas, společnost by možná musela výrazně překonat současná očekávání zisku v roce 2024 (6,07 USD na akcii), aby to s akciemi pohnulo.

Pokud nedojde k neočekávanému zvratu, jako je například zavedení agresivního plánu na snížení nákladů a/nebo zahájení výplaty dividendy, budou akcie pravděpodobně i v roce 2023 zklamávat.

Krátkodobé vyhlídky zůstávají nejasné a dlouhodobé vyhlídky jsou stále více ohrožovány rostoucí konkurencí. Nyní je více důvodů, proč sedět u akcií GOOG na vedlejší koleji.