Akcie Deutsche Bank klesají navzdory lepšímu zisku, protože obchodníci se dívají na nejistý výhled

Deutsche Bank vykázala za čtvrté čtvrtletí čistý zisk připadající na akcionáře ve výši 1,8 miliardy eur (1,98 miliardy USD), čímž její roční čistý zisk za rok 2022 dosáhl 5 miliard eur, což představuje 159% nárůst oproti předchozímu roku.

Německý věřitel téměř zdvojnásobil konsenzuální odhad analytiků oslovených agenturou Reuters, který za čtvrté čtvrtletí činil 910,93 milionu eur čistého zisku, a překonal prognózu 4,29 miliardy eur za celý rok.

Navzdory vysokým hodnotám čistého zisku byly akcie Deutsche Bank v Evropě dopoledne o 2,4 % níže, protože analytici se zaměřili na nejistotu makroekonomického výhledu, o níž svědčí neochota banky vydat v této fázi zpětný odkup akcií.

Amit Goel, spoluvedoucí akciového výzkumu evropských bank v Barclays, charakterizoval výsledky jako „trochu smíšené“ vzhledem k tomu, že silná zpráva o příjmech pro rok 2023 byla kompenzována slabším než očekávaným čtvrtým čtvrtletím v mnoha dalších ukazatelích, zejména v investiční bance.

„Nedostatek výnosů oproti konsensu a našemu odhadu byl také do značné míry způsoben horším výsledkem IB a korporátního centra, který byl částečně kompenzován lepším výsledkem korporátní banky; v rámci IB byly nižší jak FIC, tak i origination a advisory,“ poznamenal Goel.

Celkové výnosy investiční banky ve čtvrtém čtvrtletí meziročně klesly o 12 %. Její příspěvek k zisku před zdaněním hlavní banky Deutsche Bank klesl o 6 % na 3,5 miliardy eur.

Restrukturalizační plán
Celoroční výsledky banky následují po rozsáhlém restrukturalizačním plánu, který byl oznámen v roce 2019 a jehož cílem je snížit náklady a zlepšit ziskovost. V jeho rámci Deutsche Bank ukončila své globální operace prodeje a obchodování s akciemi, omezila svou investiční banku a do konce roku 2022 zrušila přibližně 18 000 pracovních míst.

Výsledek znamená výrazné zlepšení oproti 1,9 miliardám eur vykázaným v roce 2021 a generální ředitel Christian Sewing uvedl, že banka byla v posledních třech a půl letech „úspěšně transformována“.

„Přeorientováním našeho podnikání na klíčové silné stránky jsme se stali výrazně ziskovějšími, vyváženějšími a nákladově efektivnějšími. V roce 2022 jsme to prokázali nejlepšími výsledky za posledních patnáct let,“ uvedl Sewing ve čtvrtečním prohlášení.

„Díky disciplinované realizaci naší strategie jsme dokázali podpořit naše klienty ve velmi náročných podmínkách a prokázali jsme naši odolnost díky silné disciplíně v oblasti rizik a zdravému řízení kapitálu.“

Návratnost průměrného hmotného vlastního kapitálu (RoTE) po zdanění, klíčová metrika stanovená v rámci transformačního úsilí společnosti Sewing, dosáhla za celý rok 9,4 %, což je nárůst z 3,8 % v roce 2021.

K dalším nejvýznamnějším čtvrtletním výsledkům patří např:

Rezervy na ztráty z úvěrů činily 351 milionů eur oproti 254 milionům eur ve čtvrtém čtvrtletí roku 2021.
Poměr kmenového kapitálu tier 1 (CET1) – ukazatel solventnosti banky – dosáhl 13,4 % oproti 13,2 % na konci předchozího roku.
Celkové čisté výnosy dosáhly 6,3 miliardy eur, což je o 7 % více než 5,9 miliardy eur ve stejném období roku 2021, ale mírně pod konsenzuálními odhady, takže v roce 2022 dosáhnou celkové roční výše 27,2 miliardy eur.

Deutsche rovněž doporučila akcionářům dividendu ve výši 30 centů na akcii, což je o 20 centů na akcii více než v roce 2021, ale neoznámila zpětný odkup akcií.

„Pokud jde o zpětný odkup akcií, vzhledem k nejistotě dnešního prostředí, kterou vidíme, také k některým regulačním změnám, jejichž načasování i rozsah bychom rádi viděli, se prozatím držíme zpátky. Myslíme si, že je to rozumné opatření, ale hodláme se k tomu vrátit,“ řekl ve čtvrtek finanční ředitel James von Moltke v rozhovoru pro CNBC.

Dodal, že banka pravděpodobně přehodnotí výhled ve druhé polovině letošního roku, a potvrdil cíl Deutsche rozdělit akcionářům kapitál ve výši 8 miliard eur až do roku 2025.

Jednotka korporátního bankovnictví Deutsche zaznamenala 39% nárůst čistých úrokových výnosů, k čemuž přispěly „vyšší úrokové sazby, dobré provozní výsledky, růst obchodu a příznivý vývoj měnových kurzů“.

Čtvrtý kvartál se „zastavil“
Banka uvedla, že některé příznivé vlivy byly kompenzovány propadem v uzavírání obchodů, který v posledních měsících postihl celé odvětví.

„Čtvrté čtvrtletí pro nás v listopadu a prosinci trochu ustrnulo na chvostu, ale i tak to bylo rekordní čtvrtletí v našem FIC (fixed income and currencies) byznysu za čtvrté čtvrtletí, 8,9 miliardy [eur] za celý rok,“ řekl finanční ředitel von Moltke Annette Weisbachové z CNBC.

„Jsme z tohoto výkonu nadšeni, ale … trochu zaostal za očekáváním analytiků a našimi prognózami z konce roku.“

Uvedl, že leden byl pro obchodní divize banky měsícem dobrých výsledků, protože volatilita na trhu přetrvávala.

„To nám dává určité povzbuzení, že náš obecný názor, který byl, že volatilita a podmínky v makropodnicích se časem zmírní, ale bude nahrazena, chcete-li, z hlediska výnosů rostoucí aktivitou v mikrooblastech, jako jsou úvěry, fúze a akvizice, emise akcií a také dluhové emise,“ řekl.

„To vidíme jako stále platnou tezi o tom, jak bude vypadat rok ’23.“