Tato zvýšená ocenění přinášejí vlnu předpokládané nestability, uvedl Michael Brenner ze společnosti FBB Capital Partners a zdůraznil, že očekávání investorů často připravují půdu pro výkyvy.

Akcie počítačových čipů byly v roce 2023 svědky pozoruhodného růstu, protože vzrušení kolem uplatnění umělé inteligence (AI) a nutnosti pokročilých polovodičů rostlo. V důsledku toho zaznamenal fond iShares Semiconductor ETF dramatický nárůst o 66 %, což znamenalo jeho nejlepší výkonnost od roku 2009.

Navzdory fenomenálnímu úspěchu zaznamenanému v loňském roce však odborníci z odvětví varují před značnou volatilitou v roce 2024. Paul Schatz ze společnosti Heritage Capital očekává, že trajektorie odvětví bude mnohem méně rovnoměrná a více nevyzpytatelná než v roce 2023, což podporuje obezřetný přístup k investicím.

Polovodičový průmysl se v roce 2024 ocitne pod drobnohledem investorů, zejména pokud jde o prokázání jeho trvalé hodnoty. “Monetizace umělé inteligence se teprve začíná projevovat a teprve se začíná projevovat ve výnosech,” uvedla Sylvia Jablonski, generální ředitelka společnosti Defiance ETFs. Podle Roberta Pavlíka ze společnosti Dakota Wealth Management by výkonnost odvětví během nadcházející výsledkové sezóny ve čtvrtém čtvrtletí mohla způsobit krátkodobé výkyvy cen.

Hlavní obavou pro investory je korelace mezi rostoucí prémií sektoru a širším trhem. Přestože odvětví tradičně nabízelo růst a obchodovalo se se slevou kvůli své cykličnosti, tento vzorec se v uplynulém roce výrazně změnil, uvedl Brenner.

Společnost Nvidia (NVDA), přední hráč ve sféře investic do polovodičů zaměřených na umělou inteligenci, si po roce nebývalého růstu připsala výrazné forwardové PE ve výši 27 bodů. Navzdory tomuto prudkému násobku Brenner varoval, že společnosti, které předpokládaly rozšířený růst, mají také břemeno splnění očekávání investorů, aby ospravedlnily své ceny.

Umělá inteligence nadále zaujímá ústřední postavení v investicích do polovodičů, přičemž se předpokládá, že dominantní hráč Nvidia bude díky svým grafickým procesorům pohánět významný pokrok v oblasti jazykových modelů a chatbotů. I přes nárůst akcií o 239 % v roce 2023 a přetrvávající důvěru investorů však analytici očekávají, že případné zisky v letošním roce budou pravděpodobně mírnější.

S cílem zmírnit očekávané turbulence v roce 2024 navrhl Schatz snížení svého podílu ve společnosti Nvidia s odkazem na nutnost opatrných investic. Kromě toho Jablonski zdůraznil diverzifikaci digitálního investičního portfolia a označil další slibné akcie čipů, jako jsou Broadcom Inc. (AVGO), Micron Technology, Inc. (MU) a Advanced Micro Devices, Inc. (AMD).

Dalšímu přednímu výrobci polovodičů, společnosti Intel, se v roce 2023 začalo dařit opačně. Po výrazném snížení hodnoty v roce 2022 zaznamenala společnost v návaznosti na plán snižování nákladů v hodnotě 3 miliard USD nárůst svých akcií o přibližně 90 %. Zvýšené investice do polovodičů v rámci zákona CHIPS navíc začínají ilustrovat příznivé výsledky pro průmyslové giganty.

Ross Seymore z Deutsche Bank uznal společnosti Broadcom a Marvell Technology, Inc. (MRVL) za své hlavní tipy zaměřené na umělou inteligenci a předpokládá, že poptávka bude i nadále prudce růst. Doporučil investice do společností s rostoucím a diverzifikovaným tokem příjmů.

Kromě toho Brenner navrhl jako investiční příležitost v prostředí rostoucí výroby grafických procesorů společnost Taiwan Semiconductor, klíčového dodavatele grafických procesorů pro společnosti Nvidia a Advanced Micro Devices.

Kromě umělé inteligence by se v roce 2024 mohla objevit nová polovodičová témata. Brenner vyzdvihl potenciál společnosti Infineon díky přechodu na ekologicky šetrnou průmyslovou energetiku. Varoval však před krátkodobými výpadky s odkazem na zvýšené zásoby v automobilovém sektoru a následné omezení výroby elektromobilů.

John Vinh z KeyBanc Capital Markets toto tvrzení podpořil a uvedl, že poptávka po elektronických součástkách pro automobilový průmysl bude zvýhodňovat společnosti Analog Devices, NXP Semiconductors a On Semiconductor.

Při zvážení všech okolností však vývoj v oblasti umělé inteligence bude pravděpodobně hrát dominantní roli při určování trajektorie růstu polovodičového průmyslu. Například společnost QUALCOMM Incorporated (QCOM) by mohla významně profitovat z potenciálního resetu AI v odvětví mobilních telefonů, zatímco mezi další beneficienty přijetí serverů s AI a rostoucí poptávky po paměťových čipech a zařízeních pro výrobu waferů by mohly patřit společnosti Lam Research a Micron Technology, jak uvádí Vijay Rakesh ze společnosti Mizuho.

Závěrem lze říci, že po roce nebývalého růstu polovodičový průmysl ohlašuje opatrný přechod do roku 2024. Vyšší ocenění, pokrok v oblasti umělé inteligence a volatilita trhu budou pravděpodobně určovat dynamiku odvětví v tomto roce.