Své jmění vydělal jako generální ředitel softwarové společnosti Microsoft (NASDAQ: MSFT), kterou spoluzaložil. Podle časopisu Forbes se hodnota Gatesova majetku odhaduje na 127,7 miliardy dolarů (ke dni psaní tohoto článku), což z něj činí osmého nejbohatšího člověka světa.

Po 25 letech vedení společnosti Microsoft se Gates začal věnovat filantropickým aktivitám. Připojil se k Warrenu Buffettovi a podepsal slib The Giving Pledge, v němž se zavázal věnovat „prakticky veškeré“ své jmění na dobročinné účely. Na podporu těchto cílů založil nadaci Bill & Melinda Gates Foundation Trust, jejímž cílem je „vytvořit svět, kde má každý člověk možnost žít zdravý a produktivní život“. Nadace za posledních 24 let rozdělila 53,8 miliardy dolarů a „ujala se těch nejtěžších a nejdůležitějších problémů“.

V důsledku pravidelného přílivu Gatesova majetku, výplat dividend a odlivu prostředků do charitativních podniků se podíl akcií fondu a jejich výše pravidelně mění. Přestože portfolio má podíly celkem ve dvou desítkách společností, drtivá většina je držena pouze ve čtyřech akciích.

Microsoft (MSFT): 33 %
Nemělo by být překvapením, že akcie Microsoftu jsou na prvním místě seznamu, protože Gates věnuje část svých akcií do fondu. Gatesova nadace vlastní více než 38,2 milionu akcií společnosti Microsoft v hodnotě 15,45 miliardy dolarů.

Přesto se společnost Microsoft od doby, kdy ji Gates vedl, výrazně změnila. Současný generální ředitel Satya Nadella vtáhl společnost s kopáním a křikem do 21. století, nejprve posunul její strategii směrem ke cloudu, poté rychle přijal umělou inteligenci (AI) a připravil společnost na budoucí úspěch.

Na závěr loňského roku byl Microsoft Azure s 26% podílem na trhu světovou dvojkou mezi poskytovateli cloudové infrastruktury a mohl se pochlubit nejrychlejším růstem mezi svými cloudovými konkurenty z „velké trojky“. Zatímco Azure ve čtvrtém kalendářním čtvrtletí meziročně zvýšil tržby o 30 %, Amazon Web Services (AWS) a Google Cloud společnosti Alphabet vzrostly o 13 %, resp. 26 %. Celkové příjmy společnosti Microsoft z cloudu navíc meziročně vzrostly o 24 % na 33,7 miliardy dolarů, což představuje 54 % celkových příjmů společnosti Microsoft.

Díky posunu společnosti v oblasti generativní umělé inteligence vznikl Microsoft Copilot, sada digitálních pomocníků hluboce zakotvených v produktech a službách Microsoftu a určených ke zvýšení produktivity pracovníků. AI má také haló efekt na jeho cloud a v posledním čtvrtletí připadalo šest procentních bodů růstu Azure na služby AI. Analytici společnosti Evercore ISI vypočítali, že strategie společnosti v oblasti AI by mohla do roku 2027 přinést dodatečné příjmy ve výši 143 miliard dolarů.

Microsoft vyplácí dividendu každoročně od roku 2004 a v každém z posledních 14 let výplatu zvýšil. Její výnos ve výši pouhých 0,71 % je umocněn cenou akcií, která za posledních pět let vzrostla o 225 % – což je více než trojnásobek 72% růstu indexu S&P 500. A s výplatním poměrem pouhých 25 % je velmi pravděpodobné, že se dividenda bude zvyšovat i v příštích letech.

Berkshire Hathaway: 17%
Warren Buffett se zavázal, že časem věnuje svou obrovskou horu akcií Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A) (NYSE: BRK.B) – a zbytek svého majetku – na charitu. V letech 2006 až 2022 se jeho příspěvky do fondu Gates Foundation Trust vyšplhaly na 36 miliard dolarů. V současné době fond drží 19,9 milionu akcií Berkshire v hodnotě téměř 7,96 miliardy dolarů.

Namísto okamžité přeměny akcií na hotovost se nadace rozhodla ponechat si akcie, za nimiž stojí více než tři desítky akciových podílů a 67 dceřiných společností. V roce 2023 dosáhl tento konglomerát tržeb ve výši 364 miliard dolarů, což představuje meziroční nárůst o 20 %, z čehož vyplývá čistý zisk ve výši 97 miliard dolarů a provozní cash flow ve výši 49 miliard dolarů, což je vzhledem k rozsáhlosti jeho rozsáhlých podílů pozoruhodný úspěch.

Jeho soubor pojišťovacích společností, mezi něž patří National Indemnity, GEICO, General Re, Berkshire Hathaway Reinsurance a Alleghany, je korunním klenotem majetku společnosti Berkshire. V dopise akcionářům společnosti se uvádí, že tyto podniky „si v loňském roce vedly výjimečně dobře, dosáhly rekordů v tržbách, floatu a zisku z upisování“ a v konečném důsledku se podílely 40 % na provozním zisku ve výši 37 miliard USD.

Berkshire Hathaway Inc. (BRK-B)

Tyto faktory pomáhají vysvětlit, proč Berkshire Hathaway nadále patří mezi Gatesovy největší podíly.

Waste Management: 16%
Buffett je také příznivcem nudných, nevýrazných podniků s opakujícími se obchodními modely – což je pravděpodobně něco, co předal Gatesovi. To je jistě vhodná definice pro svoz odpadu. To je pravděpodobně důvod, proč fond vlastní zhruba 35,2 milionu akcií společnosti Waste Management (WM), které mají v současnosti hodnotu více než 7,23 miliardy dolarů.

Svoz odpadků a recyklace jistě není vzrušující, ale opakující se povaha této služby vede k předvídatelným příjmům, což se v dohledné době nezmění. Společnost Waste Management překračuje své skromné kořeny a získává skládkové plyny, které následně rafinuje a využívá k výrobě elektřiny nebo jako palivo pro svozová vozidla.

Dalším lákadlem jsou dividendy. Společnost Waste Management zvyšuje dividendu již 15 let po sobě a v současné době vynáší 1,4 %. Společnost Waste Management používá k financování výplaty pouze 49 % svých zisků, což ponechává dostatek příležitostí k budoucímu zvyšování.

Canadian National Railway: 15 %
Warren Buffett má dlouhodobě slabost pro železnice, což se pravděpodobně podepsalo i na Gatesovi, zejména vzhledem k dlouholetému spojení. Berkshire Hathaway počítá Burlington Northern Santa Fe mezi své dceřiné společnosti poté, co Buffett tuto společnost v roce 2009 koupil za 26 miliard dolarů. Buffett tehdy prohlásil, že železnice nejenže přepravují zboží „velmi nákladově efektivním způsobem … ale také mimořádně šetrným k životnímu prostředí …vypouští do ovzduší mnohem méně škodlivin.“

Stejná úvaha pravděpodobně pomohla ovlivnit Gatesovo rozhodnutí držet 54,8 milionu akcií společnosti Canadian National Railway (CNI) v hodnotě téměř 6,97 miliardy dolarů.

Toto rozhodnutí je snadno pochopitelné. Železnice pomáhají tvořit základ robustní ekonomiky, protože přepravují nejrůznější zboží, a to i takové, které není vhodné pro konkurenční formy dopravy. Železnice jsou také přibližně čtyřikrát úspornější než nákladní automobily, což vede k menšímu množství emisí skleníkových plynů. Buffett, a s ním i Gates, miluje společnosti s širokými ekonomickými příkopy a vysokými překážkami vstupu na trh – což je přesně definice železnice.

Společnost Canadian National má také dlouhou historii výplaty dividend, která se datuje od roku 2011. Může se pochlubit současným výnosem téměř 1,9 % a udržitelným výplatním poměrem pouhých 37 %, což naznačuje, že se dočkáme dalšího zvýšení.